特朗普当选，对中国经济到底意味着什么？

人民币贬值？贸易战开启？特朗普胜选引发了种种担忧，究竟会对中国有着什么样的影响呢？

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中美局部贸易战可能爆发

国泰君安宏观团队认为，两位候选人的对华贸易立场都比较强硬，相比之下特朗普更为激进。特朗普主张认定中国为汇率操纵国，并对中国进口商品征收45%的高关税。

特朗普当选，中美全面贸易战的可能性也不大，但出于兑现竞选承诺的考虑，必然会做出一些象征性的姿态，预计会针对部分中国商品提高关税或设置壁垒，中美贸易摩擦将会增加，局部贸易战则可能爆发。

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人民币贬值压力加大

国泰君安宏观团队认为，特朗普当选预计很难改变美联储的加息进程，但可能加剧中国资本外流，从而加大中期人民币贬值压力。特朗普主张削减企业所得税和对迁回海外利润的美国企业仅征低税，可能会吸引美国海外资金更多地回归国内，加剧中国资本外流。

从近年数据来看，短期资本流动和人民币汇率贬值预期有着较高的关联度，中国资本外流加剧后，人民币贬值压力将再次加大。

不过中金王汉锋表示，特朗普上台，货币政策及美联储主席人选面临不确定性，但美元短线走弱可能性较大，降低了人民币贬值的外部压力。

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中国经济下行压力加大