增值税下调，利好股市，利空商品

这也应该是我国第四次改革增值税，回顾历史上‘’增值税改革历程如下：

1994年建立增值税；

2009年固定资产纳入抵扣范围；

2016年营改增收官，营业税彻底并入增值税，流转税制度统一；

2017年取消增值税13%的税率，简化增值税税率结构。

此次减税对于制造商来说可以降低原材料价格，同时提高利润。那么就大宗商品来看，对于能化和黑色这两个产业有显著影响。涨幅前20的股票指数中，制造业占据8个席位，交通、建筑、基础电信等行业指数占据4个席位。

对于黑色来说，减税同样使钢铁的上游原材料开采企业和下游加工与制造企业获准，使其成本得以下降，增加企业利润，但是对于钢材市场来说是利空的。减税会刺激供给并降低整个产业链的成本，短期内对提振市场信心是有益的，从中长期来看，则是使最终产品销售价格下降，对钢材市场是偏空的。

对于能化板块来说，化纤行业特别是PTA产业链，这几年一直都处于产能过剩的状态，PTA的加工利润被压得很低，产业链的利润主要集中在上游PX的生产。因此税改之后一方面原料的成本被减轻，另一方面加工利润扩大，使得本来就过剩的PTA继续增加，不利于市场价格。橡胶产业也是如此。

另一方面，在出口退税不变的前提下，减少税收可以刺激国内的商品出口，对抗中美贸易战。 而对于我们个人来说，还记得个人所得税起征点上调么？个人所得税减松绑，制造业减税松绑，那么未来，是否要靠财产税比如房产税来弥补减少的税收？

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