受益于供给端OPEC+限产幅度超预期，沙特维持额外减产，以及疫情逐步消退带来的原油需求端提升，油价持续高位运行，油价上涨带动上游资本开支。另外，为相应国家号召，中石油、中海油等分别提出“七年行动计划”，大力发展国内能源勘探开发业务，油服行业将优先受益。
原油市场进入去库存周期，供需紧张局面短期难以改善。
供给端，OPEC+减产执行顺利，美国原油产量小幅回升至1000万桶/日，美国炼厂开工率降至历史低点。
需求端，美国成品油需求总量上涨至日均1957.4万桶，柴油需求甚至同比上升。
库存方面，上周美国原油库存2156.3万桶增幅创历史新高，但汽油库存降幅也创历史新高。
综合供给、需求和库存的变化，预计今年原油库存相对较高，伴随疫情好转及OPEC+减产计划执行，原油市场已经进入去库存周期，供需紧张的局面短期难以改善。
油价、上游资本开支和油服企业业绩有强相关关系。
展望2021年，预计全年油价中枢为50-60美元/桶，较2020年有所上涨，因此资本开支将上涨。油价与资本开支有较强相关性，以中石油为例，公司资本开支与油价的相关性大的0.8。上游的资本开支增加，则油服行业盈利能力增加。
国家推进能源安全战略推动上游资本开支增加，利好油服行业。
为相应国家号召，中石油、中海油等分别提出“七年行动计划”，大力发展国内能源勘探开发业务。比如，中海油提出，到2025年，公司的勘探工作量和探明储量要翻一番，实现南海西部油田2000万平方米、东部油田2000万吨的上产目标，由此利好油服行业。
