尊敬的领导：
您好！
展现在您面前的是一支纯粹的卖方固收研究团队，在这多与空的名利场中，我们不擅长贴标签，所以您看不到标题党，可能有人会问：你们站队在哪一方？如果您翻阅过我们的研报，或者倾听过我们的讲演，应该会了解我们的观点从不模糊，我们不人云亦云，更不会为了观点而研究，我们从不预设方向，从基础假设和数据挖掘开始，忠于内心、忠于市场，以最直接有效的方式呈现并推送。
研究接地气、分析重逻辑，我们一直秉持研究为投资服务的理念，独立、客观、直接，这样做，可能济济于红尘、可能泯然于喧嚣……
但我们一路坚持，我们相信：时间是最好的证明。
回望过去一年，我们在利率的潮汐变化中，始终提示着大家关注政策诉求与行动的变化：从中国最基本的国情与制度环境出发，准确把握地产基建托底走老路与供给侧结构性改革并行的政策动向，明确经济底决定利率底；从相机抉择的宏观调控逻辑出发，关注政策重心从稳增长向调结构转换的宏观背景，在3月市场热议左侧之时，明确基本面仍然无法给出左侧信号，金融监管等结构问题将继续主导债市的方向；6月以来，考虑到宏观政策环境略有改善，明确市场环境向中性回归，利率上行风险下降，结合流动性变化，提示票息价值，建议把握区间机会。
在信用领域，我们深入扎实分析产能过剩行业，结合政策变化与行业利差变动，
明确钢铁、煤炭的票息价值与行业机会
。
我们始终保持城投领域的领先优势，
密切关注政策变化，
在卖方团队中最早召开专家会议、全面准确解读87文及其影响
，并展开全方位调研和跟踪，
组织江苏、湖南等多场次城投发行主体与投资者的交流互动
。
利率与信用之外，我们在国债期货、转债、资产证券化、美元债与债券通等多个领域形成覆盖并有效推荐。
我们是孙彬彬所带领的固定收益研究团队！
2010年进入卖方研究领域，2013年组建固定收益研究团队，2016年加盟天风证券，一步一个脚印，我们用心坚持、与市场同行！
如果卖方是老酒，我们并不浓烈，但回甘醇厚！如果卖方是舞者，我们并不婀娜，但顾盼生辉！
请支持我们新财富第一！
您的肯定必将是我们研究最大的动力！
从相伴到相知，感谢您一如既往的支持！
孙彬彬
写于2017年新财富投票前夕
代表报告：
以
《如何看待左侧？》
为代表的
利率策略
专题
系列；
以
《未来通胀怎么看？》
为代表的
利率深度
专题
系列；
