【信息】
3
月
14
日，国家统计局公布数据显示，
2019
年
1-2
月份，全国固定资产投资（不含农户）
44849
亿元，同比增长
6.1%
，符合市场预期，增速比
2018
年全年提高
0.2
个百分点；规模以上工业增加值同比实际增长
5.3%
，增速低于市场预测的
5.6%
，并且较
2018
年
12
月份回落
0.4
个百分点；社会消费品零售总额
66064
亿元，同比名义增长
8.2%
，符合市场预期，但较去年同期下降
0.8
个百分点。
【点评】
固投小幅上涨，基建补短板效果不明显。
2019
年
1-2
月份，全国固定资产投资（不含农户）
44849
亿元，同比增长
6.1%
，增速比
2018
年全年提高
0.2
个百分点。从环比速度看，
2
月份固定资产投资（不含农户）增长
0.43%
。分产业看，第一产业投资
950
亿元，同比增长
3.7%
，增速比
2018
年全年回落
9.2
个百分点；第二产业投资
13864
亿元，增长
5.5%
，增速回落
0.7
个百分点；第三产业投资
30035
亿元，增长
6.5%
，增速提高
1
个百分点。总体来讲，其中，采矿业投资增长
41.4%
，增速提高
37.3
个百分点；制造业投资增长
5.9%
，增速回落
3.6
个百分点；电力热力燃气及水生产和供应业投资下降
1.4%
，降幅缩窄
5.3
个百分点。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长
4.3%
，增速比
2018
年全年提高
0.5
个百分点。我们认为，由于目前制造业
PMI
依旧处于
50
枯荣线下方，且梗阻问题尚未解决，即使政府将全面降低企业成本，但就今年看来，制造业投资的下行压力依旧较大。此外，基建补短板的效果不是很明显，可以期待未来政府的继续支持。
制造业托底工业增加值
。
2019
年
1-2
月份，规模以上工业增加值同比实际增长
5.3 %
，增速较
2018
年
12
月份回落
0.4
个百分点。据测算，剔除春节因素影响增长
6.1%
。从环比看，
2
月份，规模以上工业增加值比上月增长
0.43%
。分三大门类看，
1-2
月份，采矿业增加值同比增长
0.3%
，增速较
2018
年
12
月份回落
3.3
个百分点；制造业增长
5.6%
，加快
0.1
个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长
6.8%
，回落
2.8
个百分点。采矿业和下降明显，制造业同比增长加快，主要与环保、限产、房宿有关。分行业看，
1-2
月份，
41
个大类行业中有
38
个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长
6.3%
，纺织业增长
0.2%
，化学原料和化学制品制造业增长
4.3%
，非金属矿物制品业增长
8.8%
，黑色金属冶炼和压延加工业增长
7.5%
，有色金属冶炼和压延加工业增长
9.3%
，通用设备制造业增长
4.4%
，专用设备制造业增长
10.0%
，汽车制造业下降
5.3%
，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长
7.9%
，电气机械和器材制造业增长
8.0%
，计算机、通信和其他电子设备制造业增长
6.0%
，电力、热力生产和供应业增长
6.1%
。值得注意的是，
1-2
月，汽车产量为
372.0
万辆，下降
15.1%
，继续呈现出负增长的态势。弱势的汽车需求将会继续拖累生产端的增长。
地产投资增速大幅上扬，销售以及拿地方面则呈现低迷态势。
2019
年
1-2
月份，全国房地产开发投资
12090
亿元，同比增长
11.6%
，增速比
2018
年全年提高
2.1
个百分点。其中，住宅投资
8711
亿元，增长
18.0%
，增速提高
4.6
个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为
72.1%
。
1-2
月份，房地产开发企业房屋施工面积
674946
万平方米，同比增长
6.8%
，增速比
2018
年全年提高
1.6
个百分点。房屋新开工面积
18814
万平方米，增长
6.0%
，增速回落
11.2
个百分点。房屋竣工面积
12500
万平方米，下降
11.9%
，降幅扩大
4.1
个百分点。
1-2
月份，商品房销售面积
14102
万平方米，同比下降
3.6%
，
2018
年全年为增长
1.3%
。
1-2
月份，房地产开发企业到位资金
24497
亿元，同比增长
2.1%
，增速比
2018
年全年回落
4.3
个百分点。其中，国内贷款
4976
亿元，下降
0.5%
；利用外资
52
亿元，增长
3.3
倍；自筹资金
