天胶经过三个多月的横盘整理，把一个曾经波动近乎最大的品种横成了目前市场上波动最小的品种。多空看似极度平衡。然而在这段横盘整理的过程中，一些影响天胶价格的因素已慢慢发生了变化，接下来我们做如下分析：
基本面：
供给：ANRPC数据显示，17年全球天然橡胶产量1328.2万吨，同比增长6.8%，ANRPC成员国产量占比近90%。2017年全球天然橡胶消费同比增长1.4%，达到1290.4万吨，供应过剩37.7万吨。IMF预测2017年全球天胶产量同比增长6.1%至1321万吨，全球消费同比增长6%至1302.8万吨。IRSG数据公布，2017年1-9月全球天胶同比增长7.3%，消费同比增长3.7%；预计17年天胶产量为1295万吨，消费约1275万吨，供应过剩20万吨。
如图：
消费：2018年1月11日，中汽协官方数据出炉。2017年12月份，重卡销售6.63万辆，环比下降21.82%，同比下降12.02%，连续第二个月同比下降；2017年全年，重卡累计销售111.69万辆，同比增长52.38%。2017年第四季度以来，多重政策利空因素挤压重卡市场，其中包括煤炭公路运输在港口受限、环保限产和停产等影响因素。企业减产、停产，重货运输需求下降，使得对重卡的需求减少。但2017年重卡销量仍然创历史新高。
如图：
政策面：
泰国农业部表示，泰国、印尼和马来西亚达成一致，将在明年3月底之前共计削减35万吨的天然橡胶出口量，希望借此提振处于下跌走势的全球橡胶价格。国际三方橡胶理事会(ITRC)举行会议后宣布了该出口举措。泰国、印尼和马来西亚这三个国家的橡胶产量占全球天胶产量的近70%。泰国农业部副部长称:“本次达成的削减出口计划是解决胶价波动的关键举措之一。
技术面：
截止2018/1/24收盘，沪胶指数短期快速增仓至588164张，创3个月高点。而成交量却持续收缩。
如图：
综上所述，沪胶在长期横盘整理过程中主产国达成了消减出口的托市政策。且随着主产国的逐步停割市场供给有望减少。盘面短期快速增仓说明资金关注度明显提高。成交量萎缩显示下跌动能减弱。建议投资者密切关注成交量的变化，我们预计短期的小幅下跌或为后期走出黄金坑做铺垫。
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