专栏名称: 老钱日日谈

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大涨中抱得更紧

老钱日日谈 · 公众号 · · 2021-01-25 20:55

正文

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来，直接和间接持有腾讯的读者全体起立，记录下今天大象跳舞的名场面。

6.14万亿的腾讯=1.27个阿里=10.7个百度=2.2个茅台=整个6大行=3个美团=8个中石油=12.2个中石化=15.5个中信证券=4.4个拼多多

而在去年，腾讯的市值还低于阿里。

为啥涨得这么快？还得感谢南水。今天单日南下扫货200 亿，其中有小40亿买了腾讯。这种情况， 2021 年开年以来的每个交易日都在上演。

这么说吧，只要是港股主题的基金，甭管主动还是指数，腾讯都是不得不配，不得不抱的大腿。

根据最新数据：目前公募基金的持股市值大概5.2万亿，占全市场的8%。看起来不多是吧？

但是前几天我们根据基金四季报统计，单支个股里有接近30支公募在抱团的，只有120多家。这些票占全市场的3%左右。

所以，情况是这样的：

全市场 8% 的资金盯着 3% 的公司买。

而且3%内部又非常分化，团中有团。

你想想，这3%公司的定价权掌握在谁手里，能享受多大的流动性支撑和估值溢价。

而且论抱团，港股尤甚，抱团目标绝对没有3%这么多，1%撑死了。

大涨中抱得更紧，核心资产不问价格，这就是现实。

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昨天写到电子烟，一帮人冒出来教育我说忽视了政策风险。拜托这种肉眼可见的风险有啥可忽视的，只是相关分析发在了知识星球，公号没发而已。

电子烟的风险一共有两大块——

首先是政策风险，分为4种情况：

① 一刀切直接干死，概率基本为零。这种全球产业，大部分产能在中国，能就业能收税，没动机的。

② 跟传统烟草一样，实施专卖。概率也很低，传统香烟的源头是可控的，而电子烟就是一堆电子元器件，不可能专卖。而且专卖需要有相关立法，不是一日之功。

③ 对电子烟征税，概率很高。看似利空其实利好。电子烟就该征税，反正跟香烟一样，谁买谁纳税呗。能征税，行业基本盘就稳了。

④ 线下销售渠道需要牌照，小利空。相当于变相收税了，影响渠道扩张速度。

第二大风险是竞品，电子烟产业链基本都在中国，生产、研发、行业准入门槛很低，代工容易，不排除未来会冒出一些类似元气森林完美日记善于营销的新品牌。

如果这种情况发生，利空悦刻，利好思摩尔——反正它是卖水的，只要行业渗透率提高，公司一定跟着起来。

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