泰然金融“清退风”下赴美IPO，数月前“替身”网站悄然上线

来源：新金融圈（ID：New_Finance）

11月 14 日，泰然金融向美国证券交易所提交招股书，计划于纽交所上市，股票代码为“ TAI ”，拟最多筹集资金 2000 万美元。

然而就在11月 12 日，有消息称，杭州监管部门已着手逐步整顿行业的问题平台，第一批将清退存量不足 1 亿的平台。位于杭州的泰然金融可谓是正处于这场监管漩涡的中心，也是就是说，于杭州监管部门整顿行业问题平台的消息不出 3 日，泰然金融就“很是凑巧”得把招股书递上了美国证券交易所。

置身监管中心，“顶风”上市

网贷之家数据显示，整个 7 月里，全国共计有 194 家网贷平台出现问题，或是提现困难、或是延期兑付、有的良性清盘，而有的则直接关闭网站、失联跑路。在这其中，位于浙江的问题平台高达 69 家。而今， P2P 清退加速，全国已有七省市下发平台退出指引。 日前，坊间突传杭州多家存量 1 亿元以下的 P2P 平台将被监管部门清退。

位于杭州的泰然金融却于此时“高调”上市。泰然金融原名为泰和网，于 2014 年 9 月上线。据其官网发布的 10 月运营报告显示，截至 10 月 31 日，成立至今泰然金融平台累计交易金额达 447.6 亿，今年以来多数时间当中平台月交易在 10 至 20 亿之间。网贷天眼数据显示，截止 10 月 31 日，泰然金融存量数据为 43.88 亿元。

尽管泰然金融于数月前杭州网贷行业雷潮之中 “存活”了下来，也未处于此次传言中杭州 P2P 平台清退的范围之中。然而，作为投资者又如何不会心有余辜。事实上， 泰然金融飙升的获客成本，骤降的投资者人数与下滑的净利润，则是直接应证了置身于杭州的这家网贷平台，在互金的行业惨淡的一年里也着实未能幸免。

获客成本飙升，投资者数量与利润骤降

招股书显示，泰然金融 2018 年上半年净利润为 279.92 万美元， 同比下降 14.78% ，其 2017 年全年净利润 1131.22 万美元，与 2016 年净亏损 644.45 万美元相比扭亏为盈。

图片来源：泰然金融招股书

据了解，泰然金融采用投资者收取服务费，同时向借款人收取中介费与交易费用的模式（收取贷款撮合费用和管理费用）。其中，泰然金融向投资者收取的服务费等于投资者获得的利息的10%，并在每次支付利息时支付。招股书显示，截至 2018 年 6 月 30 日，泰然金融赚取服务费 290 万美元。

相比其他数据而言， 招股书中，泰然金融获客成本的增加尤为醒目。 2016 年上半年泰然金融平均获客成本为每人 0.52 美元， 2017 年同期为每人 3.61 美元， 到了 2018 年上半年，泰然金融的平均获客成本突然飙升至每人 12.72 美元。

遗憾的是，飙涨的获客成本却并未给泰然金融带来更为优质的客户，倒是逾期率却随获客成本一并迅速拉升。数据显示，2016年、 2017 年和 2018 年上半年，泰然金融的逾期率分别为 1.74% 、 3.17% 和 5.05% 。

2018上半年，泰然金融借款人数量为 16.37 万，新借款人数量 15.14 万，呈明显上升趋势。与此相反的是，泰然金融投资者数量总的趋势却在下降。 2016 上半年投资者数量为 8.33 万人，新投资者数量 8.05 万人，到 2018 上半年，投资者数量降至 5.4 万人，新投资者数量降至 3.98 万人。

图片来源：泰然金融招股书

随着泰然金融招股书的披露，不仅平台的数据被公之于众，泰然金融的股权关系也吸引了更多的关注。

大股东变更引来重重质疑

招股书显示，此次上市的主体为小泰国际投资有限公司，通过子公司和可变利益实体(VIE架构 ) 浙江小泰科技有限公司和杭州迎然科技有限公司在中国开展业务。

小泰科技与杭州迎然的法人均为吴昊天。吴昊天却并非泰然金融创始人，经天眼查查询发现，关于吴昊天的预警提醒有29条，多数为与浙江小泰科技有限公司相关的变更提醒。

图片来源：天眼查

2014 年公司最初的创始人为潘宝峰与乌婕，其中潘宝峰占比 80% 股权，为泰然金融大股东。到了 2017 年 7 月 17 日，泰然金融法人变更为吴昊天。 2017 年 12 月 01 日，大股东潘宝锋全面退出，股东更换为吴素春与上海泰然互联网金融信息服务有限公司（后更名为上海泰然投资控股有限公司）。 潘宝峰则以 50.6% 的持股比例，成为幕后的实控人。

上海泰然投资控股有限公司控制着泰然集团旗下多数产业。在泰然金融官网上有着一段关于泰然集团的介绍，通过其中的链接进入泰然官网后，发现在泰然集团官网页面下，链接着泰然金融、泰然保合、泰然天合、泰然城等数家平台。

除泰然金融平台外，泰然集团旗下业务众多，涵盖保险销售、电商平台、区块链等多种业务。天眼查数据展现出了泰然集团公司的复杂路径。

图片来源：天眼查

在诸多的关联公司当中，小泰科技与泰然资本的关系尤为关键。尽管没有直接的股权方面的联系，但通过潘宝峰与张晖，即可发现两家公司之间千丝万缕的联系。

图片来源：天眼查

2018 年