【浙商银行FICC·贵金属】贵金属市场周报（2025年2月10日-2025年2月14日）

2025/02/10-2025/02/14市场情况

数据来源：同花顺

上周，现货黄金开盘在2867.41美元/盎司，最高触及2942.18美元/盎司。周五现货黄金收盘报2882.14美元/盎司，周涨幅0.77%。上周现货白银开盘在31.776美元/盎司，最高触及33.394美元/盎司，周五收盘报32.126美元/盎司，周涨幅1.05%。上周，受特朗征收“对等关税”政策引发的短期避险情绪发酵影响，周中黄金价格再度冲高，然而周五受特朗普与普京谈话、俄乌冲突缓解消息影响，另外随着对等关税出台，市场预计黄金影响不大，EFP大幅走低，黄金价格大幅回调。

本周，重点关注俄乌局势以及俄美关系的演变、美联储1月货币政策会议纪要的公布。预计本周黄金价格波动率有所增加，建议轻仓参与、灵活进出。

SPDR黄金ETF持仓情况

截至2025/02/14最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为863.06吨，上周累计净减持8.02吨。

iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2025/02/14 iShares白银ETF白银持有量为13654.26吨，上周累计净增持49.55吨。

CFTC黄金持仓情况

数据来源：同花顺

CFTC白银持仓情况

数据来源：同花顺

上周白银ETF净增仓，黄金ETF、黄金与白银CFTC净减仓，表明黄金与白银投机型需求在减弱，建议投资者轻仓参与、灵活进出。

上周，黄金期现基差震荡下行，最高触及3.55元/克，收盘报2.83元/克。随着银行间现货趋于收紧，建议逢高布局做窄头寸。

沪金主力合约与现货升贴水情况（截至2025年2月14日）

上周，白银期现基差震荡下行，最高触及44元/千克，收盘报34元/千克。在低库存背景下，建议投资者逢高布局做窄头寸。

沪银主力合约与现货升贴水情况（截至2025年2月14日）

上周，黄金境内外价差震荡上行，最低触及-1.24元/克，最高触及0.82元/克，收盘报0.19元/克，在境外掉期存在不确定性情况下，建议投资者审慎参与。

黄金境内外价差情况（截至2025年2月14日）

上周，白银境内外价差横盘震荡，最低触及426元/千克，最高触及528元/千克，收盘报488元/千克。由于境外掉期处于较低水平，建议投资者逢高布局做窄头寸。

白银境内外价差情况（截至2025年2月14日）