房地产行业见顶，重点看房企盈利能力

文｜邓浩志

地产股很多，怎么选？ 当然不能看知名度，也不能看销售业绩排行， 重点看看盈利能力。 下图是进入财富杂志世界500强的中国房企名单：

不能赚钱的企业不是好企业是硬逻辑，如果你没看过格雷厄姆的《聪明的投资者》，如果你喜欢找巴菲特失败案例来抬杠，那我们没法聊。同样的营收，部分企业利润差异巨大，这非常能说明问题。至于股价，那是虚的，阶段性的超级波动终究会回归常态。

2019年第二季度A股地产行业平均市盈率为10.3倍。在过去的三个季度里，地产股市盈率都处于历史低位，然而目前大盘并不在历史低位。当前指数比2014年低位时高出接近50%，而地产股当前的市盈率竟然和大盘2000点时候是一样的，所以可以说房地产行业进入了有史以来最不被看好的时期。

什么原因造成的？因为房企盈利能力下滑吗？不是，过去每次地产调控，房企的利润也一样下滑，只要挺过来就好了。是当前政策打压房地产这个业吗？应该也不是，至少不是首要原因，毕竟过去已经压过4次了，也没出现这样的低估情况。 我认为核心原因就是我之前提出的行业趋势“见顶” ，就是规模见顶，然后导致的整体预期改变。就像90年代家家户户都在计划买电器，家电行业市场规模总体上涨，于是“四川长虹”是何等的明星股啊，过了这个增长期，这个行业也逐渐由增长转入稳定，直到现在的产能过剩。

（本文图片来自网络）

购房咨询服务： 请加 微信号dhzjmf

扫描上方二维码，添加 邓浩志私人微信 好友；或微信查找添加 dhzjmf （“ 邓浩志教买房 ”首字母小写）

微电台