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季末资金价格小幅走高——流动性和机构行为跟踪丨国盛固收杨业伟团队

业谈债市  · 公众号  ·  · 2024-06-22 21:31

正文





【资金面】
跨季及税期影响，资金价格回升。R007收于2.04%（前值1.84%），DR007收于1.95%（前值1.82%）。

票据利率低位。6M国股（无三农）转贴利率收于1.38%（前值1.38%）。

本周MLF缩量续作同时逆回购净投放。央行逆回购投放3980亿元，MLF投放1820亿元，逆回购到期80亿元，MLF到期2370亿元，合计净投放2650亿元。下周有3980亿元逆回购到期。

政府债券供给放缓。本周国债净发行-1077亿元，地方债净发行1836亿元，政府债券合计净发行759亿元。下周预计国债净发行-331亿元，地方债净发行388亿元，合计净发行57亿元。

市场杠杆回落。质押式回购交易量回落至5.79万亿。银行间市场杠杆率回落至107.00%（前值107.52%）。

【同业存单】
本周同业存单发行9551亿（前值6688亿），净融资2925亿（前值-572亿）。

存单收益率走势分化。AAA级来看，3M收益率下降0.95bps至1.86%，6M收益率上升0.6bps至1.91%，1Y收益率下降1.25bps至2.02%。

利差来看，1YMLF与存单走阔1.25bps至47.75bp，1Y和3M期限利差收窄0.3ps至16.20bp，1Y中票-存单利差走阔1.50bps至0.23bp。

【机构行为】
欠配程度加深。利率债欠配指数走低至-0.57（前值-0.55），信用债欠配指数走低至-1.04（前值-0.96）。

理财规模回落，债基新发规模继续大规模增加。本周理财存续规模较上周回落约161亿元。6月以来债券基金新发行规模累计1308亿元。
风险提示： 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。






1、资金面

2、同业存单


3、机构行为


风险提示： 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。

本文节选自国盛证券研究所于2024年6月22日发布的研报 《 季末资金价格小幅走高 ——流动性和机构行为跟踪 》，具体内容请详见相关研报。

杨业伟 S0680520050001
[email protected]

朱美华 S0680522070002
[email protected]

相关报告 ：
季末压力或有限——流动性和机构行为跟踪丨国盛固收杨业伟团队






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