1.1、板块行情概述：
本周上证综指-2.53%，创业板-4.95%，电力设备新能源行业整体平均收益率为-0.19%。细分板块来看，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的涨跌幅分别为-6.52%、+2.55%、-4.67%、+6.25%、-6.08%、+7.35%。
从月度行情来看，本月初至今上证综指+0.88%，创业板-6.85%，电力设备新能源行业整体平均收益率为+3.45%。细分板块，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的涨跌幅分别为-9.86%、+7.28%、-5.14%、+17.30%、-7.87%、+18.99%。
1.2、行业估值比较：
截至2021年8月20日，沪深300估值为13.00倍（TTM整体法，剔除负值）较上周小幅下降，但仍处于历史高位。其中，储能板块、电动汽车板块、电力设备板块、风电板块、工控板块、光伏板块市估值分别为60.71、114.33、26.42、19.80、58.97、54.15；相对沪深300的估值溢价率分别为3.67%、7.79%、1.03%、0.52%、3.52%、3.16%。
2、行业数据跟踪
● 光伏：供应链中游丶辅材料涨势未稳 组件压力骤升
2021年1-7月全国光伏新增装机量17.94GW，同比提升37%。
7月全国光伏新增并网容量为3.49GW，同比上升16.30%。
2021年1-7月累计组件出口量为52.07GW，较去年同期增长21.3%。7月份，中国光伏组件出口量环比减少8.0%，同比增加7.2%。
硅料价格：
大多数订单在八月上旬已敲定，在无太多余量可售的情况下整体价格较平稳，致密料主流价格200-205元/kg之间。
硅片价格：
尽管涨幅超乎业界预期，但在硅片确实供应紧张的情况下，较小的硅片厂家也相继跟涨，本周买方已陆续接受此番涨价。
电池价格：
基于成本上扬、推升电池片涨价落地。多晶电池片持续随着上游多晶硅片调涨。
组件价格：
一线垂直整合大厂价格变化不明显，整体均价与上周持平。
● 风电：装机稳步增长，弃风率持续下降
截至2021年7月，全国风电装机容量达2.9亿千瓦，同比上升34.4%，1-7月累计新增风电装机容量1257万千瓦。WoodMackenzie预测2019至2028年间全球累计新增并网装机容量734.5GW，年均增速为5.5%，其中中国将累计新增并网252.3GW，年均增长率1.9%，是全球最大的新增容量市场。
2021年1-7月风电设备平均利用小时数为1371小时，比上年同期增加98小时。
●电力设备：电网投资增速逐步恢复
2021年1-7月电网投资额为2,029亿元，同比下降1.17%。电网投资增速有所下降。
发电设备2021年7月产量为1,108.00万千瓦，同比上升4.08%，环比减少21.91%。
2021年1-7月全国累计发电量46,450亿千瓦，同上年同期多投产4,242亿千瓦，同比增长14.83%。
2021年7月，全国全社会用电量为7,758亿千瓦时，同比增长9.8%。2021年1-7月，全国全社会累计用电量为47,097亿千瓦时，同比增长16.6%。
本周电力设备上游原材料价格有所波动，钢，铜价格较大幅下降，白银、铁价格小幅下跌。整体看，一次设备毛利率较为稳定。
● 新能源汽车：
宁德时代与上海市政府签署战略合作框架协议，根据协议签署方信息预计宁德有望在闵行设立研发中心，在临港设立生产基地；亿纬锂能与美国储能系统集成商Powin Energy签署供货协议成为其电池供应商，从8月开始将至少为Powin供应1GWh的LFP电池；汽车缺芯一波三折，马来疫情再次影响8月ST等芯片公司封装开工率，博世esp等零件将遭遇停产可能，但我们预计受双积分和产量小、资源调配灵活的影响，对新能源车下半年影响较小。
产业链价格方面：碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格相比上周涨幅迅猛，正极材料、前驱体、硫酸钴、负极材料、电解液、隔膜价格保持稳定，电解钴、四氧化三钴价格下滑。
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工控：下游制造业复工复产速度加快
2021年1-7月固定资产投资完成额为302,533.00亿元，同比下降8.10%。其中，制造业固定资产投资完成额为103,903.39亿元，同比上涨17.30%。固定资产投资完成额是工控行业增长的重要前瞻性指标，其变动反映制造业对新设备的总体需求增速。
2021年7月制造业PMI为50.4%，环比下降0.5%。
7月PPI同比上涨9.00%，环比上涨0.5%，其中黑色、有色、石油、天然气相关的行业同比涨幅均超过20%。受采掘和原材料工业价格上涨影响，生产资料价格上涨0.6%，涨幅扩大0.1个百分点。但国家稳价保供政策调控下，黑色、有色金属加工价格环比分别-0.2%、-0.1%，助力制造业持续增长。建议关注
汇川技术、宏发股份、麦格米特。
2021Q2国内工业自动化市场规模同比增长15.4%，OEM市场同比增长30.4%，项目型市场同比增长7.2%，走势符合预期。OEM市场受益于工业机器人、电池、印刷、半导体等行业的高速发展，持续向好，预计2021年将维持高增长行情；项目型市场方面，新能源汽车行业爆发，同比高增；冶金、市政及公共设施、化工行业同比持续增长，电力、采矿行业经过一年的加速去库存，2021年呈现复苏态势。
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国电南瑞：
公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产，当前电网投资结构性变化趋势明确，国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升，受益电力物联网建设启动，公司电力信通业务订单增长，预计将带动公司估值提升。我们预计公司2021-2022年EPS分别为1.34、1.56元，对应2021年8月20日收盘价的PE分别为23.17、19.9倍，维持买入评级。
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宁德时代：
公司是电池龙头、全球供应主线。目前新能源乘用车核心驱动力切换，运营需求提升明显，且自发性需求崛起，中长期需求无缝衔接，现阶段是基本面底部。我们预计公司2021-2023年EPS分别为5.17、6.88和8.58元，对应2021年8月20日收盘价的PE分别为95.57、71.82和57.59倍，维持买入评级。
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恩捷股份：
国内湿法隔膜行业普遍处于亏钱的情况下，公司依靠产能、工艺、客户优势，严控成本，实现超过40%的净利润率，龙头地位凸显。公司主供国内主流电池厂商，同时海外供应体量逐渐显现，卡位全球供应，维持推荐评级。我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.42、3.69和4.85元，对应2021年8月20日收盘价的PE分别为105.79、69.38和52.78倍，维持审慎增持评级。
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亿纬锂能：
从培育期迈向收获期，2021-2023年业绩确定性高增。公司动力电池业务已实现研发独立性，各品类电池均深度绑定主流车企。整体来看，公司董事长具备前瞻性战略眼光，管理层具备超强执行力，动力电池已从培育期迈向收获季，同时消费电池稳定增长、电子烟持续高收益，我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.79、2.69和4.2元，对应2021年8月20日收盘价的PE分别为55.03、36.62和23.45倍，维持审慎增持评级。
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通威股份：
硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.67、2.88和3.22元，对应2021年8月20日收盘价的PE分别为29.32、16.99和15.2倍，维持审慎增持评级。
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隆基股份：
单晶性价比凸显，中短期硅片供需偏紧，组件海外需求超预期。公司产能稳步扩张，市占率提升，叠加非硅成本持续下降，引领平价。产业平价，需求爆发，公司率先受益。我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.25、2.98和3.74元，对应2021年8月20日收盘价的PE分别为35.13、26.59和21.18倍，维持审慎增持评级。
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晶澳科技：
短中长期均已顺畅，短期利润修复，中期格局优化，长期碳中和定调。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.13、2.24和2.97元，对应2021年8月20日收盘价的PE分别为48.41、24.42和18.42倍，维持买入评级。
