再回首系列文章之终章【体系篇】，
本文首发于 2018 年 1 月 15 日！
我文章的题目是代表了四个体系：
识大势（大势研判体系）
得大体（选股体系）
明是非（研究体系）
辩细节（交易体系）
这四个体系中「选股体系」我偏向认为是最为重要。
研究体系是为了选股体系服务的，交易体系是选股体系实现的手段，大势研判是选股体系的前瞻。单纯讲估值低是不对的，单纯的讲个股公司如何的好，如何的牛，这个也有失偏颇。
选股体系，我认为是做价值投资研究中很重要的一门学问，否则更多的时候是听别人说一句、讲一个，就带有了强烈的运气色彩，要有一套完成的体系来辅助选股择时，而不是胡乱的打听信息，再把信息盲目的放大。这个就是策略研究员干的事情。
别相信投资中「大道至简」，投资本身是一件十分复杂的事情，是「由简入繁」，再「出尘化繁为简」，没有经历繁杂的那一段是没有资格来谈论「大道至简」的。
如何能建立起四套体系
1
、学习常识、时间的积累：增加知识的宽度、厚度和理解的深度，厚积薄发
价值投资是需要积累的，如果人生中能找到一个好的引路人，在她成熟的框架下学到正确的价值观和研究方法，是人生中最幸运的事情，我比较懊恼的是自己摸索了多年才能正确的树立价值观和研究方法。所以跟随一个成熟有框架体系的投资者是一生的幸运。
投资要时间的积累，这个没办法，需要时间的积累。
信璞投资归江曾经说过他们培养人的方式：「三五计划，第一个五年实现研究自有，第二个五年财务自由，第三个五年人生自由」。价值投资和对市场的认知是一个缓慢复杂的过程，需要时间的沉淀和积累。3 年的时间只能够刚刚能理解 1 个行业或 2 个行业，3 年内只够增加自己研究的宽度，还达不到厚度和深度的要求，尤其是在 A 股这个变幻莫测的市场中，各路神仙大显神通，很容易跑偏。
投资行当，如果进场十分顺利，后面会吃大亏，盈亏同源，因为前面入场时候没有弄清楚自己到底赚的是什么样的钱，会因为过度自信在后面载跟头。
时刻保持着自己的理智和清醒，没有经过一轮牛熊的人经历阅历是不够，很难把控自己的理智和清醒的头脑。对市场认知和理解也未必到位。
2
、建立起和自己思路匹配的交易系统
基本面分析的种种，都是我们买卖股票的一个逻辑和思维，但是真正的落实是在交易系统里面。
在雪球等网络平台中，我们总能看到满仓满融做一两只股票的大神，他们的收益率极高，轻松碾压机构投资者。我曾经也是这样的方式，但是这样的方式真的风险很高，押错宝的都是尸骨累累，我们能看到的超高收益率的是属于「剩者为王」，下面的尸骨我们是看不到的。
这里影响最大的就是心态，心态一旦出现波动，那么判断和操作就会走形，我有过几次期货 9 成仓位浪的经历，浪对了 3 次，最后浪错了 1 次就会被打回原形，不管你有几次 100% 的收益，1 次 100% 就回到原点。
交易体系最终管理的是个人心态，心态不好，最终在交易体系中一定会出错。
如何有自信，也不要浪，我十分看好地产，甚至说出来 2018 年资管行业排名在前面多少就看地产配多少的言论，第一重仓板块也是地产，但是我单只个股不超过 15%，行业不超过 40% 的仓位限制。即使保利地产在 1100 亿市值时候，我能看到 3000 亿市值，也没有突破这个限制。做投资求的活得够长，够久。
不要拿太长期的逻辑来做短期交易的逻辑支撑，我们能看到很多投资者讲的逻辑是超长的逻辑，但是交易时间确实 1 到 2 个月就换仓，这是知行不合一。很 low，我认为还不如用技术分析靠谱。
交易体系里面要学会看图，技术分析要会，基本面的研究是告诉你哪个区域，但是技术分析能告诉你什么时候可以下手，我今年买的标的大部分都是爆发前入手，和这个有很大关系。所以我不排斥技术分析，甚至还热衷于技术分析，也许后续你们能看到我常说什么背离、浪形图。
估值低的时候看基本面超预期，估值适中看市场情绪，高估值时候看线吧，学会数浪，免得最后 5 浪时候还有持股不动的想法。
3
、兴趣、求知欲望、寻求真理
投资是一个能活到老学到老的行业，积累到一定程度你会发现很多行业触类旁通，我 15 天时间研究完地产奠定了 3 年的投资框架，两周多看了医药公司，家电也是看了两周多一些，一定没有行业内部人和真正的研究者研究的清晰，但是有了框架后续跟踪填充，能学到更多新的知识。
保持强烈的求知欲望，为什么我的签名是研究过程比结果更重要，可以有分歧，可以有认知偏差，但是千万不要拿错误的研究过程来作为根据说事情，正确的逻辑才是可复制的盈利核心。如果用错误的逻辑来说事情，我是严重反对甚至带有冲动的情绪在里面。
要清楚认清自己盈利的方式，什么时候适用，什么时候不适用，如果这点分不清，那么请远离这个市场，因为最后还会还给市场。要知道自己赚的是什么样的钱，用什么样方式可以实现可持续的盈利。如果是炒热点的，在杀估值周期，尽量少做交易；如果是做价值投资，估值高的时候，就不要用太多基本面的逻辑来支撑自己，也要学会看图，除非你的资金时间年限足够长，能忍受住波动。
单独强调阿尔法限于片面，单独强调贝塔是错误，相互结合。投资大佬们会强调自己看个股，不择时，因为他们是要经营自己的品牌。巴老也会在狂热的时候轻仓，何况我们呢。
投资初期考验的是覆盖的
广度，然后考量的是理解的深度，再升阶是到哲学层面，最后的高阶层面来自于性格和人品。覆盖的深度和广度是很容易达到的，只要不笨，勤奋些都能达到（如果达不到的请退出这个游戏），研究并不难，难的地方是在于投资哲学的建立。
满嘴的金科玉律，不妨碍会成为市场的肥羊，包括我，敬畏市场，尊重市场！
（全文完）
本文篇幅较长 感谢读者耐心阅读
估值逻辑 研究的过程比结果更重要
