2024年2月，诺华以每股68欧元（ 总价27亿欧元 ）现金 成功 收购 MorphoSys。

诺华的出手也是成功救MorphoSys于水火，在此之前， MorphoSys 为节约成本 已经裁员了17%，并且 砍掉所有临床前管线。

然而这还没到一年时间，诺华不仅为这笔交易计提了8亿美元的减值损失，最近还关闭MorphySys两家位于德国和美国的工厂，并伴随着330人被裁。

MorphoSys是一家德国生物技术公司，成立于1992年。

MorphoSys的主要收入主要来源于Monjuvi， 一款CD19单抗，最初由Xencor公司开发， 2010年，MorphoSys从该公司获得了开发和商业化Monjuvi的全球独家授权。

2020年8月1日， Monjuvi 获FDA加速批准上市，联合来那度胺用以复发/难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤（ DLBCL ）患者治疗。

作为一款CD19靶向药， Monj uvi一上市就 已经面临三款CD19 CAR-T的竞争，彼时诺华的Kymriah、吉利德的Yescarta和Tecartus都已经相继获批，虽然相比CAR-T，Monjuvi具备生产上的优势和给药便利性，但是并没有让其具备更亮眼的市场表现，至今年销售额没能突破一亿美元大关。

虽然不指望获得多少销售收入，但是MorphoSys通过出售Monjuvi的相关权益已获得了不菲收入。

2020年1月，Morph oSys以7.5亿美元预付款+1.5亿美元股权投资+11亿美元里程碑付款把Monjuvi美国之外市场的独家的商业化权益以及美国共同商业化权益卖给了Incyte，并且双方还是分摊在美国商业化收益和成本。

2021年8月， MorphoSys 把大中华区权益以3500万美元预付款+8250万美元里程碑以及销售分成卖给了诺诚健华。

在被诺华收购的同一天， 把Monjuvi的全球权益以2500万美元卖给了Incyte公司。

如果单单算首付款， MorphoSys 已经赚到了9.6亿美元，这是自己通过销售远远达不到的。

这些 通过 出售 Monjuvi权益获得 的收入，支撑了 MorphoSys多年的研发工作，不过钱总有花完的时候，加上两个合作管线失败（ otilimab、gantenerumab ）的打击， MorphoSys为了维持现金流采取了重组措施（ 2023年2月 ） ，放弃所有临床前管线，并裁员17%。

MorphoSys被收购时，公司的管线真正意义上只剩下 两条在研管线了 ，分别是pelabresib和tulmimetostat（ 一款口服EZH2/EZH1小分子抑制剂，处于临床II期阶段，用于治疗原发性血小板增多症 (ET ) 。

把Monjuvi的权益彻底卖给 了Incyte 之后，MorphoSys将不再享有 Monjuvi 的里程碑付款与销售分成。

Pelabresib正是诺华青睐 MorphoSys 的最重要原因， 一种口服小分子BET抑制剂， 旨在抑制MF相关基因的表达。 Pelabresib目前 处于III期临床阶段，与Incyte的 Jakafi联用于之前没有接受过JAK抑制剂治疗的骨髓纤维化患者。

诺华也有一款JAK1/2抑制剂Ruxolitinib（ 已上市 ），收购Pelabresib可以强化Ruxolitinib的组合。

能让诺华下定决心收购MorphoSys，主要得益于Pelabresib的Ⅲ期临床MANIFEST-2的大获成功。

2023年11月，该项临床达到 了主要终点目标，即第24周时，66%的pelabresib+Ruxolitinib组MF患者达到SVR35（ 脾脏体积减少35%以上 ），约为Ruxolitinib单药组的（ 35% ）近一倍。 安全性与既往观察到的安全性一致； 没有观察到新的安全性信号，另外，与Ruxolitinib相比，Pelabresib+Ruxolitinib报告的贫血不良事件更少。

基于该临床结果，MorphoSys计划在2024年下半年年提交Pelabresib+Ruxolitinib作为MF患者一线治疗的上市申请。

然而， pelabresib 自从到了诺华手里之后， 上市计划 一再被推迟，并且还报告了令人 不安的安全信号。

今年4月，MANIFEST-2的Pelabresib+ruxolitinib组报告了6例发展为更具侵袭性的急性髓性白血病（AML），而对照组只有2例，随后，MorphoSys便向FDA通报了这些安全信号。

并且 诺华 对 Pelabresib的进一步的随访数据也不是很满意。

据诺华二季度财报，公司认为需要获得48周的随访数据 来确定pelabresib的最终上市计划， 然而在获得48周的数据后，诺华又表示，需要更长的随访时间来确定pelabresib获批的监管路径，此外，公司还会根据随访情况，评估是否需要额外的临床试验以支持上市批准，这最终可能会pelabresib的整个上市申请计划推迟数年。

这笔交易看起来已经是一笔不划算的买卖，在 诺华公布2024Q3财报中， 诺华为笔 交易已经 计提了8亿美元的减值损失。随着 pelabresib上市申请计划的一再推迟，这笔交易的减值仍将持续。