2025年开年，国内PVC市场再度被低迷的阴霾所笼罩，在供应预期增加，需求预期走弱的背景下，叠加市场对后市信心不足，谨慎心态主导下，交易愈发谨慎，市场交易活跃度减弱，PVC价格震荡走弱。
图一 国内PVC主要市场走势图
数据来源：隆众资讯
步入2025年，PVC市场依旧未摆脱下跌行情，元旦过后PVC盘中价格小幅弱势震荡，市场主流操作延续寻求低价成交为主。此次PVC价格下跌的原因主要是供应压力逐步显现，1月无新增检修企业，上游生产负荷维持高位，叠加新浦化学新增产能投放，使得市场供应量继续增加；而需求端受春节假期影响，下游中小企业开工预期下降，新增订单有限，市场刚需减弱，基本面对市场支撑力度不足，PVC价格承压下行。截至1月8日，常州SG-5主流价格跌至4850元/吨，较2024年12月末下跌130元/吨。
图二 PVC生产企业周库存
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临近年底，按照往年惯例，春节期间上游生产企业装置维持正常生产，而下游工厂多数会因春节假期停工放假，需求出现短暂的停滞，这将会影响春节期间PVC库存消化，上游企业为应对春节期间潜在的累库问题，上游生产企业加大预售及发货力度，使整体企业库存水平保持在偏低水平，据隆众数据统计，本周PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比上周减少2.18%左右，短期内库存压力相对较小，厂家降价意愿不高。
图三 电石出厂价格走势图
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本周国内电石市场震荡运行，成本端与供需端出现博弈，乌海地区主流贸易价格在2500-2550元/吨。生产企业整体开工高位，但是在成本与库存压力下部分装置有停车情况出现。本周在成本压力下电石价格从2500元/吨的价格出现区域性的反弹，但是高位的库存导致低价货源不断增多。下游待卸车也出现累计，整体市场表现为供大于求。预计下周市场依旧存在下调预期，但成本支撑下下调空间有限。电石价格的预期下调，及烧碱价格的反弹，进一步减缓氯碱综合亏损压力，对PVC成本端支撑减弱。
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据隆众资讯统计，现2025年1-2月PVC装置停车及常规检修产能在110万吨，预估常规检修造成的损失量在5.19万吨，因装置常规检修、降负形成的产量损失量约51.88万吨，环比减0.31%。预估2025年1月国内PVC产量在205.36万吨。新产能的释放叠加检修装置减少，进而导致供应压力逐渐显现，压制PVC价格。
图四 下游开工走势图
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进入1月份，正值春节假期，多数下游制品企业停工放假，叠加季节性淡季影响，下游制品企业订单表现欠佳，尤其是硬制品的需求难以向好，预计1月下游开工继续下降；外贸端因印度BIS认证延期，后期出口有增量预期，但出口难以完全填补国内需求缩减的空缺。
综合来看，当下PVC检修较少，上游企业开工率处于较高水平，供应端仍维持高位，而随着春节的脚步越来越近，下游企业受假期停工、订单、员工返乡等因素影响，开工预期不断走低，对原材料的需求减少；从成本角度而言，当前成本支撑有所减弱，氯碱+PVC综合利润仍处负值，但PVC企业尚未大规模降低生产负荷，开工依旧维持在相对稳定的状态，这就使得短期内PVC的供需矛盾难以得到有效缓解，预计短期PVC市场价格偏弱震荡，华东SG-5主流看在4850-4900元/吨。
