近年来，国有企业特别是中央企业，积极推进结构调整与重组，布局结构不断优化，规模实力显著增强，发展质量明显提升。但总的来看，产业分布过广、企业层级过多等结构性问题仍然较为突出，资源配置效率亟待提高，企业创新能力也亟待增强。
2016年，几大“国家级”国企改革基金纷纷亮相，引起了市场的高度关注，也标志着以市场化手段推动国有企业的改革创新和发展，有了新的工具和手段。
2016年7月，国务院办公厅下发了《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》。该意见提出，通过兼并重组、创新合作、淘汰落后产能、化解过剩产能、处置低效无效资产等途径，形成国有资本有进有退、合理流动的机制。《意见》还提出了巩固加强一批、创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批的重点工作。
上述方向，也正是国企改革基金的使命所在。2016年8月18日，由中国国新发起并控股的中国国有资本风险投资基金股份有限公司成立。中国国新控股有限责任公司董事长刘东生表示，该基金将紧紧围绕国家“十三五”规划和《中国制造二○二五》的实施，以前瞻性、战略性、基础性行业的核心、关键技术的突破及其产业化为重点，大力开发和投资技术创新、产业升级项目，并积极促进中央企业之间的合作，实现创新资源的优化配置。同时，要积极支持小微企业的创新以及新业态发展、商业模式创新，助力大众创业、万众创新。
2016年9月5日，在国务院国资委的指导下，国华军民融合产业发展基金创立大会在北京举行。该基金由航天投资控股有限公司代表航天科技集团，联合其他央企和机构发起的国华军民融合产业发展基金创立。据航天投资总经理、国华基金董事长张陶介绍，国华基金将立足航天，通过辐射军工和中央企业，筹集支持军工集团“十三五”重大战略任务实施和产业发展的资金，全面支撑各军工集团军民融合发展、资产证券化和国际化。其投资方向主要是军工企事业单位改制、军工装备、军工资产证券化、军民融合技术以及军工国企改革。
9月26日，中国诚通发起的中国国有企业结构调整基金股份有限公司成立。中国诚通控股集团有限公司总裁、中国国有企业结构调整基金股份有限公司董事长朱碧新表示，十八届三中全会以来，国家持续推动国企结构调整，包括央企合并重组、业务转型升级、关闭僵尸企业、压缩法人数量和管理层级等。国企结构调整基金则是通过市场化的投资方式，推动中央企业和重点国有企业的结构调整和布局优化。
11月29日，国新国同投资基金（一期）合伙人会议在京举行，标志着致力于助力中国企业国际化的国同基金设立。该基金的使命，是为中国企业参与“一带一路”建设、促进国际产能和装备制造合作及开展国际投资并购等提供人民币资金和专业支持。
事实上，以基金方式助推国企改革，此前一些地方政府曾进行过尝试。2015年，北京、上海、广东、云南、合肥、厦门等省市，纷纷成立由政府主导的国企改革基金，旨在通过市场化、资本化的手段引入社会资本，解决困扰国企发展的若干问题，实现国有资本的结构调整和转型升级。
不过，2016年下半年成立的这批国企改革基金，则无论是体量、规格，还是目标聚焦程度，均不同于以往。相关专家指出，“十三五”规划强调提高国有资本回报、妥善发展混合所有制经济，国企改革基金在这个时期应运而生，将成为国资国企改革的市场化主体和试点窗口。
值得注意的是，这批国企改革基金发起者中的诚通集团和国新公司，还承担着国有资本运营的探索任务。在2016年初“十项改革试点”新闻通气会上，国资委副主任张喜武表示，将推进诚通集团、国新公司改组为国有资本运营公司工作。
那么，国企改革基金，和国有资本运营是怎样的关系？国资委有关领导对此进行了阐述。国资委副主任孟建民在中国国有资本风险投资基金股份有限公司成立大会上指出，设立国有资本风险投资基金，是国企改革和国有资本运营公司试点的重要内容，对支持企业创新发展,促进国企国资改革，具有十分重要的意义和作用。国资委主任肖亚庆也在中国国有企业结构调整基金股份有限公司成立大会指出，设立中国国有企业结构调整基金，是开展国有资本运营公司试点工作的重要内容和主要抓手。
国资委研究中心研究员俞力峰指出，随着信息技术日新月异地发展，新兴产业和生产性服务业战略地位快速上升，国民经济制高点调整转移的频率加快，经济掌控的策略要求更高水平、更快调整，不必再局限于一企一业。通过国有资本投资和运营公司，可以充分发挥产业资本与金融资本的融合效应，积极追踪技术革命的浪潮，适应经济结构的转型变化，优化国有资本在相关领域的配置，提高国有资本发挥主导作用的效率。
事实上，中共中央、国务院2015年8月出台的《关于深化国有企业改革的指导意见》就提出，通过股权运作、价值管理、有序进退，促进国有资本合理流动，实现保值增值。2015年9月国务院发布的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》也提出，支持国有资本与非国有资本共同设立股权投资基金，参与企业改制重组。
而从资本运作的角度来看，国有资本投资运营公司具有很强的金融属性，属于类金融公司，国有资产的证券化率、资产市场的健康与繁荣，特别是产融结合的模式，都对两类公司的发展具有重要影响。因此，一方面基金模式与混合所有制带动和放大国有资本的影响力和控制力逻辑一致，另一方面，基金布局战略性新兴产业和结构调整，与国有资本增量配置与存量优化目标相同。
基金是市场化的手段，国企改革是国家战略目标，二者如何兼顾？这既是外界关注的焦点，也是基金探索的关键所在。
记者梳理几大国家级国企改革基金发现，市场化运作，专业化管理是其共同的特征。
据刘东生介绍，国资风投基金以大中项目投资为主，适当兼顾小项目投资。同时，基金以并购创新企业作为支持企业创新的主要途径，采取自主开发、主导项目投资作为主要业务模式，从紧控制未产业化特别是处于研发初级阶段的技术创新项目所占的比重。此外，基金也会积极设计和推进协同、优势、共享性项目，联合市场中业绩优异的投资管理机构联合发起设立子基金，发挥各自优势，共同投资于符合基金投资方向并具有较强盈利性的项目。
正式挂牌之后，国华基金首先构建了团队，除了定向猎头，其中更多的采用市场化招聘。同时，国华基金还注重加强机制建设，包括投资决策机制、风险控制机制和激励约束机制等。目前，基金的投资委员会和相应的咨询委员会已经成立。国华基金的整个薪酬激励机制都已经建立，获得了董事会的批准。另外，结合国华基金本身的特点以及航天投资等积累的经验，相应的投策风险控制和激励约束等机制也正在建立。
朱碧新则强调，国企结构调整项目是有效益的，只不过，有些是综合效益，有些是长远、中期或当期效益。而基金的投资方向，则是那些在结构调整中可以达到市场化回报的项目，从而通过支持央企结构调整和布局优化取得更高的回报，并通过基金投资的市场化标准，去推动供给侧结构性改革。
而对于那些达不到市场化回报标准，但在结构调整方面又具有重要意义的项目，朱碧新表示，关键是发挥协同效应。一方面，央企都有自己的结构调整目标，而结构调整，是基金和央企的共同目的，基金是促进央企来推动这一工作，所以需要和央企协同和互动。因此，如果项目达不到市场化回报水平，可考虑由接受投资的央企通过自身的资金支持或其他项目支持，给基金提供补偿。另一方面，如果项目具有重大的战略意义而央企自身又无法提供支持，难以达到基金的回报标准，可考虑通过特殊的政策性补偿机制对收益不足部分予以补偿。
因此，从各支基金的探索来看，均在积极探索既能落实国家战略、支持国企改革，又能满足基金市场化投资回报要求的可操作的实施路径，以平衡好基金收益与落实国家战略的关系。
中国股权投资基金协会秘书长李伟群评价说，国企改革基金运作得好，可以发挥股权投资基金所独具的“融资、融智、融资源”优势，更直接、更有效、更持久地支持国企改革，用“智慧的资本”更好地推动国有企业转型升级。
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