专栏名称: 债海观潮
国信证券宏观固收研究
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【国信宏观固收】双轮驱动(增长+通胀)周盘点(8月26日至9月1日):本周宏观扩散指数小幅回落,食品与非食品价格延续季节性上涨

债海观潮  · 公众号  · 财经  · 2017-09-06 08:21

正文

总体结论


1、经济增长高频跟踪:本周废钢与动力煤价格、耗煤量回落,国信高频宏观扩散指数转负


截止 2017 09 01 日,国信高频宏观扩散指数 B -1 ,指数 A 录得 863 。构建指标的六个分项中,无氧铜丝利润本周指数与上周指数持平;水泥价格、南华工业品指数本周比上周有所提升;废钢价格、渤海动力煤价格、耗煤量本周比上周有所回落;本周废钢与动力煤价格、耗煤量回落,指数转负。

2、CPI 高频跟踪:本周食品、非食品继续上涨且周涨幅有所扩大


(1)CPI 食品高频跟踪:菜价上涨扩大食品价格周环比涨幅


本周( 8 26 日至 9 1 日) 食品价格继续上涨且周环比涨幅有所扩大。从分项来看,本周肉类、蛋类、禽类价格较上周继续上涨,但周涨幅有所放缓;蔬菜价格周环比由负转正,是本周农业部食品高频指数环比周涨幅扩大的主要原因;本周水产品和水果价格有所下跌。


截至本周,从高频指标的当月累计均值环比来看,今年 8 月食品价格环比高于季节性。截至本周,商务部农副产品价格指数 8 月环比为 0.91% ,高于历史均值 0.87% ;统计局 50 城市农副食品价格指数环比为 2.73% ,高于历史均值 2.33% ;农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数 8 月环比分别为 4.25% 5.01% ,明显高于去年同期的 1.70% 2.00%


(2)CPI 非食品高频跟踪:建材价格上涨扩大非食品价格环比周涨幅


本周( 8 26 日至 9 1 )非食品综合高频指数较上周环比上涨 0.38% ,周涨幅有所扩大。分项来看,黄金饰品、中药、建材价格较上周继续上涨,且涨幅有所扩大,其中建材价格上涨最显著;电子产品价格继续回落;柴油零售指导价未发生变化。


截止本周,从高频指标的当月累计均值环比来看,今年8月非食品价格环比亦高于季节性。8月非食品综合高频指数环比7月上涨1.67%,明显高于历史均值-0.92%。分项中,中药、建材价格环比低于历史均值,黄金饰品、柴油、电子产品价格环比高于历史均值。


以下为正文:


经济增长高频跟踪:本周废钢与动力煤价格、耗煤量回落,国信高频宏观扩散指数转负


( 注明:国信高频宏观扩散指数已在汤森路透 Eikon 上已有专属页面,代码为 .CNYHFMDI=GSSC)


截止 2017 09 01 日,国信高频宏观扩散指数 B -1 ,指数 A 录得 863 。构建指标的六个分项中,无氧铜丝利润本周指数与上周指数持平;水泥价格、南华工业品指数本周比上周有所提升;废钢价格、渤海动力煤价格、耗煤量本周比上周有所回落;本周废钢与动力煤价格、耗煤量回落,指数转负。




CPI高频跟踪:本周食品、非食品继续上涨且周涨幅有所扩大


1 CPI 食品高频跟踪:菜价上涨扩大食品价格周环比涨幅


本周( 8 26 日至 9 1 日)食品价格继续上涨且周环比涨幅有所扩大。从分项来看,本周肉类、蛋类、禽类价格较上周继续上涨,但周涨幅有所放缓;蔬菜价格周环比由负转正,是本周农业部食品高频指数环比周涨幅扩大的主要原因;本周水产品和水果价格有所下跌。


从高频指标的全月累计均值环比来看,今年 8 月食品价格环比高于季节性。根据截至本周可获取的食品高频数据,商务部、统计局、农业部的高频数据均显示 8 月食品价格环比高于历史均值。其中商务部农副产品价格指数 8 月环比为 0.91% ,高于历史均值 0.87% ;统计局 50 城市农副食品价格指数环比为 2.73% ,高于历史均值 2.33% ;农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数 8 月环比分别为 4.25% 5.01% ,明显高于去年同期的 1.70% 2.00%



1 )农业部农产品批发价格


本周( 8 26 日至 9 1 日),农业部农产品批发价格 200 指数较上周上涨 0.65% ,周涨幅有所扩大。


从分项来看,本周肉类、蛋类、禽类价格较上周继续上涨,但周涨幅有所放缓;蔬菜价格周环比由负转正,是本周农业部食品高频指数环比周涨幅扩大的主要原因;本周水产品和水果价格有所下跌。


截至 8 31 日, 8 月农业部农产品批发价格 200 指数较 7 月上涨 4.25% ,明显高于去年同期环比 1.70%



2 )商务部农副产品价格


8 19 日至 8 25 日当周,商务部农副产品价格指数较上周微涨 0.04% ,周环比涨幅较 8 月前两周明显放缓。


分项中, 8 19 日至 8 25 日当周,蛋类、糖类、禽类周环比涨幅较上周有所扩大,粮食、蔬菜周环比由负转正,乳类、肉类周涨幅有所收窄,油脂、调味品价格维持不变,水产品、水果价格继续下跌。



截止本周,从全月累计均值环比来看,商务部农副产品价格 8 月环比 7 月上涨约 0.91% ,略高于历史均值 0.87% 。分项中, 8 月商务部粮食、油脂、蛋类、糖类、调味品、禽类、乳类、肉类、水产品的价格环比均低于历史均值,而蔬菜、水果价格环比高于历史均值。









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