本周套利策略

国债：资金面前紧后松，上午市场资金面仍然偏紧，隔夜利率继续上冲，市场情绪偏悲观，国债期货T1706一度最大跌幅超过0.3元，下午市场传出央行TLF释放流动性约3000亿的消息，流动性开始好转，现券和期货市场受到提振，尾盘期货合约大幅反弹。近期仍有央行MPA考核压力，投资者紧密关注流动性情况，近期市场预计震荡偏强，可考虑买09抛06跨期套利。

鸡蛋：主产区价格稳中有涨2.5元/斤左右，产区货源供应正常，销区走货减缓。鸡蛋期货1705合约高开高走，大幅上涨，受清明节采购提振，现货此番上涨多数地区接近或已经突破成本线，技术面期价连续两日反弹已冲破3300点关口，资金流出较为明显，加之临近交割月空头在创新低后选择获利离场的积极性较高，考虑到目前基差回归的方式由期货下跌转为现货上涨，操作上建议暂时观望，多09空01套利继续持有。

铁矿石：钢厂利润维持高位，检修高炉复产，矿石需求保持，钢厂矿石库存高位小降；下周到港量维持高位，港口库存料继续回升，高品位矿问题有所缓解；内矿产量加快恢复，但成交良好，库存继续下降，后市铁精粉供应量将继续增加。矿石需求良好，但供应压力的边际增加也不可忽视；周末高层表态或承压市场。基差大幅缩窄，可参照基差逢高抛空，买5抛9逢高止盈。

棕榈油： 马棕3产量只是增加幅度的问题，20%的同比增幅应不足为奇，更高水平亦有可能，如此3 月产量将达到146万吨。本年度与15 年颇为相似，当年度1 月马来亦遭遇严重洪水，产量压力后移，导致3 月产量环比增加33%。3 月出口估计难言乐观，因3 月毛棕榈油出口关税上调至8%，豆棕价差偏低也抑制棕榈油需求。船运调查机构ITS 数据显示，3 月前10 日出口较2 月同期环比下降25.5%，也从侧面予以证实，虽然后期出口有望恢复，但全月进口难以大幅增加。马来西亚国内2 月超高消费无持续性，预计3 月消费为25万吨左右。如此，3 月库存有望增加，库存拐点或已至， P59逢回调做正套为主，关注P91反套。

热卷： 热卷期货价格减仓下行。上午Shibor全线上涨和库存因素对盘面形成压制。上周热卷社会库存继续增加2万吨。不过当前社会库存小于2015年同期水平，故从库存看也不能过分看空。现货方面，今日现货价格下跌20元/吨至3600元/吨。钢厂出厂指导价高于现货价格。沙钢、中天钢厂、柳钢热轧线检修至24日。目前现货价格已经跌至贸易商上采购成本，现货继续下跌空间不大，除非市场资金面非常紧钢厂主动降价。短期热卷价格追随螺纹走势，单边策略建议暂时观望，买热卷卖螺纹套利谨慎持有。