这次真的不一样！牛市跨年行情也许将再次开启？

投资有风险，入市需谨慎

以前的大 A 就像跟屁虫一样，只要外围大跌，大 A 必然是跟随下跌。而在 12 月 18 日美股道琼斯暴跌 1100 点、纳斯达克大跌 770 点的情况下，大 A 次日低开缓慢高走逆势上涨，这次真的不一样。

因为大 A 现在是在牛市初期，外围的影响往往也就影响个开盘而已，随后大 A 会按照自己的运行节奏走。

今天开盘后各大主要宽基指数全线上涨， 技术面上万得全A指数(下图)收敛三角形的形态 ，距离方向选择的日子日益接近了， 牛市跨年行情也许将再次开启。

现在支撑大 A 走牛的条件非常多，比如：政策面、资金面、估值面等。

政策面上：自 9 月 24 日三部门发布会，央行 5000 亿互换便利 +300 亿股票回购增持再贷款直接呵护资本市场；到 12 月 9 日会议首次提到稳住股市，同时会议还强调明年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这也是 2010 年以来首次改变货币政策立场，重提适度宽松的货币政策，而 2008 年的适度宽松后上证指数上涨了 80% 。种种迹象表明，这次大牛市的道路还有很长，现在根本没有结束。

资金面上：随着行情启动提振市场信心，各方资金逐步流入中国资产，包括外资、债市资金、居民存款、杠杆资金等，规模都在千亿元级别。长期资金流入将支撑行情拾级而上，市场成交量迅速放大，万亿日成交已经成为常态。

估值面上：当前市场主流股指估值尚有较大修复空间。

在以上众多利好条件支撑下，大 A 早已进入牛市初期，其实经常看我文章的小伙伴应该都知道，我以前文章写过多次本轮牛市上证指数从 2 月份的 2635 点就已经开始了，只是后来来了一轮回调至 9 月份的 2689 点形成了 W 双底后才大幅拉升至 10 月 8 日的 3674 点，随后上证指数开始了箱体震荡。

统计过去二十年间的四轮牛市，会发现牛市并非一路通途，中间出现20个点的回撤也是兵家常事，而且即便是在大牛市中，也有近一半的时间是处在下跌或者不怎么涨的环境。

（数据来源： Wind，测算统计采用上证指数）

现在市场在经历了一波快速拉升后开始震荡调整，这是牛市上涨过程中非常健康的走势，调整的过程也是筹码再次交换的过程，当调整完毕后，市场可能随时再次启动。

如若市场再次启动，我们怎样才能跟上牛市的脚步呢 ?

我个人觉得大盘宽基指数基金可能将是一个很好的工具，因为被动投资的魅力赋予了宽基指数以长期布局的优势和逻辑。

第一，宽基指数永续长青，宽基指数所包含的成份公司是动态调整的，它总是倾向于吸收最有活力、最有影响力的公司进入成分股，并给予它们应有的成分权重；同时，将陷入衰退的上市公司剔除或大幅降低其权重。可以说正是因为宽基指数调仓换股的这种不死鸟特征，只要经济的贝塔以及 M2 的供给长期向上，表征核心资产的宽基指数中长期大概能走出不错的趋势。

第二、宽基指数基金风险相对分散。“宽基”的“宽”在于这类指数将从整个市场里“宽泛”地选择标的，它不会偏爱某个行业、也不偏爱某个主题，体现的是整个市场的水位线。由于指数是通过专业编制，筛选具有代表性、流动性好的上市公司构成一个股票组合，指数的成分股动辄几十只上百只，避免“把鸡蛋放在一个篮子里”，对风险进行了再分散，受“黑天鹅”事件影响极低。

第三、宽基指数基金持仓透明，投资者买卖一只指数基金，就约等于买卖了它所跟踪的指数，以取得与该指数表现近似的收益水平为目标。投资者从此再也不用再纠结基金经理的调仓、换人以及其他的问题，大家可以把命运掌握在自己手里，根据指数的估值水位以及自己的认知，自己操作止盈或者加仓的问题。

第四、宽基指数基金成本更低，由于采用被动式管理策略，其管理费用通常仅为主动管理基金的三分之一。更低的费率意味着投资者有可能用更少的成本获取更多的投资回报，在复利的魔力之下，哪怕只是微小的费率差异，经过时间的累积，在长期对于收益率的影响同样不容小觑。

第五、宽基指数基金具有更高的弹性，由于宽基指数常年保持接近满仓的高仓位运行，当牛市来临，接近满仓的高仓位会基本同步跟踪指数的涨幅，相对于有仓位限制的权益基金来说，宽基指数基金弹性则更大。

咱以中证 A500 指数为例，来看看大盘宽基指数的历史表现情况。从长视角的角度看，中证 A500 宽基指数一直跟随 GDP 的正增长水涨船高。

中证 A500 指数对 A 股核心资产代表性更强，指数在编制时结合了互联互通、 ESG 等筛选条件，优先选取三级行业自由流通市值最大的上市公司证券作为指数样本，囊括各行业龙头公司，而龙头公司的盈利能力和成长性往往会更占优。

（数据来源： Wind，截至2023.12.31）

中证 A500 指数成份股盈利和成长性优从而带来了其指数长期表现优异，对比近十年中证 A500 与沪深 300 、中证 500 的走势，整体来看中证 A500 指数相比沪深 300 、中证 500 超额明显。

长期定投宽基指数拉长周期看收益都还不错，统计了一下，自 2010 年起，任意时点布局中证 A500 指数（ 000510.SH ），随着持有期限的拉长，平均收益率会有一个较大的提升，且好于上证指数、沪深 300 。

数据来源： Wind，数据区间： 2010.1.1-2024.9.30，指数历史走势不代表具体产品业绩，不预示未来表现，也不代表投资建议

回到当下的市场，市场处于牛市初期的震荡回调筹码交换阶段，定投或许是个不错的时机。

小伙伴们如果你也对中证 A500 指数感兴趣，不妨关注下跟踪中证 A500 指数的 中证 A500ETF 天弘（ 159360 ） ， wind 数据显示，截至 2024-12-20 ，天弘 A500ETF 规模突破 42 亿元，上市以来全部 17 个交易日，日日获资金净申购，为全市场 22 只 A500ETF 中唯一连续净流入的产品。期间累计净申购额超 22 亿元，最高单日获得 4.8 亿元净流入，日均净流入超 1.3 亿元。

没有股票账户的场外投资者也可以关注下中证 A500ETF 天弘的场外 联接基金（ A 类： 022428 ， C 类： 022429 ， Y 类： 022966 ） 进行代替。

指数基金存在跟踪误差，以上内容为个人观点，仅供参考，不做投资依据，据此操作，盈亏自负！