【万联策略丨策略跟踪】股票基金仓位回升，市场信心有所修复

投资要点：

三季报全部基金净值提升，股票型基金规模提升幅度较大： 截至9月30日，根据同花顺数据，全部基金净值走高至31.60万亿元。股票型基金规模提升幅度最大，当前净值较2024年二季度末增长38.48%。

各类型公募基金收益率表现不一： 从公募基金表现情况来看，2024年三季报基金收益率整体回升，各类型公募基金收益率表现不一。其中，股票型基金（15.87%）、混合型基金（8.65%）和QDII基金（8.00%）表现出色。货币型基金（0.40%）整体业绩保持稳健，收益率延续为正。债券型基金（0.57%）较2024年二季度末降低0.50pct。

医药生物、石油石化、电力设备等行业获得基金增配： 分行业看，20个行业的基金股票配置规模走高。按持股市值占比来看，医药生物、石油石化和电力设备行业被基金增配幅度最大，基金股票配置比例分别提升2.67pct、2.42pct和1.70pct。基金股票配置比例降幅居前的行业为银行、非银金融和交通运输行业，其中银行行业（-9.61pct）降幅较大，非银金融和交通运输行业降幅分别为1.42pct和1.39pct。

投资建议： 从2024年三季报数据看，全市场基金净值突破30万亿元，整体基金仓位为80.65%。其中，偏股混合型基金仓位为77.32%，较二季度末回升1.71pct，普通股票型基金仓位为79.99%，较二季度末下降1.82pct。市场偏好有所转变，主动权益型基金表现平淡，被动指数型基金获得资金青睐，ETF基金份额持续提高。按持股市值占比看，三季报显示基金调仓力度较大。与中报相比，医药生物、石油石化和电力设备行业被基金增配幅度最大，基金股票配置比例分别提升2.67pct、2.42pct和1.70pct。而银行、非银金融和交通运输行业被基金减配。从重仓股看，前20大重仓股主要集中在电子、食品饮料、电力设备、医药生物等行业。从加仓股看，前20大加仓股主要集中在医药生物、电力设备、国防军工行业。

自9月24日国新办宣布“一揽子”新政策以来，政策持续释放积极信号，预计将有更多针对性、有效性的稳增长政策发力，推动市场信心改善。资本市场方面，政策着力提高上市公司质量、吸引中长期资金入市、加强投资者保护。市场情绪有望得到提振。从估值看，A股市场估值修复潜力较大，具备配置性价比。行业配置方面，预计四季度经济增长动能提升，企业盈利预期有望改善。当前我国新质生产力发展加快，建议关注行业景气度进一步回升、业绩改善幅度较大的新质生产力细分产业方向。