中国不仅需要考虑如何在推进“一带一路”中获得显性的收益，更需要切实保障国内资本和人员安全。
自2013年正式提出“一带一路”倡议以来，中国在三年时间里以罕见地速度调动了巨量的国家资源支撑这一战略计划。根据国务院发展研究中心的估算，2016年至2020年，“一带一路”沿线国家基础设施投资需求总额至少在10.6万亿美元以上。中国政府向来以高效资源调配能力著称。
除了丝路基金、国家开发银行、中国进出口银行、工建中农等政策性金融机构和“四大行”以多种方式提供融资安排，许多国有企业和大型民营企业也在一定程度上主动或被动地加速了他们的海外扩张之旅——
中国企业尤其是民营企业对参与“一带一路”非常审慎
。
自2014年12月创立以来，丝路基金共签约15个项目，承诺投资金额累计约60亿美元；截至2016年底，国家开发银行在“一带一路”沿线国家累计发放贷款超过1600亿美元，余额超过1100亿美元；中国进出口银行为1207个“一带一路”项目提供融资，签约金额超过7000亿元人民币；中国出口信用保险公司自2013年至今支持“一带一路”沿线国家出口和投资超过4400亿美元。
截止至2016年底，中行对“一带一路”沿线国家授信支持1000亿美元，跟进境外重大项目420个；工行在“一带一路”沿线储备412个项目，总投资金额3372亿美元；建行在“一带一路”沿线储备了180多个“走出去”重大项目，信贷规模900亿美元。
政策性金融机构对“一带一路”项目信贷扩张的背后是国家机器的巨大热情。
01
企业态度积极，行动审慎
与政府相比，许多中国企业虽然希望参与“一带一路”，但有切实行动的只是少数
。“一带一路”倡议的核心内容首先与中国企业对外直接投资直接相关，这与本世纪初期中国政府提出“走出去”战略在中国企业层面产生的影响是一致的，无疑将进一步推动中国企业的国际化经营。在“走出去”战略提出后，关于中国企业对外直接投资是执行国家战略还是企业基于自身盈利考量的争论曾引起广泛关注，原因之一是当时中国绝大部份的对外直接投资是由国有企业完成的。
如今，随着中国民营企业的快速发展，民营企业在近年来中国对外直接投资的份额中已经接近50%，而10年前的2006年，民营企业在中国对外直接投资的存量中仅占19%。显然，对于中国企业对外直接投资的分析，答案一定不会像上述争论一样非此即彼。
对“一带一路”倡议而言，成功的发展离不开中国企业海外经营绩效的良好表现和国家战略顺利实施的契合。经营绩效是企业的首要考量，但在如此政策利好的推动下，势必会带动中国企业对“一带一路”沿线国家直接投资的快速上升。那么基于中国企业对外直接投资这一核心内容来看“一带一路”倡议，“一带一路”沿线国家原本是受到中国企业欢迎的投资目的地吗？
根据商务部、国家外管局和国家统计局共同发布的历年《中国对外直接投资统计公报》，笔者整理了中国在“一带一路”沿线国家的投资数据，并与中国对外直接投资总体数据进行比较，来初步分析“一带一路”沿线国家对中国企业的吸引力。中国企业对外直接投资额在进入21世纪后快速增长，对外直接投资流量从2002年排在世界26位，到2008年金融危机后进入世界前十，再到2015年排名世界第二。
中国企业在“一带一路”沿线国家的投资也随着总体趋势的增长而增长，然而与某些热门的投资区域相比增长并不显著。
2012年到2015年，中国每年在“一带一路”沿线国家投资流量占总体对外直接投资流量的比例分别是14.86%、11.65%、10.83%和12.51%，2016年下降到8.54%。而从2007到2012年，这一比例的平均值是10%左右。
由此可见“一带一路”倡议在2013年正式推出后，“一带一路”沿线国家对中国企业的吸引力没有显著上升。另一方面，中国企业在“一带一路”沿线国家投资流量增长率从2012年到2016年分别是32.63%、-3.72%、6.17%、18.2%、-1.92%，而总体对外直接投资流量的增长率从2012年到2016年分别是17.6%、22.8%、14.2%、18.3%和44.1%。以上的数据显示即便在“一带一路”倡议实施以来，“一带一路”沿线国家也没能成为吸引中国企业海外投资的主要目的地。
当然五年时间尚不足以让一项政策的效果充分释放，从笔者召开的数次座谈会来看，企业对“一带一路”投资的兴趣正在持续增加。不过，当前“一带一路”沿线国家对中国企业吸引力有限的背后，是这些国家的投资风险突出。
02
中国海外利益保护形势严峻
根据凤凰国际智库与德威公共安全研究院发布的“一带一路”国家风险地图的数据来看，在“一带一路”沿线国家中，政治风险极高的国家有4个，较高政治风险国家11个，高风险国家20个；安全风险极高的国家有5个，安全风险较高的国家5个，安全风险高的国家15个。
“一带一路”沿线国家中这类具有较高政治和安全风险的国家接近总数的50%
，主要集中在中亚、南亚和中东国家。
根据《中国对外直接投资》数据并结合《“一带一路”国家风险地图》计算，中国从2012年到2015年在较高风险国家的投资流量占“一带一路”国家总流量的比例分别是65%，57%，49%和21%，增速下降趋势明显。而投资存量增长率同样不断下降。虽然不能依此就将下降的原因归结为企业对安全、政治风险防范意识的提升，但回到中国企业在“一带一路”沿线国家的投资项目，这些风险的存在不容忽视。
在“一带一路”国家风险地图中具有较高风险等级以上的国家有36个，结合《中国对外直接投资公报》的数据计算，中国企业在其中14个国家的投资额自2012年以来开始激增，相比于2012年前五年的平均水平，2012年后中国企业在这些国家每年的投资额上涨了两倍到十倍以上。
这些中国企业投资快速增长的较高风险国家分布在“一带一路”沿线各个区域，包括中亚的塔吉克斯坦、哈萨克斯坦，东南亚的缅甸、老挝、越南、泰国，东欧的俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰，北非的埃及、南亚的孟加拉国、尼泊尔，中东的土耳其和沙特阿拉伯。如果进一步分析可以看到，
中国企业在这些国家的投资有一个共同特点，即主要的投资活动都是由国有企业完成和推动的。
哈萨克斯坦是中国在中亚地区最重要投资目的地，双方的经贸合作在“一带一路”倡议实施以来不断深入。中国在哈萨克斯坦的对外直接投资存量位居“一带一路”沿线国家中的第4位。该国丰富的石油天然气和矿产资源是吸引中国企业最重要的因素，像中石油、中石化、中信集团、振华石油等国有企业都在哈萨克斯坦有大型油气田的投资项目。
哈萨克斯坦近年来正在谋求经济多元化发展，并将国内一些企业进行私有化，为中国企业在当地投资创造了新的机会，比如2016年中国机械进出口公司就开始进军哈萨克斯坦的汽车产业。虽然是中亚地区最发达的经济体，但
哈萨克斯坦的安全和政治风险仍然存在隐患，领导人交接和恐怖主义渗透都是可能引发哈萨克斯坦局势不稳定的潜在因素
。塔吉克斯坦位于俄罗斯、阿富汗和中国之间，是一个政治风险和安全风险都极高的国家。
自2012年以来，中国对塔吉克斯坦的投资开始飙升，2012年相比于2011年的投资流量增长了10倍以上。根据商务部驻塔吉克斯坦经商参赞处2014年的信息，“中国-中亚”天然气管道D线开工后，中国将在三年内向塔吉克斯坦投资60亿美元，用于建设其境内的工业企业，同时中国石油天然气公司将大力开发塔吉克斯坦境内丰富的天然气和石油资源。
然而，从很多方面来说，
塔吉克斯坦都不是一个理想的投资地点
。靠近阿富汗使得塔吉克斯坦近年来成为了恐怖组织在中亚的活动地点之一，而国内2015年发生的军事政变更加剧了国内的不稳定形势。
东南亚国家是中国企业在“一带一路”沿线国家中投资金额最高的区域，2015年流量达到了146.04亿美元，同比增长了87%。在政治和安全风险较高的缅甸、泰国、老挝，中国的国有企业在当地的基础设施、采矿业、能源、电信、制造业等众多领域有大量投资。作为正在大力开发水利资源的国家老挝和缅甸，中国水电、中国电建、中电投和北方国际等国企都在当地承建有大型水利设施。
作为东南亚较为发达的经济体，中国国有企业在泰国的电信业、金融业和汽车制造业有大量投资，比如中国电信、中国工商银行和上海汽车。作为正在经历民主化进程的缅甸和由军政府控制的泰国，两国的政治局势在近年来都存在众多可能引起动荡的不确定性因素。作为连接欧亚大陆连接点的土耳其近年来不断受到军事政变、恐怖组织渗透、宪法修正等问题的困扰，安全风险和政治风险快速上升。
另一方面，作为中东最发达的经济体之一，土耳其在2012年也吸引了大量中国企业的投资，主要集中在能源、交通运输和金融等领域，代表性的企业有中电投、哈尔滨电气、中国机械工业集团、中国电力技术装备公司等大型国有企业。
