今天，我们分享三只牛股，都是口腔股。逻辑简单、明确，希望大家重视！
大家知道，医药股走牛的股票很多，可以说，医药股牛股的大本营。而医药板块很大，很多细分行业因为行情发展前景非常好，而且在我国起步较晚，发展速度很快。口腔股，就是这样的细分行业。
我们从两市股票中，选了三只股票：通策医疗(SH600763)、美亚光电(SZ002690)、正海生物（300653）。这三只股票，都属于口腔细分行业，业绩增长良好，走势都非常牛。目前，上升趋势保持不变。我们认为，后市继续走牛是大势所趋。
近日， 招商证券发布研究报告，也正好看好口腔股。分享如下。
招商证券重点看好：通策医疗(600763)、美亚光电(002690)、正海生物（300653）
招商证券认为，口腔医疗是一个新兴消费升级领域，其中种植牙产业链未来8年复合增速将达到28%，重点推荐相关上市公司：正海生物(sz300653)、通策医疗(sh600763)、美亚光电(sz002690)。
收入增长&老龄化，口腔医疗（正畸&植牙）市场进入爆发增长阶段
中国口腔医疗市场已经达到850亿元，过去10年复合增速达到18%左右。口腔医疗的发展与生活水平提升密切相关。美国口腔医疗发展最快的时间是70年代到90年代，美国人均可支配收入在1975年达到5600美元。中国人均可支配收入在2017年达到相同水平，口腔医疗将持续快速增长。
中国目前人均可支配收入大约5600美元，但是，在北京、上海、广州、深圳、杭州等地，人均可支配收入已经在9000美元左右。因此，在我国一二线城市，植牙量正处于快速发展阶段。2011~2017年种植牙市场复合增长率达到56%，是全球增长最快的种植牙市场之一。
招商证券非常保守地估计种植牙市场的潜在存量需求数量约为4000万颗，理论存量市场需求金额达到4000亿元以上，未来8年，种植牙数量复合增速将达到 28%。
口腔医疗机构快速发展，资本市场积极介入
资本市场正是看到了口腔医疗市场巨大的商机，开始投资口腔医疗机构。据统计自2014年以来，口腔医疗行业共发生15起数万美元以上融资行为，仅2017年就有5起5000万美元以上融资行为发生。
受益口腔医疗高速发展，种植牙产业链高景气
种植牙自二十世纪八十年代以来迅速发展成熟，目前已成为国际上公认的齿科修复首选。
种植牙产业链包括：口腔连锁和器械耗材，其中器械耗材又包括口腔CT、种植体、种植基台、牙冠、修复材料等。
在耗材方面，种植体是种植牙手术最主要的成本，获批企业数十家，但外资企业在国内占有90%份额；修复材料主要有口腔修复膜和骨粉，瑞士盖氏占70%左右份额，国产企业正海生物(sz300653)占10~15%，替代空间非常大。
A股相关受益上市公司
1、正海生物(sz300653)：建立在蛋白去免疫原技术基础上的再生医学领军者，口腔修复膜和骨粉占收入的60%左右，受益于植牙行业的快速增长；在研产品活性生物骨是全球销售超过20亿美元的重磅品种，国内还没有企业上市；在研产品子宫修复膜用于流产和剖腹产之后的子宫修复，无可替代品种。
2、通策医疗(sh600763)：以浙江为核心的连锁口腔诊所集团，种植牙已经占收入的18%，公司在浙江地区持续深耕，在省外也采取多种形式扩大连锁。
3、美亚光电(sz002690)：口腔CBCT已经占收入的23.8%，我国目前约10万家口腔诊所，CBCT的渗透率仍然很低，将继续高速增长。
美亚光电深度分析：国泰君安更新报告：口腔CT订单饱满，利润增速逐季提升-180705
美亚光电公司上半年口腔CT 订单超700 台，同比增速超预期；色选机重回10%左右增速，奠定全年增长基础。
投资要点：
结论：公司上半年口腔CT订单破 700台，同比增长70%，奠定全年高增长基础，维持公司18-20 年EPS 分别为0.68、0.87、1.12 元/股。基于公司18 年单季度业绩增速逐季提升，且在稳增长背景下，口扫等新产品还将带来新的增量，医疗器械板块收入占比持续提升。上调目标价至28 元，对应19 年32 倍估值，略低于医疗器械行业平均估值。维持“增持”评级。
上半年口腔CT 订单超预期，全年目标仍为50%增长：①从在手订单来看，18 年上半年公司共组织3 次大型团购，其中6 月团购拿下285 台订单、4 月份团购拿下259 台订单，总计上半年预计拿到700 台以上订单，同比增长70%，奠定全年高增长基础。 ②考虑到交付节奏和公司产品结构升级，我们判断公司全年口腔CT 销售目标仍为50%增长，完成预期目标压力不大。③长期看，预估国内市场成熟情况下口腔诊所大概在18 万家左右，按照30%的渗透率计算，口腔CT 存量应为6 万台左右，仍有较强提升空间。公司作为国产品牌绝对龙头，持续受益行业发展。④除口腔CT 外，公司的口扫+CADCAM 预计下半年获得认证，新产品稳步推进中。
色选机重回10%左右增速，海外销售持续推进：①公司Q1 收入1.55 亿，判断其中1.1 亿左右为色选机，同比增速重回10%左右。②经历了16-17年海外渠道的梳理和经销商甄选，公司的海外销售持续稳步推进。长期看，未来色选机板块出口收入将占总收入的50%左右。判断在出口拉动下，公司色选机仍将保持10%左右稳定增长。
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