强烈推荐关注三季度钢铁行业投资机会，8、9月份是钢铁比较确定性的机会，但是有可能会提前二演绎。
核心逻辑如下：
1、8、9月份钢铁行业比较确定性的供需格局好转（旺季+供给侧去除时点）
2、下半年的需求比市场预期的更好，存在需求预期的扭转
3、利润和价值的重估的机会，上半年的中频炉去除是的钢铁行业的利润再上台阶，高利润时代已经开启。
4、品种间的机会推荐，建议关注卷板。当前卷板转产螺纹，卷板供需结构好转，下半年利润有扩张空间。（推荐马钢股份、宝钢股份）
核心观点总述
在过去的两周里面，我们密集对华北和华东地区的黑色产业链上下游进行了全方位的摸底。总的来说，我们对于钢铁的预期较之前更加乐观。一方面体现在需求上。通过走访一些建筑设计院和水泥企业，我们了解到下半年的需求虽然较上半年有所下滑，但是整体下滑的幅度是比较有限的，当前市场对于下半年的需求预期仍然是很低的，这方面存在超预期的地方。同时，在供给端，6-7月份钢铁行业的高利润仍然会刺激一部分的增产行为，但是产量的增量也比较有限了，尤其是6月份的高炉端的增产行为可能将告一段落，但是7月份的电弧炉的增产还需要看政府的态度，看政府是否出手控制整个产量的节奏。总的来说，钢铁行业下半年仍然有机会，当前行业开始进入发酵期。
从产业链看行业趋势：市场当前运行的核心逻辑
当前整个黑色产业链运行有两个逻辑：
1、长期来看钢铁行业高盈利时代将来临，利高利润常态化，行业发生实质性转变。
行业逻辑发生了非常明显的变化，以前都是钢厂利润恢复后会刺激产量的迅速回归，进而压制利润。但是今年由于中频炉这样的隐形库存被削除，导致钢铁当中的缓冲地带被削减，行业缺口出现。高利润对于产量的刺激较为有限。行业迎来高利润时代。
2、短期行业产品的利润也将面临新的分配。螺纹利润稳，卷板利润增的时代开启。
当前螺纹吨毛利为1000元每吨，热卷吨毛利为200元每吨。导致大量钢铁企业通过技术改造来实现将产线由卷板转向螺纹，近期这个现状还将持续。两个品种的利润将迎来重新的分配。
华创黑色产业调研系列本期分为华北站和华东站，跨越全国黑色的产业的多个主要城市，调研企业30余家，为您摸清楚当前的产业现状，为您下半年的黑色投资提供前瞻性指引。
以下为具体的调研细节
华创黑色产业链一线调研安排：
1、华北站：摸底主产区生产情况
时间：2017.6.5-2017.6.9
调研对象：华北地区的主要焦煤、焦炭、钢铁企业
2、华东站：实地走访需求，探索下半年投资机会
时间：2017.6.12-2017.6.16
调研对象：华东地区的主要钢铁企业，建筑设计院、水泥企业
【调研概述】
华东站的调研，我们在浙江、江苏和安徽地区进行产业链一线调研，为大家提供钢厂和下雨需求的第一手信息。
【华东地区产业链调研——详情要点】
华东黑色产业链调研第二站（2017.6.14）：
中国水泥网（杭州）：全国最全面的的水泥咨询网站
（1） 华东地区当前的水泥价格以及库存情况。
3、4、5月份华东地区水泥价格推涨，近期大的方向是价格较为稳定，部分地区略有回落。目前的熟料库存水平普遍在45%左右。
浙江地区：近期价格大约下滑了20元每吨，海螺当前的水泥库存在3-4成。
江苏地区：苏北——和山东地区的需求挂钩，价格也比较接近，近期比较稳定。苏南——成交下跌较为明显。
安徽：南部地区——近期农耕对于水泥的价格有一定的影响，略有回落。北部地区——11号开始部分区域开始停窑保价，有超过8成的企业，其价格和河南较为接近。
（2）熟料价格现在高于水泥价格，为何如此，对于行业有什么影响。
当前较为明显的是熟料与水泥的价格倒挂。在正常的工艺流程里面，水泥是通过熟料和粉末混合生产出来的。以前很少出现倒挂的情况。当前出现倒挂的情况对于行业来说会使得没有熟料生产能力的企业即粉末厂出现明显的亏损，以前粉末厂可以赚取水泥和熟料之间的价差，即加工利润。现在处在明显的亏损状态。后期会使得粉末厂逐渐出清，使得水泥行业的集中度再度提高。
（3）对于今年下半年的水泥订单和需求端的判断
企业当前看到的需求情况：一个大的情况是去年的部分需求后移到今年，今年上半年的需求也可能会后移一部分到下半年。其中主要是基于两个观察——1、上半年水泥企业为了保住更好的价格和利润，错峰生产较为明显，会使得部分的施工进程收到限制，进而导致需求出现后移的现象。2、上半年的原材料价格端，钢材和水泥的价格出现较为明显的上涨，企业为了控制自己的成本，把一些工程项目往后移。
对于下半年的需求的判断：全年的水泥销量有望实现-1到2%的同比增长，下半年和上半年比可能趋平，也就意味这需求端在下半年可能不会出现较为明显的下跌。分区域来看，华东有望实现3%的需求增长。西南地区的弹性较大，可能是去年贡献度最高的地区，根据分析，过去两年水泥行业的增长，西南地区占了接近50%。
（4）分行业来看国内的实体需求情况。
根据调研发现，国内水泥的下游需求中主要分成3大块，民用占26%左右，房地产占34%左右，基建占40%左右。从分类占比的变化来看，今年以来基建的占比有所提升，民用需求有所下滑。
（5）需求的上升可能在什么时候。
四季度是下半年需求的旺季时点，进入四季度，华东和南方的工程进入了较为明显的集中开工期。而南方地区全年的水泥需求量占到全国的70%左右。使得四季度成了下半年最主要的旺季。
华东黑色产业链调研第一站（2017.6.13）：
华东地区某大型钢铁企业（苏州）：华东地区主要的三家钢铁企业之一
（1） 企业当前的产能产量，产品结构、原材料结构，以及各个品种当前的利润概况
——产能产量与产品结构
今天我们开启了黑色产业链调研的第二站，主要是在华东地区调研整个钢铁产业的需求情况。今天我们来到了华东地区最有代表性的三家企业之一，从产能产量的角度来看，企业当前的在每年800万吨左右，每月62万吨，企业当前处在满产的状态。企业当前的设备为10个高炉一个电炉，分别为3个1080立方米的高炉、7个450-700立方米的高炉以及一个120吨的电炉。当前除了一个高炉检修以外，其他的高炉都是满产的阶段，开工率水平在90-95%。
——产品结构，原材料使用情况
从产品结构来看，企业当前的产量中有1/2是螺纹钢，优钢和特钢分别站到1/4。从整个体系来看，基本上都是建筑钢材。铁矿石的使用来看，80%使用烧结，20%使用块矿。
——分品种的利润情况
企业主要生产的三个品种中，螺纹钢利润水平在700元每吨，优钢利润水平在100-200元每吨，特钢在200元每吨，螺纹钢仍然是利润最好的品种。平均下来，企业的利润水平在400-500元每吨。
（2）企业当前的订单状况、国内外的需求情况
当前的订单情况是国内有所改善，海外订单量有一定的下降。国内的订单是本月决定下月的订单情况，和北方地区比较接近。6月份同比有一定的增量。海外订单当前在10万吨每月，往年企业都是在24万吨每月，按照当前的海内外价格来测算，企业接了海外订单相当于损失了400元每吨。如果不是为了保留住企业的最基本的海外客户，海外订单可能还有下滑的空间。
（3）企业当前的库存水平如何？成材与原材料的库存处在什么样的水平？
相比北方地区的企业库存调研，华东地区基本相近。一句话总结就是：成材库存较低，原材料库存合理偏高。
从企业的成材库存来看，企业当前的螺纹钢库存水平在3天左右，基本上属于打底库存。
——而原材料库存这块。焦炭库存当前在合理偏高水平在25天。铁矿石的库存量高于其他钢厂。在20天以上，与以往相比处在较高位置，在库存偏低的时候，企业库存在7-10天的库存量。由于企业本身有每年200多万吨的铁矿石贸易量。库存相较其他企业也是略微高一些。
（4）企业当前的废钢用量如何？产量究竟还有多少的增量？电弧炉当前是什么样的生产情况。
——废钢用量占比
在钢铁的生产过程中涉及到两个生产环节，一个是炼铁水，另外一个是炼钢水。在增加产量的时候我们得知了一个情况是在炼铁的过程中也可以加入废钢，而当前市场最为主流的还是在转炉环节加入废钢来增加产量。调研企业当前的废钢占比在18%左右。相比其他的生产企业，算是较低的，周边的部分企业都达到了20-25%的废钢占比，企业主要还是因为炉口较小的因素，导致进料量比较有限。其他企业为了增加废钢的比例购买了10来台轧碎机，来调整废钢的进炉体型。
——企业的电弧炉当前的生产情况
电弧炉当前处在满产的阶段，其和其他企业相比有比较明显的差别，企业的电弧炉原料结构和其他企业差别非常大。其原材料80%是铁水，20%位废钢，而一般的企业是20%的铁水，80%的废钢。主要还是得益于企业本身的铁水是有富余的。做一个简单的测算，当前的废钢价格在1300左右，铁水的成本在1900元左右。每吨废钢还是比铁水便宜不少。
【调研概述】
河北站的调研，我们在河北和山东进行产业链一线调研，为大家提供煤焦钢的第一手信息。后续还有精彩调研内容，请持续关注。
【华北地区产业链调研——详情要点】
华北黑色产业链调研第四站（2017.6.8）：
某中型矿贸集团（日照）：华北地区前三矿贸集团公司
（1） 企业的基本概况，产能产量以及产品介绍
此企业坐落在济南，产能并不是很大，目前全年产能在550万吨左右。不过这家企业的特点在于和其他山东地区的钢厂相比，其已经开始介入期货市场，在钢铁的套期保值上面已经领先于山东地区的大部分钢铁企业。所以在价格的调整和信息的敏感度上面是比较好和快的企业。企业的产品主要是建筑钢材，终端下游是地产和基建。
（2）企业当前的库存现状，以及未来的库存管理节奏。
从库存来看，企业钢材库存和原材料库存均比较低，和企业严控成本完全挂钩。先看钢材库存，企业的钢材库存处在比较低的水平，当前在1-3万吨。再看焦炭和铁矿库存，焦炭库存还是处在中位偏高水平，当前在8天左右。基本上库容已经满了。铁矿库存方面，基本处在合理偏低水平。当前加上厂内的库存，企业的库存量在7天，一般是在10天左右的水平，所以总的来看，焦炭较高，铁矿和钢材库存处在合理偏低位置。
（3）企业的开工情况，近期的产量变化以及山东地区未来可能的产量增量
——企业的生产和未来的检修计划。
从生产上来看，企业当前基本上是满产，而且满产的状态已经持续了好几个月了，基本上从年前到现在就是满产的阶段。只有在大型检修的时候才会产量有一些削减，每年大致两次检修，一般在淡季，合计检修时间在45天左右。今年以来还未出现过检修的情况，预期在利润和环保严的时候检修，可能在四季度。
——废钢掺杂的比例，对于产量的影响。环保对于企业经营的影响。
2月底的时候：企业废钢掺杂的比例大致在12%左右，和当时的山东企业比，处在中位数，区间在6%-18%。根据废钢掺杂入量的不一样，会使得企业自身的成本得到一定的削减，现在越来越多的企业开始往这方面开率，通过调节废钢参与比例，产量的波动能够在+-10%。
当前的情况：掺杂水平明显提升，当前到了15%左右。已经到了目前的极限。山东地区目前民营企业的废钢掺杂比例已经比较高了。但是国有企业的掺杂比例仍然较低。后期仍然有一定的提升空间。
环保来看，企业的生产并没有受到环保的影响，基本上和其他的山东钢铁企业类似。提到环保监督，企业人员表示环保已经常态化，提前不打招呼就会过来。有时候甚至会动用无人机来检查企业内部的环保情况。
（4）近期的企业订单情况，以及订单结构是否发生了变化？
2月底的时候：此中型钢铁企业在当地建立比
较好的口碑，下游的订单结构里面，主要还是以协议户为主，其中包含了年前就接到的基建项目。目前从订单来看，主要还是年前订单的延续，比较稳定。
当前的情况：目前散户接单的比例在提升， 基本上一单一议。操作上面比较方便灵活。由于受到环保限产和中频炉去除的影响，山东地区的供给受到较为明显的影响，尤其是短期的冲击较为明显，所以山东市场近期钢厂都是净流入的市场，主要是从华北和东北地区流入到了山东。
（5）企业自身对于价格趋势和利润的看法？
对于价格和利润，看的点不太一样。黑色的价格趋势看螺纹，利润的看法主要还是看原材料。由于这一轮钢厂的利润的爆发，其中很重要的一个原因是成本端出现了非常明显的下滑。后期企业仍然觉得铁矿的价格将处在弱势，而钢厂自身的利润将持续维持在比较高的水平。
华北黑色产业链调研第三站（2017.6.7）：
某大型矿贸集团（日照）：华北地区前三矿贸集团公司
（1） 当前日照港口的库存状况。库存结构状况。
日照港目前整体库存1400万吨左右，历史上处于中等偏高水平，13年历史高点为1800万吨左右，春节后库存下滑并不明显，死矿（一直没卖出去的矿）占比在提高，主要由于钢厂采购节奏在放缓。开元矿业和荣丰控股属于日照港比较大的铁矿石贸易商，相对当地同行业盈利较好。荣丰控股当前库存60万吨左右，高点时140万吨，库存下滑速度相比较快。
（2） 矿贸商如何应对当前钢厂降低采购的行为？他们对于铁矿的看法如何。
为应对目前钢厂的低采购行为贸易商会压制海外铁矿石的到港，将运输期限拉长，目前压港时间拉长到2-3天。同时亏损比较多的贸易商，主要是前期在铁矿石高点750元/吨左右时拿货的贸易商，在当前400+元/吨的情况下，亏损20-30%，亏损比较严重，不愿意低价出售手中的库存。
近期铁矿石价格下跌较多，主要是因为供给较多，尤其港口的量比较多，贸易商高品位库存并不多，虽然亏损，但是认为价格下跌空间不大，采取惜售的形式挺价。
（3）混矿对于海内外铁矿的影响。总量有多少。
混矿就是将高品味和低品味的矿石混合后形成品味适中的矿石。前期高品位和低品位矿石价差较大，混合后销售会降低成本。日照港目前具有混矿能力的企业较少，瑞钢联可以，目前不分企业是将65%和57%混合后形成61%的矿，混矿的成本和61%纯矿有50元/吨左右的价差，市场接受度较好，但随着高低品味价差的收窄，盈利空间逐步降低。混矿较多的区域主要在江内，特别是长江流域，主要以国内高品位矿石和非主流矿石混合，如印度、FFG等低品位的矿，成本更具优势。
（4） 钢厂目前对于铁矿的态度。库存情况。PS：信息来自于钢厂驻港人员。
徐钢东南钢铁库存15天左右，包括场内和港口库存，处于合理偏多的水平，在当前价格波动较大的情况下，钢厂采购节奏明显加快，往常采购周期为2周，现在每天都询价，但单次采购量不大。
（5） 铁矿在港口的库存结构，印度矿对于国内的铁矿石有什么冲击。
印度矿年采购量在3000万吨左右，采购企业主要为山西地区的钢厂，该地区钢厂主要采购内蒙国产高品位矿，同时混合印度等地非主流低品位矿，更具成本优势。印度矿价格较低的原因不是品位低，部分品位可达到65%，但含铝较多，可达到4-5%，很多企业没法用，尤其河北的企业，需要把铝处理掉。调研目标企业目前库存20万吨，最高47万吨。从整个日照港来看库存结构不同，销售情况也不同，如PB粉库存140万吨，占整个港口库存的10%左右，其中5%左右的死矿，这种结构促使贸易商惜售。
（6）海外矿山近期的生产节奏如何？
今年1月份四大矿山公布全年生产计划预计增产6000-7000万吨，但是从目前的产量来看低于预期，主要是铁矿石价格下滑，企业增产意愿下降所致。非主流矿山如马来西亚、印度等国，由于印度闭关锁国以及反倾销的影响，之前几年印度出口中国的铁矿石很少，但近期印度在提高产量，最近几个月印度矿在逐步回升，预期未来产量将继续提升。马来西亚矿山品位不高整体品位57%左右，受印度矿增加的影响，马来西亚矿成本优势不在，进口在减少。总体来看，四大矿山产量低于预期，印度矿在增加，马来西亚矿在减少。
（7）对于铁矿调研的概况总结。
日照港是全国铁矿石的集中地，包括贸易商和钢厂驻港人员，日照港目前整个铁矿库存处于中等偏高水平，对价格有一定的压制。但产品结构存在问题，非主流矿较多，高品位主流矿较少，高品位死矿较多，惜售严重。从钢厂采购的角度来看，企业更加注重采购节奏，询盘增加，但是采购量下降，后期有可能增加对于中低矿的采购来中和成本。
华北黑色产业链调研第二站（2017.6.6）：
唐宋大数据（唐山）：主要专注于华北地区的黑色产业数据调研和分析
（1） 唐宋数据网对于当前钢铁行业的摸底概况。
钢铁产量复产明显，复产量仍有一定空间，上游焦煤焦炭企业由于价格下滑利润缩减，目前焦炭企业利润水平60-80元/吨，预期企业会有自发的减产行为。
（2）目前螺纹利润高，从卷板转向螺纹的情况如何。近期带来的产量有多大的增量。后期还有多少产量的空间。
整个钢铁企业产量还有一定的增长空间，主要来自于高炉中废钢加入量的提升来增加产量，以及产品结构的调整带来的增量，当螺纹钢的利润高于卷板时，企业会通过调整产线结构来提高螺纹钢的产量。
——什么情况下的钢厂可以进行产量转换。钢铁企业的销售模式主要分为长协和散单两种模式。对于卷板来说，长协在年初即签订了全年的供应量短期无法调整，因此企业主要以调整卷板散单的模式来增加螺纹钢的供应量。同时企业需要铁水和轧线相配套。如果企业没有同时拥有卷板轧线和螺纹轧线，那么就很难进行转产。
——当前转产的规模有多大，对于后期有什么样的影响。从总量来看，近期有卷板转向螺纹钢每天增量8000吨/天，加上高炉复产增量为1.5-2万吨每天。从对于价格的影响来看，6月份是淡季，供需格局偏弱，因此近期螺纹钢价格趋势性向下。
——是否会导致螺纹和卷板之间的产品属性重新转变？以往卷板和螺纹钢存在卷螺差，即卷板的价格高于螺纹钢150元/吨左右，但现在卷螺差处于倒挂阶段，促成了卷板企业的减产，把更多的产量转换成螺纹。转产情况下，这种情况是否出现转变？个人认为可能性较小，主要因为转产过程比较缓慢，同时转产量相对总量比例较小（转产企业需要自身生产工艺存在转产条件，同时只有散单的量能转产，长协不能转产），对整个行业的格局影响较小。
下图为轧线增产情况，（数据来源：唐宋大数据）
说明: C:\Users\TQZ\AppData\Local\Temp\WeChat Files\197822071082308022.jpg
（3）5月份各个地区出现了明显的缺规格的情况，当前这个状况如何？缺规格的前因后果是怎么样的？
——缺规格的前因后果。5月份价格上涨，出现全国性的缺规格现象，5月份环保核查重点核查中频炉，中频炉主流的产品为角钢和槽钢等，随着中频炉的去除以及部分生产角钢的电弧炉的关停，导致角钢的产量减小。唐山地区角钢产量占全国产量的70-80%左右，由于环保限产导致各地库存低位出现供不应求的情况。
——当前缺规格到了什么样的状况。目前角钢供不应求的情况得到缓解，角钢属于细分子行业，供给需求都比较小，产量主要集中在部分区域的部分企业手中，由于近期环保限产放松，角钢企业特别是电弧炉企业开始大规模生产，供需缺口基本被抹平。目前角钢的吨净利水平在200元/吨左右。
（4）废钢在转炉环节的占比到了什么水平？后期是否还有增量。
北方废钢的加入量均低于20%，但南方个别企业废钢的加入量已达到30%以上。目前全国最高的废钢加入量为30%，而国外最高能达到70%，相对国外有很大的上升空间，但需要企业不断提高生产工艺。影响废钢的因素主要是废钢本身，由于国内没有完整的废旧回收体系，产品杂质较高，企业采购废钢后需要二次精炼，导致成本上升，影响成本。同时废钢可以加入转炉也可以加入电炉，转炉的投入口很大，但电炉的投入口很小，需要对废钢进行切割后处理，导致生产工艺流程加长，影响成本。
象屿正丰库（唐山）：华北地区重要库存集中地
当前的库存水平和出库情况。库存结构主要是型钢和钢坯，目前库存水平20万吨，和往年相比，仅高于16年同期，仍处于历史低库存水平。正丰库存最高库容量120万吨，年初库存一度达到80万吨，现已降至20万吨左右。低库存的主要原因是库存绝大部分转移到下游贸易商和终端手中，目前下游库存较高，当价格趋势性下滑时，下游采购意愿降低，补库存行为减少，对整体价格仍未看到向上的迹象。
下图为库存的实拍情况：
Q&A
Q：能否具体再介绍一下转炉和废钢的情况。在长流程中转炉作为一道环节，按道理说应该和高炉规模配套投资。增加废钢相当于这道工序上增产。想问一下那之前转炉是7✘24小时工作吗，如何实现了增产呢。包括昨天提到的温度，有哪些制约因素呢？
A：先简单说一下转炉工艺：
转炉炼钢主要是以液态生铁为原料的炼钢方法。其主要特点是：靠转炉内液态生铁的物理热和生铁内各组分（如碳、锰、硅、磷等）与送入炉内的氧进行化学反应所产生的热量，使金属达到出钢要求的成分和温度。炉料主要为铁水和造渣料（如石灰、石英、萤石等），为调整温度和产量，可加入废钢及少量的冷生铁块和矿石等。
在长流程的钢厂设计时高炉和转炉是一体的。以前都是追求高炉的产量，转炉其实不受重视。所以在转炉的设计中很多企业没有把废钢添加比例提高这种可能性考虑进入。就体现在转炉入口非常小。
转炉的生产和高炉是完全对应的。高炉生产，转炉就生产。高炉焖炉，转炉就休息。目前高炉满产，转炉也是一样的。如何实现增产，其实根据工艺，在废钢和铁水的混合环节多加入废钢即可。铁水流入流出转炉，这里可以控制废钢的加入量来控制废钢的比重。比如部分企业可以每45分钟加入一次。
目前影响废钢加入量的制约因素：
1.温度，加入废钢会降低炉体温度，所以如果炉体温度上不去就会影响钢材质量，也就影响了废钢加入量。
2.转炉入口处的口径大小，直接影响废钢每次的加入量。
3.废钢本身的杂质问题。很多废钢为经过处理，甚至含有塑料等，也会影响用量。
高炉与转炉，时间上两者是统一的。就是在设计产量的时候转炉要比高炉要高出一截。本身就具有提产的空间的。
Q： 请问现在在转炉环节添加废钢提高产量是因为废钢价格比较低吗？如果未来电炉投产增加的话，是不是废钢价格会起来？那么对于长流程公司来说要保持高产量就要多用铁矿石增加铁水产量？
A： 的确是的。主要是基于价格的考虑才会加大废钢的用量。其实这几天废钢价格上涨就较为明显。存量的电弧炉已经在开启了。废钢价格后面仍然有上涨的空间。
目前有一个新逻辑是说废钢价格低，用量上来了，会拉升铁矿的用量。不过我近期和朋友讨论。这个目前不太可能出现。一方面废钢的用量上升本身是一个过程。在这个过程里面，钢铁的利润就可能已经出现下滑了。也就是说短期废钢的比重上升也是有时间和空间的约束的。另一个是在利润下滑后，钢企更多会控制成本，不会再大规模采购高品矿了。这样就不会拉升铁矿的用量。
华北黑色产业链调研第一站（2017.6.5）：
某中型钢铁生产企业（唐山）：以建筑钢材生产为主
（1）企业的基本概况，当前的生产情况，产能、产量水平。
公司产品结构中绝大部分产能为线材，少部分为盘螺。按照2016年产能计划公司产能1100万吨，其中线材产能960万吨、盘螺产能140万吨。2017年由于供给侧等因素影响整体产能下降至950万吨左右。从企业产量来看，公司目前处于满产状态，公司铁水产量和废钢的加工量量已经处于最大水平。从企业利润情况来看，螺纹钢的吨毛利为600元/吨。企业本身有一定的增产意愿，主要从产品结构的调整来进行，当前盘螺的利润比线材高，公司已将盘螺的产能调整到最大水平，目前产量为6000吨/天。
（2）企业产品的覆盖区域以及产品竞争力情况。
公司核心覆盖区域为唐山、辐射天津和华北，其中天津地区公司线材处于绝对垄断地位，覆盖率为80%左右，公司是典型的北方型企业，相对在南方区域覆盖率不足。
（3）当前企业的内贸与外贸的订单情况、企业的自身与下游的签约模式如何。
公司经营结构为钢材的生产以及铁矿的贸易。
钢材生产：钢材订单量6月以及7月初同比、环比均变化不大，长材的订单模式为协议户和散户，协议户年初签订全年订单总量。海外订单同比、环比减少较多，主要是目前价格相对海外钢材而言价格较高，因此海外订单下滑明显。分国家来看，公司主要出口菲律宾、印尼、韩国、土耳其、越南，土耳其量在减少、印尼受反倾销影响也在下滑，而菲律宾、韩国、越南变化不大。
铁矿贸易：公司是华北地区前五的铁矿贸易商，总量4000万吨左右其中2000万吨左右自用，公司贸易订单有一定的收缩，主要是铁矿石的量供给较多，港口和矿贸商都比较多，钢厂不急着采购。同时废钢价格明显下滑，导致废钢的加入量增加，减弱铁矿石的采购。当前价格下废钢的加入比为20%与加入比12%相比，成本低约100元/吨。
（4） 企业当前的库存情况，原材料库存以及产品库存。
钢材库存：企业钢材库存很低，几乎零库存，主要是公司主要生产线材和盘螺，目前销售较好，同时公司签订多以长单为主提前1月锁定采购量，周转较快。
铁矿库存：公司铁矿库存可用天数为39-40天，包括场内库存和港口库存，正常水平在45天左右。正常的生产企业库存为8-10天，而公司铁矿一半自用一半贸易，因此横向来看公司贸易性库存较多。
（5） 企业当前的资金运行情况，资金面偏紧对于企业的运转有什么样的影响，是如何影响的？
年初以来，特别是国有钢铁企业资金运行偏紧。从银行贷款多少以及相同贷款额度下企业原材料采购的多少来看，九江线材贷款额度与去年持平，公司银行贷款一直处于滚动状态，而由于铁矿石价格上涨，同等额度下铁矿石采购降低。在真实的采购中，贸易商采购海外铁矿石需要许可证，实际不需要交付100%的资金，可以采用杠杆的方式采购，额度越大锁定的铁矿石的量越多，而当前由于货值的加大，量有一定的萎缩，导致企业较难锁定远期成本，变相增加了企业成本。
（6） 环保对于企业生产的影响——企业通过控制原材料质量来控制排污水平
唐山地区长期有环保部门常驻，每月会有环保领导巡查，出现问题会收到警告，甚至焖炉检修，目前来看企业受环保影响较小。
