今天，微盘股跌超5%，一塌糊涂。
但大票相对还好，尤其是下午神秘力量介入，大盘方向的
A50、A500、沪深300，一直撑到了最后
。
从创业板的分时图上，也能看到这种巨大的分化。
小票为什么跌，我不知道。
有消息归结于量化，但我们猜测，也有可能是短线的海外对冲基金在撤退。
米斯特李统计了A股三季报的股东情况，与我们传统理解的外资来A股买大蓝筹不同，摩根大通和瑞士联合银行，是相当多的小微盘股票的前十大股东。
截至2024/9/30，摩根大通所持A股的平均市值是52亿，瑞银是44亿，那如果是这些资金集中获利了结，今天的行情，也就说得通了。
一直以来，基本面选手或者自认为是基本面选手的朋友（比如我），对小微盘总是存在一定的认知偏见，这也是过往量化以及小市值策略的超额来源之一。
所以配不配，怎么配，因人而异，我没能力置评，也许短线调整之后，微盘还会新高。
但是！
个人觉得小票弹性固然高，其适合的场景和群体终究有限。
更适合多数人的权益指数，还是大中盘指数，这次新入选养老Y份额的，就没有单纯的小市值宽基，而A500第一时间入选。
当前市场围绕A500有几个共识——
一方面，A500是战略级宽基，有能力争取，就还是要争。
另一方面，场内A500的头部玩家注定还是大厂，小公司竞争A500的成功率和性价比并不高。
既然这么纠结，究竟该争还是不该争？
个人养老金如果注定会做大，那么场外宽基指数的增量不会少
我个人是这么认为的，A500这种级别的核心宽基，它不应该被视为一个简单的指数，而是一个多场景应用的敞口。
第一，场内ETF适合长线战略资金的配置，汇金、险资是配置的主力。
第二，场外指数基金可以满足银行、互联网平台等零售客户对指数基金的需求。
第三，量化有不成文的共识，股票数量越多，超额越好做。A500成分股就比较多，可以让量化指增有更大的施展空间。
第四，最新的养老Y份额纳入A500之后，宽基指数相当于又获得了政策上的支持和远期更长远的增长想象空间。
某种程度上，A500更像一张入场券。
中小机构固然无法争取ETF的前排门票，但可以在其他方面找到自己的座位，无论结果怎样，得先保证自己有上牌桌的资格。
这也是我所理解的，核心宽基“无限战争”背后的应有之意。
周日，个人养老金正式纳入宽基指数。
据传，这次新纳入的85只指数基金的入选标准是，规模要连续4个季度均高于10亿，或11月底时点规模高于20亿，并且要跑赢业绩基准。
A500是新发指数，没有4个月以上业绩，所以11月底时的规模大于20亿是重要参考指标。
我看招商银行的养老金融界面，已经上线了相关产品。
华夏的A500ETF基金（512050）场内规模155亿，场外规模也有3
0亿，场外联接增设Y份额（022979），也就比较自然了。
而且，A500的Y份额费率也是最低的一档，管理费+托管费是0.2%，渠道购买费率也打了1折，0.12%
养老金，投资久期比较长，低费率就是优势。
这次的A500Y份额，除头部大厂之外，一些场内规模没做到前列的中小基金公司，也抓住了门票。
对大厂来说，放松对场内场外任何一个赛道的布局，都是不明智的。
而对中小基金公司来说，东边不亮西方亮，集中资源把握确定性更高的机会就可以了。
为什么投资者现在追求指数、追求低费率？
因为这几年负贝塔之下，真正拿出“主动管理”能力战胜指数的产品并不多，这里面有风格问题，有规模问题，更有能力问题，反正就是没达到投资者的预期。
大家退而求其次，只能选择指数。
今天看到网红私募的持有人发声，批评业绩的同时，也谈到私募能像公募一样降费。
当前公募层面的指数大降费，对投资者确实是实打实的利好。
不过，如果我们参考美国的经验，
共同基金降低指数费率和投顾端收取一定的增值投顾费，二者相辅相成
。
可我们现在做的只有前半程，也就是压降管理费、托管费，以及未来可能压降的渠道服务费，但在投顾以及其他有价值的服务真正建立之前，降费直接影响的还是从业者。
因此，真正有能力做出稳定超额的产品，不论是指增还是主动基金，都是非常稀缺和宝贵的。
当前已有47只A500指增在申报和发行的路上，除华夏等五家非货规模TOP10（标红）机构上报外，其他都是中小机构。未来A500指增的竞争势必非常激烈。
