新大陆公司点评：微量减持预期落地，投资者关注重心可回归基本面利好

联系人：刘洋/刘畅

事件：新大陆总经理刘清涛先生持有上市公司股份 45万股（占公司总股本比例 0.048%）计划自本公告发布之日起15 个交易日后的 6 个月内以集中竞价方式减持公司股份11万股（占公司总股本比例 0.0117%）

减持主要系个人资金需求。新大陆公告减持预披露公告，未来6个月刘总有11万股减持额度。首先额度较小，按照最新收盘价约为214万元，我们预计本次减持与公司经营信心关联较低。其次刘总一共持有公司45万股占比为0.048%，对市场影响较小。

其他股东未披露，可视为人员稳定的积极信号。截止2017年2月23日，由上市公司董事、监事及高级管理人员增持参与人使用自有资金购买本集合计划份额共计约1.37亿元，且公告延长管理期限至54个月，显示对公司发展持坚定态度。

支付高管已追加666万受限股，核心业务蓬勃发展。2016年5月26日和2016年7月15日，新大陆与林建等人签订关于收购新大陆支付公司30%股权的相关协议约定，林建等人承诺自首付款支付之日起6个月内通过二级市场购买新大陆股票。常务副总经理周戟女士以均价19.35元增持公司股票266万股，两人合计认购公司股票总额约1.28 亿元，此外林建先生和周戟女士自愿锁定该增持股份，并根据相关协议规定分三期解锁。支付公司承诺2016年净利润不低于9000万元，2016至2017 两年累计净利润不低于2.025亿元。

预计智能pos、消费金融、收单新团队稳定。自2016年以来新大陆通过内生和外延的方式，逐步由硬件厂商向平台级服务商转型，2016年及2017年金融it业务超出市场预期，收单流水每月均出现可观增长，消费金融业务实现突破，根据各条新业务的变化，我们认为团队无论是额度还是稳定性相比于TMT行业其他500家公司均有明显相对优势，市场之前或有担忧，现在可担忧解除！可忽略公司高管个人小额减持行为。

维持“买入”评级和盈利预测。1）预计公司2017-2019净利润为6.82/8.49/11.07亿元，每股EPS为0.73/0.90/1.18元，对应2017年27倍。预计公司2017-2019年营业收入为46.59/56.79/65.43亿元。2）采用分部估值方法公司稳健市值为211亿元；考虑到公司房地产业务2018年占比下降2019年终止，金融服务业务占比提升，我们给予公司长期目标市值280亿。维持“买入”评级。