恒生指数再次大变革，新经济股受益，对我们有什么影响？

猎人笔记 · 公众号 · · 2021-03-01 21:52

正文

恒生指数再次大变革

我们作为打新参与者，平常除了打新以外，也会参与港股市场的其他交易和投资机会。比如我之前曾经分享过的一篇文章：

其中就提到两只港股市场的指数基金：盈富基金(02800)和恒生国企指数基金(02828)，因为它们两个对于港股市场两个最重要的指数。

指数之所以值得关注和投资，是因为它们本身会不断优化，优胜劣汰 。

并且在编制构成上也会不断的与时俱进，比如恒生指数就一直在优化自己的成分组成，今天公布了最新咨询优化建议结果，主要信息可以看下面的图：

其中比较重要的几点我们单独来看一下：

关于成分数量：

考虑到现在成分股是只有50多只的话，这个变化还是很大的：

目标于2022年中前将成份股数目增加至80只，最终数目将固定为100只，相对于增加了一倍的数量。

这样会给指数增加更多的新鲜血液进来。

关于行业代表性：

目前金融、电信和IT行业占比超过80%，以后的话会按行业挑选成分股，这样不会出现某些行业权重过大的弊端。

关于权重上限：

对所有成份股采用8%的权重上限，同时适用于恒生中国企业指数。

这对于同股不同权的公司来说是个好消息，因为从去年加入指数的同股不同权公司的上限为5%，以后就可以和腾讯享受一样的上限了。

历史相对估值还能参考吗？

不少指数基金投资者，都会看相应指数的绝对估值和相对估值：

两者结合才能知道这个指数的真实估值水平到底是高还是低。

但是经历过大的成分股变化的指数，历史百分位就会变得失真了，现在的恒生指数就是一个很好的例子。

因为去年的时候做个一个改革，纳入了第一批同股不同权的公司，比如小米、阿里巴巴，而这些公司都是新经济公司，估值非常高，造成的结果就是绝对估值大幅提高：

指数调整之前：PB为0.98，历史百分位为9%；

指数调整之后：PB为1.25，历史百分位一下子上升到72%；

如果再根据这个百分位进行估值的对比的话，显然就不合理了。

现在考虑到指数会进一步改革，那么 恒生指数的历史百分位这个数据，基本就算是废了 。

估值上升，还有投资价值吗？

经过调整后，无疑指数的估值会进一步升高，毕竟美团、小米、阿里们的估值，都是高高在上的，提高他们的权重，就意味着估值的升高。

但是，这会影响指数的投资价值吗？

我认为不会，毕竟这些互联网龙头才是未来经济发展的受益者，现在指数调整的一个主要目的就是为了进一步体现这些新经济股的影响力。

以前的时候恒生指数和国企指数都是银行、保险等传统金融股占比最大，但是这些都是代表的旧经济股。近几年不论是港股市场还是美股市场，新经济股的表现是有目共睹的，不论是股价增长还有业绩增长。

所以对于正在持有或者定投恒生指数的朋友们，按照原来的计划继续执行就好了。

转债强赎提醒

明天还有一只转债最后交易日，一定记得卖出！

如果您身边的朋友也喜欢可转债、港美股打新的话，可以顺手转发给他们，关注了猎人，就不会错过打新的每一个机会！

喜欢猎人