三大红利指数，有啥不一样？
分享经济发展之果，增加财产性收入之源，股票市场承载了众多投资者的希望。
但盈亏同源，收益与风险并存，股市的波动也是每个投资者都可能面临的挑战。
股市震荡自有规律。广发基金与上海证券基金评价团队联合开设《广发现》专栏，以广阔的历史数据为基，力图洞察市场周期，发现长期机会，给投资者以火炬般的指引。
我们相信，识航道，坐坚船，掌好舵，远航必达目标；尊重市场，理性投资，恪守纪律，收获就在前方。
让我们一起，见多识广，发现机遇，知行合一，成为聪明的投资者。
“红利”，是今年A股市场的热门关键词之一。在政策指引和避险情绪的共同作用下，以高分红、高股息为主的红利资产备受青睐。
截至5月31日，港股通央企红利指数年内上涨16.75%，央企股东回报指数、中证红利指数的同期涨幅也超过14%，明显跑赢主流的核心宽基指数。
那么，持续占优的红利风格，为什么能“红出圈”？普通投资者又该如何把握投资机遇呢？本期，就让我们一起走进红利指数。
近年来，市场对于红利资产的认可度逐渐提升。截至5月31日，全市场的红利类指数基金数量达到63只，合计规模912.25亿元，规模较年初增长34.61%，较2022年末增幅达153.02%。
在红利类指数基金中，被动型指数基金的规模占比为87%，增强指数型基金占13%；而在被动指数型基金中，约有4/5的规模都以ETF的形式存在。
图：红利类指数基金类型规模分布（亿元）
来源：Wind，上海证券基金评价研究中心
注：2024/3/31前成立基金规模采用2024/3/31季报数据，2024/3/31后成立基金规模采用发行规模
我国首只红利类ETF成立于2006年，前期发展较为平稳。自2019年开始，红利类ETF的规模及数量增长逐渐提速，尤其是在2023年，全年发行数量达14只，2024年1-5月期间发行了10只，提速较为明显。
图：红利类ETF数量及规模增长趋势
红利指数之所以备受青睐，或许得益于其近年来明显跑赢市场的表现。自2022年以来，红利ETF相较于股基指数均取得了10个点以上的超额收益。
图：红利类ETF及股基整体表现（%）
来源：Wind，上海证券基金评价研究中心
截止日期：2024/5/31
那么，是什么支撑红利指数走出了这样的亮眼表现呢？
01 “中特估”概念
近两年“中国特色估值体系”的提出，带来了央国企的价值重估。由于A股中的高分红股票多见于公用事业、银行、交通运输、石油石化等行业，公司属性多为央国企，因此，“中特估”概念也为红利指数注入了活力。
02 板块带动
金融、周期两大板块，是红利指数的两大重要组成部分。以煤炭为代表的传统能源板块，在经历了供给侧改革和能源双碳转型加速后，供需格局得到改善，盈利水平显著提升，其强势表现对红利指数表现也有一定的带动作用。
03 政策鼓励
近年来，监管层面出台多项政策以鼓励上市公司分红，提高投资者回报水平，股息收入作为长期投资收益重要构成部分的价值，逐渐受到更多投资者的认可和关注。
整体而言，红利指数具有高分红、低估值的特性。
在股市震荡期，通常展现出较强的防御属性；在无风险利率下行的大环境下，高分红股票因其稳定的分红收益，也展现出了更高的性价比。
虽然红利指数中有很多细分品类，但在编制过程中有一个共性，就是把股票的现金分红水平作为重要的样本选取标准。
我们选取
中证红利、央企股东回报、国新港股通央企红利
3只指数，分别进行对比和分析。
