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在审视企业的财务状况时，现金流量表无疑是一个至关重要的工具。它不仅揭示了企业现金的流入与流出情况，还为我们提供了评估企业稳定性和可持续发展能力的关键线索。在分析现金流量表时，我们应重点关注两个方面：经营活动现金流量和自由现金流。
首先，经营活动现金流量被誉为企业的“造血功能”。它代表了企业通过日常业务活动所获取的现金流入，以及为维持这些活动所支付的现金流出。一个公司若能够维持经营活动现金流量的正值，即其现金流入大于现金流出，这通常意味着该企业具有较强的自我维持能力。这样的企业无需频繁依赖外部融资，如股东注资、资产出售或银行贷款，就能确保稳定的运营。因此，经营活动现金流量的持续正值是判断企业财务健康的重要指标之一。
有些上市公司的利润额及其增长数据很漂亮，但如果仔细分析发现，其应收账款长期大于利润，且应收账款增长率也长期大于营业收入增长率、利润增长率，这是非常危险的信号，说明公司赚取的不是真金白银，而是一堆欠条，更糟糕的是公司的现金正在往外流出，这时候就要再去看下公司的现金流量表，你会发现其经营活动产生的现金流量一定是很难看的。
对于利润呈现长期增长的上市公司，可以用经营活动现金流来进行检测。具体方法是：一是看看其经营活动现金流量净额是否长期为正。二是看其收现比是否长期大于100%，净现比是否长期大于80%。三是如果该公司收现比长期低于80%，或者净现比长期低于50%，表明公司要么被拖欠大量货款，要么可能存在财务造假，不管属于哪种可能性，都意味着很大的风险。
因此，海尔公司在内部确定了一个原则：“没有现金流支持的利润就不算利润，没有利润支持的销售额就不算销售额。”企业的破产，基本上都是现金流出了问题。
其次，自由现金流则是衡量企业“钱包厚度”的关键指标。它代表了企业在满足日常经营和投资需求后，仍可供管理层自由支配的现金资源。自由现金流的充足与否，直接关系到企业能否按时偿还债务、向股东派发股利，以及抓住新的投资机会。因此，自由现金流不仅反映了企业的盈利能力，更体现了其管理效率和战略眼光。
如果一家上市公司能够产生自由现金流，而它却拥有需要支付大笔利息费用的长期借款的情况，就要怀疑其自由现金流是否真实可靠。通常能够产生自由现金流的公司是不会借贷经营的，因为高额的财务费用会影响公司的利润水平。当然，也并非一棍子打死财务杠杆，如果公司的业务前景一片光明，产品或者服务需求增长迅猛，那么也有可能会在一段时期内加杠杆发展，但不会是长期现象。
马靖昊提到，自由现金流是企业价值评估的重要指标，自由现金流的主要来源是经营活动现金流净额，而不是靠借贷或其他筹资活动。他特别指出，当企业的自由现金流占营业收入的5%或者更多时，就相当于印钞机了。另外，他也提到，当上市公司依靠正常经营有了自由现金流，而且还不断地给股民分红，通常不会造假。
一个企业真实强弱的重要标准就是获取现金的能力，特别是获取自由现金流的能力，这是投资的核心思路，只有足够强的自由现金流才能体现公司的价值。一家企业是在创造价值还是在毁灭价值，可以用自由现金流指标来判断。自由现金流是经营性现金流净额减去资本性支出后的数额，如果这项数额长期为正，则代表企业是在创造价值；反之，则代表企业是在毁灭价值。
值得注意的是，自由现金流的重要性往往被市场所忽视。特别是在经济环境动荡或行业拐点来临时，自由现金流的充足性将成为企业能否度过难关、保持竞争力的关键。
总之，现金流量表是分析企业财务状况的重要窗口。通过深入解读经营活动现金流量和自由现金流，我们可以更全面地了解企业的现金流动情况，从而做出更明智的投资决策。同时，我们也应意识到，现金流量表只是分析工具之一，它应与资产负债表、利润表等其他财务报表相结合，以形成对企业财务状况的全面认识。
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