跌出机会的一家公司！

昨天我发文的时间比较早，就在我发文后，市场突然走出了“男默女泪”的惨况，股王茅台下跌更是接近 5%，带崩了一大片 。

今天我下午发文，上午收盘，市场走势还算稳健，应该不会再次跳水了。

股票投资，大盘的参考价值不能说完全没有，但更重要的还是行业与个股。

从长期来讲，每个阶段的赛道龙头才是市场表现最亮眼的公司之一，在相对低的位置买入后坚定持有赛道龙头，收益往往不会太差。

下面进入公司分析主题。

一、中国平安、生物股份大涨

今年以来，我文章中提到最多的公司就三家：中国平安、宋城演艺、生物股份。

昨天我文章对宋城演艺做了一个简单的总结：看涨不看买，因为自从我开始重点跟踪宋城演艺以来，宋城的股价表现已经很强势了，这时候再进去买，安全边际相比之前是要差些的。

这里也说下我自己是如何买入的，操作都分享在“南山投研圈”圈子里了：

这是1月21日当天，宋城演艺阶段性最低点出现的日子，我发布了加仓宋城演艺的内容。

在更早前的1月初，我第一次建仓并分享出来，随后的日子，主要就是跟踪分析判断。

在1月31日圈子里的直播中，重点讲解了为什么选择宋城而不是上机的理由。

随后在 2月23 日再次进行了跟踪梳理：

不过，行情进行到现在，总结起来还是一句话，看涨不看买了。

今天也有朋友问我什么宋城到什么价格我会觉得高估，我的回答是因为宋城演艺经营上，可能今年会有突破，上海的城市演绎项目今年要开张了，这是重头戏。

但上海项目终究还是存在一定不确定性，所以还是谨慎乐观比较好。

至于生物股份和中国平安，其实也没什么好多说的，逻辑已经讲过很多遍，就不再多说。

二、跌出机会的公司：恒瑞医药

恒瑞医药是国内创新药的绝对龙头公司，由于人口老龄化和中国巨大的内需市场，医药行业尤其是创新药的市场空间十分巨大。

恒瑞的主营业务，布局的3 大板块分别是肿瘤、麻醉及造影剂。

3 大板块的共性就是，用量大、准入门槛高、受集采政策影响小。换句话说，恒瑞的细分赛道布局十分老道，可谓前瞻性十足。

从静态估值看，恒瑞医药的市盈率高达 91倍，许多人看到这个估值估计就怕了。

但值得注意的是，创新药企业有一个重大的经营特征是： 费用前置，利润后置。

简单解释就是：创新药的研发需要巨大的资金投入，恒瑞的研发投入占营业收入占比高达 16.7%，这些研发投入全部是计入了费用，而药物研发往往需要 好几年甚至十年之久。

药物上市创造利润（当然也有研发失败导致研发费用打水漂的情况），相比前期的投入，中间往往隔了几年甚至十几年的时间。

所以我们观察恒瑞医药的估值，几乎很少有便宜的时候，尤其是在2018年恒瑞的PD1研发成功后，更是大幅推高了恒瑞的估值水平。

2020年，在医药行业被冠以“好赛道”而被爆炒时，恒瑞的股价相对温和，全年上涨“仅”53%，而年初以来赛道股批量大跌时，恒瑞也一度调整超过 12%。

从业绩来看，恒瑞未来3年利润增幅大约会落在 20%~25% 之间，按照2021年的业绩计算，目前恒瑞的估值大约在 70~75 倍左右。

总体处于合理偏高的区间，但相对来说，已经是白马股里比较不错的机会了。

重点介绍“一家超跌的白马公司”，点击原文右下角“在看”和“赞”， 在看数量超过168个后，进入公众号主页，点击“进入公众号”，然后在对话框里发送 “0303” 就会蹦出答案。