文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
有朋友问，
MSCI质量、红利质量、500质量成长、300质量成长低波···有何区别？
不同的质量指数有啥特点，当前估值如何？有哪些对应的指数基金可以选择呢？
针对大家的这些疑问，螺丝钉也通过直播课，进行了讲解。
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A股常见的指数，主要分为四类：
宽基指数、策略指数、行业指数和主题指数。
其中，策略指数大多是历史上一些投资大师或机构，所采用的经典投资策略。
• 质量策略：
挑选高ROE的股票，盈利能力较强。
除了这6大类之外，还有一些后起之秀，比如基本面、护城河、自由现金流、ESG等策略。
未来这些策略的规模发展壮大，也可能成为主流策略指数。
通常是挑选高
ROE
的股票。
ROE=盈利/净资产，代表净资产收益率，可以衡量上市公司运作资产的效率。
ROE越高，代表公司运作资产的效率越高。
巴菲特以前就提到过：“如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE”。
质量指数主要有两类：
·
单策略质量指数：主要是
挑选高
ROE
的股票
。
·
多策略质量指数：通常是质量策略和其他策略的叠加。
如下，是当下一些主流质量指数的一览表。
单策略质量指数的代表
，是
MSCI质量（707717L.MI）。
（1）基本信息和选股规则
MSCI质量指数，成立于2015年8月27日，基准点为1000点。
如下，是它
的基本信息和选股规则：
（2）行业分布与前十大重仓股
如下，是
MSCI质量指数的行业分布情况，以及前十大重仓股。
这个指数，在行业分布上是比较偏科的。
消费行业中高ROE的股票比例较高，在质量指数中经常排到前列。
行业占比最高的是必需消费，比例超过30%。
除了必需消费，剩下占比较高的行业，分别是信息技术、医疗保健等。
（3）历史走势和长期表现
如下，是MSCI质量指数的历史走势图。
从2008年11月25日至2025年3月5日，MSCI质量指数，
年化收益率为5.01%。
如果考虑上分红，年化收益率为6.98%。
指数在2021年2月10日达到历史最高点，之后就一路下跌，最大回撤达到了64.81%。
（4）历史估值数据
如下，是
MSCI质量指数
的历史估值走势图。
指数在2021年达到了历史最高估值，之后几年一路下跌，估值也降了下来。
目前估值处在整体偏低的水平。
（5）指数基金
MSCI质量相关的指数基金比较少，目前场内和场外都是各自只有一只。
质量策略和其他策略的叠加，就得到多策略质量指数。
代表指数有：
·
质量+红利：
红利质量（931468.CSI）
·
质量+成长：
500质量成长（930939.CSI）
·
质量+成长+低波动
：300
质量成长低波动（931375.CSI）
如下图所示：
下面，我们就来详细介绍下。
红利质量指数
，
属于对上市公司分红水平有要求的多策略质量指数。
（1）基本信息和选股规则
中证红利质量指数（代码931468），成立于2020年5月21日，基准点为1000点。
这个指数，是从沪深A股中，选取50只连续现金分红、股利支付率较高，并且具备较高盈利能力特征的上市公司股票作为指数样本股。
可以反映分红预期较高、盈利能力较强上市公司股票的整体表现。
如下，是它的
基本信息和选股规则：
（2）行业分布与前十大重仓股
如下，是
红利质量指数
的行业分布情况，以及前十大重仓股。
这个指数，以
信息技术、
医疗保健、必需消费等行业为主。
相比之下，中证红利这类指数，则是主要以金融、能源这类周期性比较强的行业为主。
二者的差异还是比较大的。
（3）历史走势和长期表现
