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夹缝中求生存的债券承做民工

领带金融 · 公众号 · · 2021-05-18 18:16

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来源：债券民工（ID：zhaiquanmg）

作者：债券民工在路上

最近两天和一些负责债券承做的朋友交流，听到的吐槽颇多，无奈中各自调侃为债券承做狗。债券承做民工出差加班都是常事，这个无所谓；底稿收集和材料制作是分内事，也是都是小事。关键是， 债券承做民工对内对外都很难挺起胸膛，基本处于生态链的最低端。 近期信用债券市场环境一般，更是让人深感债券承做民工的不易。

1、对外来说，券商作为中介机构，属于典型的乙方，对于发行人要做好服务工作。关键是不管发行人提出什么样的业务要求，不管是不是合理、是不是符合市场情况，都得尽量满足。这个其实是没有选择的， 因为你满足不了这个业务要求，后边有好多排队的同行，总有人能满足，行业内卷就是这么来的。

2、对内来说， 债券承做在公司各个中后台中更是夹缝中求生存：

（1）项目要申报，要过立项、内核， 对于中后台的各位大佬不敢得罪。 不管提出什么样的意见或者问题，债券承做都得修改。各种补底稿、补说明、补核查，一样都不能少。没有人会关心工作量多少，只要是中后台的大佬提出来了，债券承做就得赶紧去满足。

（2）废了九牛二虎之力，终于拿到批文。 可是销售这临门一脚也不好过。 资质好的项目还好说，销售难度不大。但是对于资质略弱的项目，销售同事很多时候都会各种推脱挑毛病，挑行业、挑区域、挑主体，各种要求发行人配合。可是发行人这边也是债券承做无法得罪的大佬，债券承做只能是在刀尖上跳舞，夹缝中委曲求全，就是求个债券发行成功。

（3）项目终于发行成功了，但是 无限责任的存续期管理刚刚开始。 存续管理是债券承做的，底稿归档是债券承做的，证监局的现场检查还是债券承做的。只要是有一个环节有瑕疵，这个锅肯定还是债券承做的。

债券民工理解债券项目的推动需要各方的配合，需要互相支持，每方都不容易。但是债券民工只是想替债券承做的朋友说一句， 各方能不能理解一下债券承做民工的不易呢？没有债券承做民工打下的基础，这个市场怎么发展壮大呢？！ 尤其是信用债券市场情况不好的情况下，各方压力都很大，就尽量不要内卷了。

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