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2024年三季报出炉，哪家游戏股业绩最强？
游戏财经汇整理了22家A股游戏股，发现：游戏股集体躺平，约7成公司的收入和净利下滑，6成公司缩减买量和研发费用。
但是，我们也注意到，越来越多的公司开始重视小游戏，并加大海外市场的投放力度。
具体分析如下：
一、22家游戏股前三季度盘点
（一） 收入：近7成公司收入下滑，世纪华通领涨，完美跌幅最大
来源：财报；游戏财经汇制图
根据2024年三季报的数据，
从收入金额来看，22家A股游戏股今年累计收入超过660亿，较去年同期增长5%。
其中，世纪华通和三七互娱在收入上断崖式领先，两家公司的收入分别为155.29亿元和133.39亿元，
占22家游戏股总收入的44%
。
神州泰岳稳居第三位，完美世界和恺英网络分别位列第四和第五，两者的营收差距较小。根据目前的趋势，预计到年底时，恺英网络有望超越完美世界。
从收入增速来看，
22家游戏股中，近7成公司收入出现下滑，仅有7家公司实现了收入的正增长。
世纪华通的收入增速最高，达到了58.66%，这主要得益于国内传奇游戏及海外市场的强势表现。完美世界的收入同比下滑34.26%，跌幅最大。
完美世界收入下滑主要由于新游《一拳超人：世界》《女神异闻录：夜幕魅影》表现不及预期，老游戏受产品生命周期影响，游戏充值流水较上年同期有所下滑。
（二）净利润：超7成公司净利润下滑，4成公司亏损，昆仑万维亏损金额最高
来源：财报；游戏财经汇制图
根据2024年三季报的数据，
从净利润金额来看，22家A股游戏股今年累计净利润超过73亿，较去年同期下滑28%。
净利润下滑近三成主要由于：22家A股游戏股中只有约6成（14家）的公司实现了盈利，4成（8家）出现了亏损。
具体来看，有5家公司的净利润超过了10亿，10家公司的净利润超过了1亿。在亏损的公司中，昆仑万维的亏损金额最高，达到了6.27亿元，研发费用大增是亏损主因。
从净利润排名来看，三七互娱、世纪华通和恺英网络位列前三，神州泰岳和巨人网络分别排在第四和第五位。
从净利润增速来看，
超过7成的公司净利润出现下滑，仅有5家公司
（世纪华通、恺英网络、神州泰岳、宝通科技、掌趣科技）
实现了净利润的正增长
，1家公司（凯撒文化）实现了亏损收窄。
综合来看，仅有4家公司（世纪华通、神州泰岳、恺英网络、宝通科技）实现了收入和净利润的双增长。
如果比较净利率，巨人网络、恺英网络和掌趣科技包揽前三，巨人网络的净利率接近50%，共有6家公司的净利率超过20%。
来源：财报；游戏财经汇制图
世纪华通、三七互娱两家游戏大厂的净利率分别为12%和14%，表现并不算突出。
（三）销售费用：超6成公司出现下滑，仅8家公司正增长，世纪华通翻倍
来源：财报；游戏财经汇制图
2024年前三季度，22家A股游戏股累计销售费用超过226亿元，较去年同期增长了23%。
然而，
这一增长主要是由头部公司及买量大户驱动，大部分公司的销售费用实际上有所下降。
财报数据显示，销售费用TOP5的公司几乎占据了总费用的70%。
“买量一哥”三七互娱以高达77亿元的销售费用领跑，世纪华通的销售费用也超过50亿，冰川网络以强劲的买量表现跻身第三。
从销售费用增速来看，
22家游戏股中超过60%（14家）的公司出现了销售费用的下滑，仅有8家公司实现了正增长。
游戏公司销售费用普遍下滑，一方面与新游戏的推出数量减少有关，另一方面，游戏公司也在“降本增效”，通过更精细化的运营来控制成本，提高效率。例如，部分游戏公司通过AI技术提升买量效率，如AIGC技术辅助制作买量素材等。
世纪华通的销售费用增长最为显著，增幅高达124.84%，这一增长主要由于《寒霜启示录》等产品的大规模买量。此外，恺英网络由于年内有多款新游上线，销售费用增幅也超过了70%。
来源：财报；游戏财经汇制图
从销售费用率来看，共有7家公司销售费用率超过30%，
其中冰川网络的销售费用率高达98%，三七互娱的销售费用率为58%。
冰川网络前三季度销售费用为19.11亿元，同比增长36.23%，主要由于对《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》《Merge Topia》《Kingdom Go！》等海外游戏的投放力度较大。
5家公司（游族网络、姚记科技、盛天网络、凯撒文化、富春股份）买量较少，销售费用率不到10%。
（四）研发费用：近6成的公司出现下滑，完美世界研发费用最高
来源：财报；游戏财经汇制图
从研发费用金额来看，
在2024年前三季度，22家公司累计研发投入超过77亿元，与去年同期基本持平。
其中，完美世界以13.86亿元的研发费用登顶，世纪华通和昆仑万维紧随其后，三家公司的研发费用均超过了10亿元。
从研发费用的增速来看，22家游戏股中，
近6成（13家）的公司出现了研发费用的下滑，只有8家公司实现了正增长。
研发费用的普遍下滑反映了大多数游戏公司对市场前景持谨慎态度。
其中，星辉娱乐的研发费用增幅最高，达87.17%，主要由于去年同期研发费用较低。此外，全面押注AI赛道的昆仑万维，研发费用的增幅也超过80%。
在头部游戏公司中，恺英网络的研发费用增长超过了20%，世纪华通和神州泰岳均超过了10%。而完美世界、三七互娱的研发费用均出现不同程度的下滑。
来源：财报；游戏财经汇制图
