文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
一、【直播回放】
有朋友问，中证A100最近比较火爆，这个指数和A50、A500有啥区别呢？
当前估值如何，适合投资吗？
想投资中证A100，有哪些选择呢？
在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。
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二、【部分直播课内容如下】
1、A系列指数
10月28日，中证100指数，改名为中证A100指数。
至此，中证的A系列指数，有了三个品种：A50、A100、A500。
A系列指数是什么意思呢？
咱们之前介绍过，指数分为四大类，分别为宽基指数、策略指数、行业指数、主题指数。
其中宽基指数，最有代表性的是市值加权指数。
也就是按照上市公司规模大小挑选股票。
像沪深300、中证500、中证1000、中证2000等，都属于这一类。
但是市值加权也有一些缺点。
例如：
• 有的行业很多股票市值都很大，单个行业可能就会占比较高。
例如2013年银行股、2021年的消费股，在沪深300中都一度占比较高。
这也会提高指数风险。
如果在指数选股规则上应用一些策略，不再单纯依靠市值大小挑选，对指数长期收益也更有利。
2、A系列指数的策略特点
A系列指数，在市值选股的基础上，增加了两方面的策略：
• 增加了ESG评分的要求。ESG代表了可持续发展的理念。• 细分龙头策略。先分散配置行业，纳入每个三级细分行业中的龙头公司。
会先把所有细分行业列出来，每个行业纳入最头部的公司，做好行业分散配置。所以行业分布上会更均匀一些。
如下表格中，列出了中证A100的基本信息和具体编制规则，供大家参考。
中证A50、中证A500的编制规则也是类似的，同时考虑了ESG评分和细分龙头策略。
3、中证A系列指数对比
如下表格中，对比了中证A50、中证A100、中证A500的基本信息。
可以看到，这三个指数的风格类似、都是细分龙头策略指数，只是选股数量、大小盘风格有区别。
从选股数量上来看，
中证A50的选股数量为50只，数量最少，主要集中在头部公司。
所选出来的股票，规模也是最大的。
中证A100的选股数量增加到100只，属于大盘股指数。
成分股的平均规模就要比中证A50小一些了。
A500的选股数量增加到500只。
这500只股票，大多属于沪深300+中证500（也就是中证800）的成分股。
属于大中盘股风格。相对前两个，增加了一些中小盘股。
成分股的平均规模也是最小的。
4、中证A100的行业分布及其前十大重仓股
如下表格中，对比了中证A50、中证A100、中证A500的行业分布。
可以看到，这三个指数都是以工业、金融、必需消费、可选消费行业为主的。
这样的行业分布，跟大盘股代表沪深300也是类似的。
从前十大重仓股来看，中证A50、中证A100、中证A500也是基本重合的。
5、中证A100的历史走势和长期表现
中证A100指数，从2005年12月30日至2024年10月30日，年化收益率达到了7.21%。
如果加上分红，然后扣掉分红税的话，中证A100净收益指数的年化收益率达到了9.34%。
不过，对应的的波动也不小。
在2008年金融危机期间，最大回撤达到了71.72%。
6、中证A100当前的估值
如下是中证A100的历史估值数据走势图。
不过，由于规则修改的问题，直接看中证A100的PE、PB，所计算出来的估值百分位数据并不太准确。
在实际投资中，可以参考中证A50和中证A500，来判断中证A100的估值。
当前，中证A100在正常估值，不过距离低估也不远。
大家可以参考公众号每个交易日更新的估值表，来查看中证A100的最新估值。
中证100之前有比较长的历史，也有很多中证100的老基金，其中一些老基金也运作了10年以上，历史业绩也不错。
在中证100改为中证A100之后，之前的老基金也完成了修改，后续会跟随中证A100的新规则投资股票。所以中证A100也不需要新发基金，可以直接选老基金。
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