我们要知道股票市场本来的样子，才能去探讨股市未来。
通过资本市场把数据变成投资，去创造下一个阶段更多的储蓄，投资注入新的血液，我们要做的是这个事情。
我们了解资本市场有两个简单的概念，我们刚刚谈的牛和熊属于交易市场，交易市场哪怕再火热，也没有一毛钱变成投资，只是从你的口袋转入我的口袋，公司没有因此得到钱。股票在涨，原来的发行公司没有赚到钱，投资人会赚钱、会亏本。我们为什么要建立资本市场呢？主要的目的是希望把储蓄导入到投资，真正的意义在于发行市场。
关键的问题是僧多粥少，望墙兴叹，看起来这个墙很高，要进去的人用梯子可以进去，但是把梯子用来垫脚，当然过不去。
第一，申请上市门槛很高，一定要赚很多很多钱。审批越来越严，有些主管机关特别强调严审批，所以门越来越窄。
这里面我们看到一个概念，我们在管理一个市场，你希望你的市场是什么样的情况？简单来讲，我们这个演讲为未来所宣导对上市引导的观念，我定了个名字，“货珍价拾”，而非货真价实。
货珍价拾是百货化的市场，作为一个市场管理者，你希望你的市场是什么样的市场？每一个开创者都不希望只有非常好的或珍贵的东西才能够上市，把货卖个好价钱。但是问题是时间不能等待，今天是这个价格，第二年怎么办，第三年怎么办。
第二，我们既然有这个了解，我们要货真价实，什么才叫货真价实呢？逐个去认定，有两套词，一套定义为“猫鼠理论”，不管白猫黑猫能抓到老鼠就是好猫。但是你到证券市场的话，不管是好公司还是坏公司，只要能赚钱就是好公司。我们现在的上市标准就是以此来定的，是这样子吗？赚钱就是好猫？作为管理者，最好的营养是果汁让它上市。请问什么是好果汁？百分之百天然是最好的果汁。但是我的医生告诉我，其实不是，百分之百天然的果汁果酸太高，有的东西会缺少。结果是说我们为了喝得健康，我要给他最好的果汁，究竟多少才是最好呢？因为每一个人都不一样，既然如此，我们其他人不能说100%或者60%孰优孰劣，是没有任何意义的。
我们相信每一个人都是理性的，果汁的好坏需要由他自己来评判。因此只要实事求是地列出果汁的成分，然后这样让每一个喝果汁的人去选择最合适他的就可以。
所以我们对证券市场来讲，我们究竟用一个什么样的方式、什么样的一个标准来决定可与否呢？
第三，门槛有高中低。举个实际的例子，之前台湾上市标准最主要的是连续三年投资报酬超过10%，这个标准我是不赞成的，原则上好的公司才可以上市，但是好公司的标准是什么呢？现在的标准是10%连续三年可以上市，上市以后他的财务收入一旦降低，财务数量必然下降，而且主管机关对上市公司一定严格。基于这两个原因，审核标准从原来的10%变成15%变成18%甚至20%，但是不太可能变成30%，因为任何一个产业都有它最高的一个极值。
假设我们把它降低标准，从原来的10%降低到6%，经营同样的产业，他原来可以上市，我不让他上市，他是6%，上市了以后财务成本下降，从原来的12%变成20%，跟前面是同样的产业，永远不可能到30%，从投资的角度来讲，哪一家是好公司？标准不是绝对的，而是相对的，更何况高标准有两个严重的问题。第一个，高标准必然符合条件的少，一旦符合，股价高涨，马上身价百万，因此做假的成本会变低，报酬会变高，我们看到有些公司上市之后股价高得不得了，结果完全不是这个意思。所以高标准容易做假。
我们再看中标准和低标准的问题。特定的产业，尤其现在的高科技产业，在开发的阶段是烧钱的，需要很多钱。等我开发成功了，我上市跟你分钱，很显然，在开发的阶段它最需要解决的是什么？第一，它不赚钱，它会持续亏损。等到它一赚钱了，你请它上市又太麻烦了，所以跟产业的发展完全背道而驰，这就是为什么太多的产业不得不被迫跑到国外去上市。
我们最后决定高科技产业的公司哪怕亏损，只要不把本钱全部亏光，还保留三分之一，连续三年你就可以上市。这样的话，真的是雪中送炭。这项改革之后，台湾的电子产业蓬勃发展，变成了全世界最重要的产地之一。曾经有连续四年时间，全市场90%的钱都给到了电子业，才有今天电子业的进步。
