【公司•东方雨虹】邱友锋：牵手恒大，防水龙头市占率持续提升，继续重点推荐

近期公司广东市场部公布与恒大签署战略合作协议，战略集采客户开拓再下一城。恒大近期对材料供应体系作出调整，缩减防水供应商，按照目前恒大年防水采购量及其对龙头企业的偏好增强来看，未来雨虹对恒大的供应规模有望超过目前对第一大客户万科的供应。

公司作为防水唯一龙头，市占率提升空间仍大。目前全国前50大地产商中约有50%是公司地产直销的战略集采客户，后续新集采客户的开拓仍有不小空间；工程渠道合伙人模式成功绑定优质经销商，后者积极性显著提升；民建渠道对接家装零售，保持快速增长。从目前出货来看，2017Q2高增长态势有望延续。

给予“买入”评级。2017年提升防水市占率仍为公司首要目标，渠道、管理层积极性强，全年收入持续快速扩张可期；多元化"再造一个雨虹"落子建筑装饰涂料，后续在已有地产客户、零售渠道的布局值得期待。4月26日可转债发行过会，进展正常。

风险提示：多元化发展不及预期。