6月份从来都不是一个平静的月份。
从昨天开始，人民币展开了一轮势如破竹的逼空行情，无论是人民币中间价还是人民币在岸、离岸兑美元汇率，均大幅上涨。
今天（6月1日）人民币兑美元中间价报6.8090，大幅上调543点，为去年11月10日来最高。涨幅达0.79%，创1月6日来最大升幅。上日人民币兑美元中间价官方收盘价为6.8210，夜间收盘价6.8170。
人民币中间价公布后，离岸人民币兑美元短线拉升涨逾百点，突破6.74关口，并一度触及2016年10月13日来的高点6.7229，创下去年10月以来新高，之后升幅有所收窄。从5月25日离岸人民币上涨以来，一周内离岸人民币暴涨近900个基点。
与此同时， 在岸人民币兑美元升破6.80关口，创2016年11月10日以来新高。举个直观的例子，如果你在今年初以6.88的汇率换了50000美元，大概需要344000元人民币。那么以目前汇率6.80来算，则只要340000，已经亏了将近4000元。（如果你没有用美元做任何投资的话）
目前正值美联储加息关头，人民币汇率反而跟随美元指数一同上涨，特别是5月31日那一轮势如破竹的逼空行情，在岸和离岸人民币双双大涨，离岸日内大涨超过700点，这波大节奏出乎意料，震惊了全球金融市场。
要知道，评级机构穆迪上周刚下调了中国内地和香港评级，而美联储六月议息会议迫近，加息箭在弦上，在人民币空头看来，这几乎是一轮完美的做空行情。
但目前来看，人民币空头却被打得措手不及！有分析认为，在穆迪下调评级之后，中资大行连环在A股及人民币市场主动打击空头，大增沽空者平仓的成本，使得市场短期资金紧张，离岸人民币短期拆息持续走高。
有香港银行外汇交易员透露，不少国际对冲基金不得不止损离场，多数国际对冲基金的止损点位在6.78-6.80之间，按照离岸人民币汇率此前突破6.75估算，他们沽空人民币的头寸几乎全军覆没。
某外资行外汇交易员甚至对第一财经记者表示，“我感觉离岸人民币市场上已经很久没什么大空头了，因为波动不大，即使做空也是negative carry（负利差），借人民币来做空的融资成本高于收益。”
与年初那场“人民币空头阻击战”相比，此次人民币升值几乎没受到什么抵抗，大家似乎都对人民币未来的走势提不起太多兴趣。因此央行新中间价机制的公布，并没有造成市场“血流成河”的景象。
而伴随着人民币汇率大涨，是离岸资金面的紧张，短期拆息连日走高！继昨日之后，周四香港离岸人民币HIBOR继续全线上涨，隔夜利率再度大涨2174个基点，续创1月6日以来新高。（周三，香港离岸人民币隔夜HIBOR大涨1573个基点。）
人民币香港银行同业拆息
市场认为，隔夜HIBOR飙升被认为与离岸流动性收紧有关，是受到央行调整报价机制、弱化前日收盘价的影响。新制度将对打破市场单边预期、逆转人民币“易贬难升”的局面起到关键作用。
不过，各大机构普遍认为，从经济基本面来看，并不能说人民币已完全跨入“升值通道”。
“资金荒”来袭？理财收益飙升
离岸资金面紧张，在岸银行间市场及交易所资金利率也明显上扬，出现了“资金荒”的现象：短端资金价格一飞冲天，长端资金继续居高不下。银行间拆借利率、理财产品收益率大幅飙升。
6月份也是中国金融市场习惯性的“资金紧张的时刻”，由于此前连续几个月央行都收紧货币，因此加剧市场担忧。资金面紧张导致昨日国债逆回购异常火爆。上交所国债隔夜逆回购资金利率在尾盘一度飙升19.50%，成交量达到了1.02万亿，刷新历史最高纪录。
而这两天，上海银行间拆放利率Shibor利率持续走高。此前隔夜和7天期Shibor利率在一直处于回落状态，但从周三开始，掉头向上局面已经形成。值得注意的是，一年期SHIBOR已从3.4%左右升至4.37%左右，甚至超过了1年期贷款基准利率！
今天，国债期货收盘上涨，十年期国债期货主力合约T1709收涨0.15%，五年期主力合约TF1709收涨0.18%。
与此同时，不少银行理财年化收益率一路飙升，无论是规模较小的农商行、城商行，还是全国性股份制商业银行，理财产品收益率破5%已经不罕见。
统计显示，5月13日-5月19日，318家银行共发行了1925款银行理财产品，封闭式预期收益型产品平均收益率为4.39%，较上期上升0.04个百分点，半年内上升了近20%。各家银行也纷纷上调了存款利率。
以北京农商行“金凤凰理财”2017年稳健富荣207期固定收益型人民币理财产品为例，认购起点金额100万，年化收益率为5.20%。5月10日以来发行的“凤凰花”系列产品中，年化预期收益率超过5%的共计达到10款，其中收益率5.2%、5.1%的各一款，5.05%的一款，5%的共七款。
全国性股份制商业银行中，兴业银行一款在售的80天期非保本产品，预期年化收益率已经达到5%。
此外，“宝宝类”理财产品和货币基金的收益率也在不断攀升。端午节前天弘余额宝货币基金大幅减少购买额度，从此前100万额度骤降至25万，7天年化收益率也从3.3%左右升至4%以上。
至于理财收益上涨的原因，资金链紧张是一方面，另一方面，银行资产端配置了债券，一些负债陆续到期后，同业、期限错配的缺口只能用其他负债来填补。如果负债争夺比较激烈，就只能发行较高收益率的产品，这是近期理财价格上涨的根本原因。
某股份制商业银行私人银行内部人士对记者表示，他们在与信托做业务沟通时发现，信托公司拿到资产价格越来越高，反映出资金成本提高，这与去年截然相反。去年是“资产荒”，将资产价格压的很低，但现在价格底部已经过，很多项目方谋求银信合作，价格越拉越高，导致“资金荒”。
目前来看，央行公开市场操作仍秉承稳健中性的货币总基调，并没有太多增量信息。
业内人士认为，随着6月MPA年中考核临近，银行理财收益平稳上行的走势应会保持。而在金融领域持续控风险、去杠杆政策指导下，短期内货币政策将保持中性偏紧。
宏观层面上，5月中国两大PMI先行指标走势明显背离。官方制造业PMI持平于前月的51.2，而财新制造业则出现近一年来的首次收缩，产出、新订单、价格等主要分项指数环比均下滑。
总体上，市场对后市资金面的预期不乐观，流动性紧张的问题短期内不会得到解决，高压监管或将持续到三季度末，那时才能看到阶段性结论。而对于股市、楼市来说，当前流动性偏紧和利率上涨，显然并不是一个好消息。
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