主要观点总结
本文主要关于京东电商平台的业绩报告及其策略分析，包括低价战略的执行情况、用户、商家数据增长、供应链基础设施投入和技术投入等关键信息。
关键观点总结
关键观点1: 京东的业绩报告亮点
京东二季度归母净利润同比增长69%，净利润率首次达到5.0%。活跃用户数和用户购物频次保持双位数增长。供应链基础设施资产规模同比增长11%。
关键观点2: 京东的低价战略
京东实施低价战略，但并未影响利润表现，反而维持了健康增长。重点是在保持低价的同时，服务和品质并未打折，老用户回归，新用户增加。
关键观点3: 京东的用户和商家数据
京东的季度活跃用户增速和用户购物频次保持同比双位数的增长势头。新增商家数量二季度也实现了环比46%的增长，显示平台吸引力依旧。
关键观点4: 京东的供应链和技术投入
京东在全球拥有近百万平米的仓库，持续投入技术转型，研发投入累计近1300亿元。从规模效应和技术提升中获得可持续的低价能力。
关键观点5: 京东的策略核心
京东关注的核心业务指标是GMV、利润和现金流的平衡发展。强调从供应链中“挤水分”，通过效率提升和成本直降来维持价格竞争力。
正文
电商低价战略回归一年期刚过，伴着诸多条条框框的“朝令夕改”，集体撤退的信号被正式吹响。弱化低价概念，重新关注GMV（商品交易总额）的健康增长，潮起潮落，一切似乎来得快去得也快。
率先举起低价大旗，声势浩大的京东也会撤退吗？二季度和中期业绩报告给出的答案是：不会。
8月15日晚，京东集团披露了2024年二季度及中期业绩报告，很多数据都为进一步佐证这场需要十足勇气的“不撤退”奉上了答案。
首先是利润表现。
二季度，京东不按美国通用会计准则计归母净利润为145亿元，同比增长69%。此外，京东净利润率首次达到5.0%。
维持一年有余，经历了两场618一场双11后，京东低价策略并未影响利润表现，反而愈发强势。
其次是，京东的季度活跃用户数和用户购物频次在二季度继续保持两位数增长。低价策略还在持续显效。当然，这一定程度也源于，京东在保持低价的同时，兼顾了服务和品质不打折，才会有老用户的回归，新用户的加入。
最后是，
截至二季度，京东的供应链基础设施资产规模达1560亿元，同比增长11%。
补贴带不来长久低价，低价的关键是成本，只有强大供应链，进而不断从中“挤水分”才能获得可持续的低价。
不伤利润，不走低品质，用户、商家数据稳增，外界的担心被一次性打消。财报发布后，京东港股盘中一度涨超9%。
低价策略的实施，是否会造成平台在商品和服务上品质的下降，进而流失用户和商家？财报数据显示，二季度，京东的季度活跃用户增速、用户购物频次继续保持了同比双位数的增长势头。
同时在新增商家数量上，二季度也同样实现了环比46%的增长。这两个数据往往会被淹没在利润数据中，但其实，这才是京东维持“健康”的关键。
用户、商家两项数据的双位数增长，意味着京东过去一年多来，在维持低价吸引新老用户的同时，没有忽视用户体验。
实际上，过去一年多来，京东的确针对用户体验进行了频繁的，大体量的投入。
在服务上，二季度以来，京东为用户提供的送货上门、包邮、免费上门退换货、晚发赔等服务的商家覆盖率在持续提升。
免费上门退换服务在自营接近全覆盖之后，带动三方商家的覆盖率也已超90%。而自第三方商家打上“免费上门退换”标签后，消费者售后满意度达到93.5%，逆向运费纠纷率大幅降低56%。
此外，截至二季度，已有近5万款京东自营的食品和饮料，以及上万家第三方食品店铺，为用户提供“不爱吃包退”服务。
低价作为最强武器必然会吸引用户，但低质最终一定会伤害用户。京东平台一直以来走的都是品质路线，而外界对“突然改走低价路线会丧失品质”的担心其实也不无道理。但从二季度用户数据上看，这种担心可以先被放下了。
二季度商家数环比增长46%意味着什么？意味着京东从去年“春晓计划”以来，做第三方商家生态的扩容，脚步没有停下来，增长也还在持续。
众所周知，自营为主的京东做第三方，一是为了平衡平台生态，拓展多元化业务；另一方面，则是适配低价策略。
低价策略和第三方商家数一同增长，这种良性互动又互为补充的关系还在发挥效能。
京东集团CEO许冉在财报电话会上表示，“通过吸引更多第三方商家以及更多产业带、白牌商家的入驻，帮助我们丰富产业
带商品以及低价商品的供给，进而满足不同消费群体的多样需求。”
京东低价策略回归，是不是牺牲公司利润，通过激进的补贴，去冲击短期业绩、经营数据的亮眼增长，争抢市场份额？
二季度，京东集团收入达到2914亿元，上半年收入达到5,514亿元，继续保持增长。
二季度，物流及其他服务收入达到341亿元人民币，同比增长7.9%。
收入稳定之外，二季度净利大增。二季度，京东集团归母净利润为126亿元，去年同期为66亿元。京东集团在非美国通用会计准则下归母净利润达到145亿元，同比增长69.0%，净利润率首次达到5.0%。
对应到服务收入项上的利润表现，京东物流分部的非美国通用会计准则下经营利润已连续5个季度实现盈利，二季度，非美国通用会计准则下的经营利润率创京东物流上市以来新高。
上半年，京东物流经调整后净利润为31.2亿元，同比增长2631.2%。
京东集团CFO单甦也在财报电话会中补充，“京东二季度毛利率同比大幅提升137个基点至15.8%，而毛利率从2022年Q2开始已经连续九个季度同比改善。”
许冉在财报电话会上强调，京东是以供应链为基础的零售商，低价背后必然伴随低成本，这是零售的核心，考验的是最基础的运营能力。
“我们一直都是在保证商品品质和服务的基础上提升价格竞争力。低价的背后，其实京东更多的是通过规模效应以及技术手段等来进行的。并非通过补贴的方式获取短期不可持续的价格下降。”许冉如此解释。
针对经营数据的健康增长，许冉坚定地表示，“京东一直关注的核心业务指标并未发生变化。她认为，健康的业务发展需要综合去看GMV、利润和现金流的表现。而无论在何时，这三个指标都需要去平衡，缺一不可。”
财报显示，
截至二季度，京东的供应链基础设施资产规模达1560亿元，同比增长11%。
实际运营层面，京东物流已在全球拥有近100个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，总管理面积接近100万平方米，京东快递国际业务最快3日即可送达欧美主要国家。
通过持续的仓网布局，维持了许冉所说的“从规模效应上获得真正可持续的低价的可能”。
此外，自2017年全面向技术转型以来，截至二季度，京东的研发投入累计近1300亿元。在自营商品SKU超过1000万基础上，京东二季度的存货周转天数继续保持低于30天的全球领先水平。
技术投入上，值得注意的是，今年二季度京东618期间，京东言犀数字人帮助5000个品牌稳定开播，直播累计观看人次超过1亿，21位总裁数字人亮相京东直播间，开启了行业首个总裁数字人大规模实践。
