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羡慕！龙头们在咆哮！

摩尔投研精选 · 公众号 · · 2024-06-05 18:23

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今日沪深三大指数缩量下滑，市场逾4600股下跌，成交额不足7000亿元。上证指数收跌0.83%报3065.4点。新股N汇成真大涨超750%，触发二次临停。

盘面上，大小股分化继续，多只千亿龙头从容的创出了新高，重仓的机构们喜笑颜开。展望后市，预期不悲观，信心聚集只待大消息出炉，一声令下，攻势可能就开启了。

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大而美！市场早就作出选择

今日盘面表现不佳，但是六千亿龙头长江电力、千亿龙头华能水电和国投电力、川投能源等均创出历史新高，五千亿大行交通银行同样在今日悄无声息的创出历史新高。

在中特估概念提出一年半以来，市场对中特估重视度一直是居高不下。此前， 今年以来建行、农行、中行、中国神华、中国海油等也是纷纷刷新历史高点 。

整体来看，今年以来，“大而美”风格持续发酵，上证50、沪深300大幅跑赢代表小微盘的中证2000、国证2000指数。从个股角度来看，不计算年内上市新股，总市值超1000亿元的个股中近7成年内收涨，平均涨幅超一成，而不足20亿元的个股仅有1.2%年内“红盘”，平均下跌近36%。

年初至今，越是买大公司，赚钱概率反而更高，越是大公司越是涨的好，背后原因一是大公司稳健（这里面包括低估值、规模优势、央国企优势、经济复苏逻辑下的盈利确定性等等），二是资金的保守风格。

按年内最大涨幅统计，新易盛、宇通客车、天孚通信、寒武纪、工业富联、百利天恒、海信家电、洛阳钼业8只个股年内录得过翻倍行情。

此次电力板块的持续发酵， 主要是中特估+AI双重属性的叠加 。 电力股很多都是优质的央国企，低估值+股息不错 ，而且随着AI的迅猛发展，对电力的需求提升的显而易见的。此外，电力的逻辑还包括电价调价预期，很多资金都在埋伏，促成了一波行情，股票只要涨起来，什么逻辑都是硬的。

银行股方面，自然不用再多说，就是中特估+高股息属性。银行股的盈利能力，哪怕是再收缩，也对市场有着很大的吸引力。目前银行股估值仍处于低位，投资者可以继续长持。

整体来看，截至2024年6月3日，A 股总体 PE(TTM)为16.77倍，2012年以来48%分位，并未过于低估；新“国九条”中“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估，其中又以央国企分红提升逻辑最顺；短期看红利板块超额收益处于历史中低位，并不拥挤。

而从交易层面分析 ，天价出天量，天量出天价，目前大空头的天量明显还未出现，后续空间依然不小，投资者尽可以乐观一点。

从海外市场来看，英伟达的走势是一种很好的借鉴。好公司就是好公司，投资者都是有判断力的，不会因为市值大而不能买。只有英雄才能创造伟业，而伟业也是需要英雄去创造。中国优质龙头公司是中国经济的基石，在未来中国经济不断发展的情况下，龙头们会做出更大的贡献，这点毫无疑问。

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机构打气，力挺！

券商一哥中信证券表示，随着政策、价格、外部三类信号逐步验证，下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点，政策起效与盈利质量改善是主驱动，A股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段，建议把握战略窗口迎接大拐点，配置重心从红利低波逐步转向绩优成长。

6月4日-5日，华泰证券2024年中期投资峰会在上海举办，华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示，当前改革预期重燃，政策调整持续释放，资本市场生态重塑，中国市场的投资性价比优势凸显。 投资者不断寻找更加确定性的机会，政策发力逻辑正从制造业、出口链等外需端，转向就业、增收等内需端，看好大消费潜在的重估空间。

同时是在最新，桥水基金创办人达利欧表示，中国资产的价格很有吸引力，桥水过去五年在中国经营得很好。

从近期A股表现来看，短期震荡不改长期向好趋势。近期调整主要原因是，其一美联储降息预期降温下，海外市场和大宗商品市场受到一定承压，前期涨势凶猛的黄金、铜、白银等出现放量下跌，A股相关行业板块也随之出现了一定的涨幅回吐。其二，市场整体缺乏增量资金导致行情震荡。

更要看到，行情远未结束。随着中国大规模设备更新、以旧换新举措正在实施，财政扩张启动特别国债发行，新“国九条”与新质生产力加速经济发展，各城市房地产政策持续加码，中国经济本身韧性十足，持续复苏之下，中国股市面临的基本面良好。

拉长周期看，A股市场行情正逐渐回暖。A股和港股较具吸引力的估值水平，吸引了全球资金关注。 从市场估值看，沪深300指数市盈率当前距离过去十年均值12.6倍尚有距离，主要指数有望重拾升势。

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