在阅读本文之前，腾腾爸首先声明两点：
1、想让我对我看好的股票悲观，很难；
2、悲观还是乐观，取决于我们看待问题的角度和深度。
你看，腾腾爸就是这么任性和自我。
本号目前近27万粉，大约有20万是关注腾腾爸未超一年的新朋友。
一年时间确实还太短了。
没有观察完腾腾爸一个完整周期的操作。
故此，我可以确定地说：本号80%以上的朋友，并没有真正了解腾腾爸。
直率而豪放，温柔而坚定。
这才是真实的我。
不信你再观察两年看看。
好了，闲话少说，言归正传：
昨晚，中国平安公布了今年1－3月份的保费收入数据——
看这张组数据，大多数人会一脸懵逼不是？
有网友制作了下面这张对比图——我核实了下数据，没问题——
2019、2020、2021三年一季度保费数据放在一起一对比，高低增减变化，就非常了然了。
平安一季度的保费收入数据公布后，舆论普遍比较悲观。
比如大家最关注的寿险业务：个人业务保费总收入1702亿，相比2020年还下跌了4%，团体业务保费收入同比更是下跌了6%。
不是2020年有疫情冲击、理应更悲观一点的吗？
怎么今年反倒不如去年了呢？
是以，中国平安的股价，在大家的意念盘里，从昨天晚上开始，就已经计提了一个跌停。
下面，谈谈我的看法：
1、寿险的销售主要靠代理人队伍——平安的代理人规模在2018年达到峰值，约为140万上下，之后公司主动开启寿险改革，目标之一，就是清退低素质代理人，代之以高素质代理人，所以自2018年下半年开始，平安的代理人队伍开始缩减规模：2019年下降到130万，2020年下降至102万。
旧代理人去职后，一定会影响续期保费，所以续期业务最近两年逐年下降，是意料中的事。
从今年股东大会上透露的信息看，100万的代理人规模，是管理层的预期目标，这意味着代理人规模整体缩减的过程已经结束。
与此相对，今年的寿险续期业务可能见底。
2、一季度新业务保费511亿，相比2020年的429亿，同比增长19.13%——这个数据高还是低呢？
2020年受疫情冲击，代理人线下展业受挫，基数低，今年同比获得正增长，应该说也是意料中的事。
与2019年正常年份相比更有意义。
我们看到，2019年一季度寿险新业务保费530亿——跟这个数据相比，今年一季度还略微下降了3.5%。
但是——我们得再转折一下——2019年的新业务保费，是130万代理人交出的成绩单；今年的新业务保费，是100万代理人交出的成绩单；看起来总数相仿，平均成绩今年完胜——单人吸收保费，相比2019年，提高了25%以上。
寿险改革的目标之一，就是让代理人更有效率。
目前25%的效率提升，是好事还是坏事呢？
3、对于寿险来说，新业务保费只是新业务价值的一个考量侧面，另一个侧面是价值率。
新业务价值＝新业务保费*价值率。
2019年，平安的新业务价值率约为47%；2020年，下降为33%。
昨天的公告只公布的保费数据，价值率可能得在季报或半年报中披露。
这段话是什么意思呢？
意思就是，今年一季度寿险保费的总规模略有下降，并不代表新业务价值下降。
关键还得看价值率的升降变化。
那些一看保费规模降低，就意淫“平安不行了”的人，是小鸡鸡。
文雅点的说法，叫：雏儿。
4、关注一家企业，一个月一个月地考察它的经营数据，意义不是太大——比如平安，一月份、二月份冲开门红，保费收入会被扭曲夸大，三月份回归正常之后，环节增速就会降低。
甚至在我看来，一季一季地观察和分析，也意义不大。
至少以年计。
眼光太短，就会一惊一乍。
5、至于今天平安的股价怎么走，我个人觉得——殊难判断。
实际上也不用判断。
做好自己的心理准备和应对预案就行。
股价可能应声而落，体现一下市场的短期情绪。
也可能股价已经提前反应，不降反升。
跌，我们既有心理准备，又有预案准备——大跌大买，小跌小买，不跌不买。
不跌，甚或涨，也在情理之中，没有什么好稀奇古怪的——那就按兵不动呗，或者，随性。
6、至于投资，我还是以前一向的观点：既要陪着它走过市场的周期，也要陪它走过经营的周期。
平安的市场周期已经走过去了——现在我们走的是它的经营周期，而且，如上所述，我认为，它的这次经营周期，今年应该就是底部了。
我对平安的所有预判，不仅没有因为昨天的保费公告而改变，反而愈加增强。
7、我目前重仓持有中国平安，平安对我总仓位占比超过40%，这是我长期关注和经常谈论它的根本原因。
是脑袋决定了屁股，还是屁股决定了脑袋，且让事实作出判断。
欢迎杠精吐糟。
腾腾爸会在评论区里跟朋友们嬉笑怒骂。
8、最后再加一条——来点高兴的：
平安要分红了。
每股1.4元现金股息，4月22日到账。
不是说每股分红2.2元的吗，怎么成了1.4元？
呵呵，去年9月份，每股已经分了0.80元。
平安是A股中少有的一年分红两次的公司。
4月22日，下周四，别忘了分红再投入哦！
噢，对了，再问你一个问题：下周四分红再投入的时候，你是喜欢股价高一点呢，还是低一点呢？
请好好地思考一下。
对这个问题的不同回答，代表了对投资的不同态度哟。
全文完。
作者简介：
我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。
擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。
擅长做市场判断、估值判断和企业分析。
擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。
并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。
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