“首席论谈”第七期｜超长期特别国债：意义、影响和投资策略

2024 年“两会”《政府工作报告》指出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行 1 万亿元。

在中国经济复苏时期 ， 有效需求依然不足 ， 房地产投资下降 ， 叠加地方政府大规模化债 ， 中央政府发行超长期特别国债 ， 扩大逆周期投资 ， 提振市场信心 ， 同时有助于防范化解地方债务风险 ， 扭转长期以来的信用和期限错配 。

发行超长期特别国债对金融系统来说也非常重要 。 在房地产下行的背景下 ， 中央政府发行超长期特别国债 ， 投放无风险资产 ， 重塑定价之锚 ， 为金融市场提供新的抵押品 ， 稳住金融体系的基石 ； 同时 ， 为央行构建新的基础货币投放市场 ， 提高货币传导效率 ， 有助于货币政策从数量型向价格型转型 。

近日 ， 财政部发布《 2024 年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，决定 5 月 17 日发行 30 年超长期特别国债，决定 5 月 24 日发行 20 年超长期特别国债，决定 6 月 14 日发行 50 年超长期特别国债 。

5 月 17 日，财政部招标发行首只 30 年期超长期特别国债，发行总额为 400 亿元，加权中标收益率 2.57% ，全场倍数 3.9 ，边际倍数 382.6 。从上市前两日市场表现来看，价格波动比较大 。 上交所的“ 24 特国 01 ”第一天最大涨幅高达 25% ，盘中两次触发临时停牌。不过，次日深交所的“特国 2401 ”出现大幅下跌的走势。

这说明市场需要更加了解超长期特别国债 ， 机构 、 个人需要理性投资 。

“首席论谈”第七期 ， 邀请粤开证券首席经济学家、研究院院长 、 中国首席经济学家论坛理事罗志恒老师分析超长期特别国债 。

《超长期特别国债：意义、影响和投资策略》

讨论方向 ： 超长期特别国债发行的意义 。

讨论要点 ： 超长期特别国债发行的背景 、 意义 、 影响