题记：2020年11月24日，《中国经营报》社和中经未来联合主办“2020中国企业竞争力年会周——2020卓越竞争力银行峰会”。本文根据北大国发院副院长黄益平的主题演讲整理。
与“十四五”规划和明年经济工作相关的一个重要的政策思路是以“双循环”为核心的经济发展新格局，即以国内大循环为主、内外循环相结合。实际上，自全球金融危机以来，我们的政策一直在倡导更多地依靠国内需求来支持经济增长。当然，现在说国内大循环，除了需求，还有供给，两个方面结合起来才能构成循环。
中国生产-美国消费的旧平衡不再
经济学分析经济的推动力量，常用 “三驾马车”的概念，即出口、投资、消费。改革开放的前30、40年间，可以看到中国经济发展最主要的推动力量，第一是出口，第二是投资。
储蓄率和投资率都很高，但消费相对疲软。比如，从2000年-2010年，总消费在GDP当中的比重从62%下降到47%，10年下降15个百分点。
但投资很强劲，这在短期支持经济增长，之后则形成庞大的生产能力。再结合消费相对不足，就容易造成产能过剩的问题。产能持续过剩，就会影响投资回报，经济增长很难持续。不过，中国改革开放的头30年，和世界经济的全球化进程高度重合。尼克松1971年把黄金和美元脱钩，世界各国从固定汇率走向浮动汇率，事实上形成了全球化的起点，跨境资本流动和货物贸易变得越来越活跃。
在相当长的时期内，国内潜在的过剩产能的压力其实是通过大量地出口到国际市场而被缓解了。美国经济结构正好成了中国的镜像，中国是高投资、高生产、弱消费，因此，经常项目顺差越来越大。美国则恰恰相反，低投资、低生产、高消费，经常项目逆差越来越大。中国的很多产品都出口到了美国，两者达成了一定的平衡。这样看来，中国在改革前期的经济增长确实高度依赖国外经济大循环。
为什么单靠外需会越来越难
但这样一个高度依赖外部需求的增长模式已经变得越来越难持续，主要是三个方面的原因：
第一，西方发达国家特别是美国的经济增长速度不断下降，对中国及很多新兴市场国家产品的需求难以继续保持稳健增长。
第二，中国在国际市场开始遭遇一些政策挑战，尤其是过去两三年，中美贸易冲突频繁，中国出口产品所面对的关税税率不断提高。
第三，中国从小国经济变成大国经济。现在中国到世界市场上去买什么，什么就会变贵；卖什么，什么就会变便宜。这也是为什么在二三十年前，中国不是欧美国家贸易争端的主要对象。也就是说，不管中国做什么，都可能对国际市场造成比较大的影响。如果继续维持之前那样的出口增长速度，面对的政策挑战会越来越大。
综合这些因素来看，要像过去那样持续地靠外部需求支持中国经济增长变得越来越困难。这也是为什么在全球危机以来，我们一直强调要更多地靠国内需求来支持经济增长。实际上是希望国内消费成为中国经济的主要推动力量。
国内消费持续增长靠什么？
在疫情暴发和经济恢复期间，国内消费复苏其实还是有难度的，很重要的原因是很多低收入人群受到疫情很大冲击，使消费复苏成为一个两极分化的新故事：高收入人群的消费出现报复性反弹，包括一些奢侈品、房地产、汽车的消费，确实有很明显的反弹，但低收入人群的消费还没有完全复苏。
从这个角度来看，中国消费要想持续增长，还有很多工作要做：
第一，社会保障体系需要进一步改善。
第二，收入分配有待进一步改善。现在消费市场的两极化表现，归根到底是有钱人消费倾向本来就高。低收入人群虽然也需要消费，但没有足够的收入，这使得收入再分配问题变得更加突出。
第三，挖掘城市化发展的潜力。过去几年，北大国家发展研究院和布鲁金斯学会一起做了一个研究，看未来30年，尤其是面对人口老龄化趋势，中国的消费还能不能持续增长。我们发现城市化有着巨大的潜力。中国农民的人均消费只有城市居民人均消费的一半，这意味着未来30年如果能进一步推动城市化、让更多农民进城，消费依然大有可为。这也是我们将来“双循环”中内循环的重要内容。当然，国内大循环不仅涉及需求问题，还关乎供给问题。
第四，经济增长模式转型。最近我们一直在讨论，要靠创新支持经济增长，中国经济增长模式要从过去的要素投入型转向创新驱动型，这就要好好挖掘创新的潜力。
保持和推进开放是双循环的关键
最近关于“双循环”有很多讨论，我个人的看法是这是顺应经济发展的规律所提出的新战略，既是大势所趋，也是必然的选择。但在国际市场上也确实也有一些疑虑，一些国际投资者担心 “双循环”是不是意味着将来我们会走向内向型的经济，不再持续地对外开放？
在打通和做强国内大循环的同时，还是要坚持开放政策，甚至要不断地推进更高水平的开放，这其实是真正实现“双循环”良好运行的关键。更多靠国内经济循环，并不是说将来就完全靠国内循环支持长期增长，而是需要进一步开放，进一步融入世界经济。
金融开放可能是我国过去这几年开放政策中的一个突出亮点。过去两年，中国面对的贸易冲突越来越突出。但政府并没有改变开放政策的大方向，尤其在金融领域的开放，政策力度非常大，这点已经获得了很多国际投资者的高度认同。即便在和美国贸易冲突非常尖锐的时候，我国政府还在坚定不移地推进金融服务业的开放，这是一件非常了不起的事情。
外资进入中国金融服务业的门槛在不断地降低，原来很多持股比例的要求也被取消。整个金融服务行业，包括投行、资产管理、评级等领域，都在不断地开放。这已经极大地增强了国际社会特别是国际投资者对中国将持续实行开放政策的信心。
用创新和开放面向未来的不确定性
明年经济的不确定性非常大，甚至可以说，明年最大的确定因素就是不确定性。
在国内，政府在疫情期间采取了很多措施支持中小微企业，支持老百姓。但财政政策、货币政策很少能直接惠及中小微企业和个人，必须通过国内金融机构尤其是商业银行来提供融资支持。
