【原油期货高峰论坛精剪】石油观察家之李开伟：原油期货上市对地炼企业的机遇与挑战探讨

李开伟：

东明石化集团销售公司总经理，高级人力资源师。2005年开始进入东明石化集团工作，曾负责油品二处大区零售，民营大客户的经营管理工作；电子商务项目的组建、电商城、财销一体化项目等的运营管理工作。2014年被评为“2013年度全国优秀职业经理人”。

随着国家政策的放开，对地炼而言是一个巨大的机遇。当然其中也存在着不小的风险。这就是今天我想跟大家分享的内容。

2015年“两权”政策红利为地炼加工原油扫清了政策障碍。近几年随着独立炼厂一次加工能力（常减压）快速增长及产品质量升级的要求，相配套的二次加工、深度精制装置逐步完善，并普遍达到国V标准，大型炼厂开始向化工行业延伸，产业链逐步拉长，对原料的适应性更强。

2016年地方独立炼厂成品油出口量受港口及物流限制、出口政策不可持续等原因增长较为缓慢，但作为增量对国际成品油市场造成冲击，已成为国际市场不可忽视的力量。特别是在获得原油进口和使用资质后，地方独立炼厂开工率有了明显提升。其中山东获得资质的独立炼厂2016年开工率达到73.8%，同比提高35%；加工总量6500万吨，提高55%，生产汽柴油分别增加14%和23%。地炼经过不断发展壮大，已经成为中国炼化板块不可或缺的一部分。

独立炼厂面临哪些问题及策略

这主要有六点。一是：原油市场自身的不稳定性，使对采购原油价格的把握具有很大的风险;缺少原油贸易的人才;交易环节增多，交易风险加大。二是：国内环保要求日益严格，独立炼厂需投入大量资金升级改造装置。三是：原料改变后对生产工艺的调整带来影响。四是：独立炼厂飞速发展，存在运输、存储等物流的制约。五是：产品结构的改变给销售工作带来新的挑战。六是：终端建设发展滞后，建设成本及困难大幅增加。

面对这些挑战，成立了采购联盟。主要是为了避免多家地炼企业无序竞价采购进口原油，减少不良竞争。通过集中能力拿大单的模式增加中国独立炼厂的议价能力，降低原油价格和结算成本。将获得原油使用资质的企业组织起来与中石油、中石化、中海油等央企发挥协同作用，共同维护国家利益与行业利益。地方炼厂在国际原油采购的过程中逐渐摸索并形成了“四个偏好”的采购策略：偏好低硫中轻质资源；偏好现货采购模式；偏好采用布伦特原油期货计价；偏好目的港船上交货且原油到港后主要依靠汽车运输。

就原油使用权情况。国内石化行业以炼油为主，17年1-5月主营开工率虽然小幅下调，但同期地炼开工率58.6%上涨7.8个百分点，成为供给增加的主要因素。而独立炼厂目前并没有主动降低加工负荷平抑市场的想法，面对这种情况，为有效控制采购成本，规避采购风险，原油期货必将成为独立炼厂关注的重点。

未来炼化行业的发展趋势。预计未来炼厂大型化、工艺集成和装置联合技术将会发展迅猛。同时相对于世界原油质量的重质化、劣质化趋势，石油产品的需求却趋于轻质化、清洁化。因此重油加工技术仍是炼油技术发展的热点。特别是近年来渣油加氢处理工艺发展迅速，另一方面，延迟焦化技术仍是重油加工的重要手段。

原油期货上市对地炼的机遇

最近两年，虽然原油价格处于相对低位，但其波动性还是比较强，一个月内出现20%的涨跌是非常正常的。地炼企业亟需避险工具，原油期货的上市则满足了地炼企业的这种需求。地炼企业可以运用原油期货锁定用油成本。在国内原油期货市场买入一部分原油，锁定一部分用油成本。同时，可以每个月随行就市地开立仓位，规避油价大幅波动给生产带来的不确定性风险。此外地炼企业也可以进行仓单融资。将自己的库存注册为仓单，再用仓单进行融资，这样可以大大提高企业的资金利用效率，这对资金占用一直较高的地炼企业来说具有很重要的意义。最后地炼企业还可以利用原油期货做库存管理。

所以最后给地炼企业参与原油期货提出几点建议。一是：企业要对期货工具有正确的认识，套保时一定要判断价格趋势，根据行情进行策略调整。套期保值不是必须交割，有时我们通过期货上的平仓就可以达到保值效果，省去了交割的麻烦。套期保值不是必须在期货市场赚钱，它是要结合现货核算考察的。二是：企业必须明确自己参与期货的风险管理目标。炼厂的目的就是“一锁两降”。锁定原材料成本，降低原材料购进价格，降低产品的库存成本。三是：企业必须组建专业的期货团队，重视对期货人才的培养，掌握期货套期保值的基本理论知识，根据风险管理目标制定合适的方案，有合理的组织架构。基本原则是三权分立，决策、交易与风险监管分开，即设立专门的部门分别从事期货交易的决策和执行，同时由另一个部门（通常为财务部门）负责风险监督和报告。