农业华为之温氏，用股权激励造48个亿万富翁，成创业板第一股

1、全员持股初现

1993年，温氏实行了员工持股的股份合作制，主要干部和骨干员工都持有公司股份，员工既是公司股东，又是企业员工，一定程度上实现了股东和员工利益的相对统一。持股员工在获取合理劳动报酬的基础上，还能分享公司发展成果，最大限度地调动了员工创业积极性，也为公司获得了发展所需的资金。

到1999年，公司变更为有限责任公司，股东包括46名自然人和温氏集团工会，由工会代广大员工持有温氏集团的股份，此时公司注册资本已达1.1188亿元。

2012年12月，温氏集团变更为股份有限公司，此时员工持股人数已增至6789人，员工持股占比49.57%，而最大个人股东温鹏程只占3.34%。

2、温氏整体上市造富翁

2015年11月2日，温氏股份通过吸收合并大华农的方式完成创业板上市，成为创业板第一股，6800多员工也因此身价飙升，据统计已有48人成为亿万富翁，上千人成为千万富翁。

温氏人力资源部总经理吴夙强曾说“在清华随便遇到个老人可能就是大师，在温氏随便遇到个保洁可能就是个千万富翁。”

《2016胡润百富榜》共有2056位富豪上榜，上榜人数最多的公司是阿里巴巴，共计18人上榜；其次是沙钢，9人上榜；而温氏共有8人上榜，排名第三位。

3、两万人的员工持股计划

在上市后的2016年，温氏股份推出一期员工持股计划，参加对象包括温氏家族管理团队、董监高、以及与公司或公司全资、控股子公司签订正式劳动合同的员工，总人数不超过 19,090 人。

本次员工持股计划采用非公开发行股票的方式，发行价格不低于董事会决议公告日前 1 个交易日股票交易均价的 90%，员工用自有资金购买。

与美的集团按员工级别实施不同的股权激励方案不同，温氏股份采用全员统一的员工持股计划（因温氏家族为实际控制人，实行单独认购；其他人持股由员工持股计划管理委员会代为管理）。

在申报员工持股计划时证监会曾提出：温氏有14.93 亿元的货币资金余额， 49.87亿元的理财产品，而员工持股计划筹集的资金不超过11.6亿元（意思说：公司有64.8亿资金，不缺钱，为何还有向员工发行股票而筹集11.6亿？有必要么？），请解释本次募投项目采用股权融资的必要性和合理性。

温氏给证监会的解释是：实施员工持股计划，实现员工与公司发展利益共享，提高员工的凝聚力，充分调动员工积极性，使员工的利益与公司的发展更紧密地结合，为实现公司发展战略和股东利益最大化的目标打下坚实的基础。

4、温氏的全员持股之道

有的公司实行员工持股后，过几年老板就想办法把股份要回来；而温氏的员工入股后可以一直持有，有些员工年纪大了可能转去做辅助性工作了，但不影响他持有的股份，所以有保洁员是千万富翁之说。

温氏股份的前董事长温鹏程说：公司的理念是共建共享，我们不但希望员工通过劳动得到合理的回报、改善生活，更希望他们在公司在成长中分享资本市场红利。

这样的机制，也换来了员工们的高度忠诚。据统计，温氏股份中高层以上员工离职率不到2%；骨干员工保持稳定的同时，不断有新人才涌入温氏。

中山市康诺生物科技有限公司总经理李衡良认为，愿意“分钱”的老板很多，愿意分“股权”的很少,“股权分享有赖于公开、公平、公正的制度，而温氏有透明的会计制度、定期公布财务情况、完善的进出转让机制。”很多企业缺乏这种基础。

温氏为了员工持股是付出了代价的，新任董事长温志芬说：全员持股能够强化企业凝聚力，但确实影响到我们上市的进程。

温氏早在1998年就开始谋划上市，但数度受阻。

2002年，温氏当年销售收入达28亿元，于是将广东省新兴县内的养猪公司“华农温氏”改制为股份公司，准备以此为平台实现上市，后因股东超200人问 题搁置。2008年，温氏将动保业务从集团拆分出来，组建大华农，并完成改制，再次准备上市，但又因暂停发行新股，大华农上市进程受阻。2009年初，曾尝试由华农温氏借壳上市，经过充分论证后，仍因股东超200人问题无法突破而中止。

2009年下半年，温氏转向谋求大华农IPO上市，随着创业板设立，2011年3月8日，大华农最终在深交所创业板挂牌上市。至此，温氏集团上市征程才刚刚完成第一步。而继续研究和寻找上市机会，成了温氏集团董事会的一项重要工作内容。

2012年2月起，温氏集团高层与中金公司数度接触，商谈推动温氏股份上市问题。但此时集团股东超200人的问题仍没有很好的解决方案。

2013年12月16日，中国证监会发布了修改后的《非上市公众公司监督管理办法（征求意见稿）》，温氏“股东超200人”问题有了解决希望。根据该办 法，集团整体改制为股份制公司后，可申请核准为“非公众上市公司”，然后再申请挂牌上市。2014年9月，温氏股份通过证监会审核，确立为非上市公众公 司，从而去除了上市路上的最大障碍。

障碍既除，剩下的问题就是，温氏到底采取什么方式上市。

当时，温氏有四种方案可以选择：第一，独立IPO；第二，吸并大华农；第三，借壳上市；第四，海外上市。而根据资本市场的实际状况和温氏自身的情况，真正可行的是前两者。但究竟是采用IPO方案还是吸并大华农方案，他们陷入了纠结。

IPO方案，是一个比较圆满的上市方式。事实上，温氏原本也一直是按照IPO方案做申报材料的。但是2014年IPO开闸后，等候审核的公司多达数百 家，温氏将面临漫长的排队时间，以及各种不确定因素。相比之下，吸并大华农方案可以较快实现上市，但温氏家族旗下会少了一家上市公司。

从2014年12月开始，温氏高层为这道选择题反复开会商讨，并与证监会、深交所反复沟通交流，选定方向几经调整，大华农股票几次停牌又复牌。直到 2015年2月11日下午，温志芬接到深交所创业板部的电话，得知吸并方案得到了深交所的同意，并已准备报证监会批准。当晚，集团再次开会，一致同意走吸、并上市之路，中止了原计划申报IPO的流程。