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【每日见闻】中兴获中国电信无线网络七期集采订单;亨通光电完成100Gbps硅光芯片首件试制(招商通信团队)

华泰通信行业研究  · 公众号  ·  · 2018-09-03 23:02

正文

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1 行情简讯

1)指数表

2)申万通信行业个股涨跌幅

2 中报及二季报总结

事件:

截止8月31日,通信行业相关上市公司完成中报披露。整体来看,2018年上半年在运营商资本开支下滑以及中美贸易等因素影响下,行业增速趋缓。于此相比于通讯设备关联度不大的行业如IDC、专网、北斗等则表现较快的增长。展望下半年我们认为行业面临两大机遇,一方面上半年运营商资本开支完成度不及50%,下半年投资额度有望加大,带动行业环比改善。另一方面,5G商用在即,明年传输网建设有望推动运营商资本开支重新进入增长轨道。重点推荐:烽火通信、光迅科技、金信诺、天孚通信、高新兴、光环新网等,建议重点关注亨通光电、中兴通讯等。


核心结论:

4G尾声,运营商开支下滑叠加中美贸易摩擦使得行业增速整体减缓,IDC、北斗、光纤光缆表现相对优异。 三大运营商今年资本开支规划合计为2911亿元,相比于2017年下降5.6%,行业整体进入4G尾声。在此基础上,上半年中美贸易导致产业链相关企业采购减缓。两者共同作用使得上半年行业营收增速从去年同期的10.74%,下降至今年的7.57%;净利润增速从去年同期的15.9%,下降至今年的-67.1%。若剔除中国联通、中兴通讯、信威集团、大唐的权重占比较高的个股,行业上半年营收增速25.57%,去年同期为30.17%;净利润增速为16.3%,去年同期为19.9%。细分板块方面,IDC、北斗、光纤光缆等与通信设备关联度不大的细分领域表现相对尤其,这其中以光环新网、亨通光电为代表的龙头企业表现更为突出。

行业下半年有望迎来环比改善,积极拥抱5G商用曙光。 上半年中国移动、中国电信、中国联通资本开支完成比率分别为47.8%、43.9%和23.2%,按照全年规划下半年投资力度有望提升,并带动集采招标陆续启动,带来行业环比改善。另一方面,从5G建设节奏来看,当前处在5G建设前期且明年面向5G应用的传输网建设有望启动,并带来运营商资本开支重新回到增长赛道。

投资建议: 建议从两方面进行考虑。一方面,优选景气行业细分龙头;另一方面,重点推荐5G卡位领先的核心受益标的。重点推荐:【烽火通信】、【光迅科技】、【金信诺】、【高新兴】、【光环新网】、【天孚通信】;建议重点关注:【中兴通讯】、【亨通光电】等。


风险提示: 5G实际进度低于预期,运营商资本开支投入低于预期,中美贸易加剧导致核心芯片采购困难。


3 行业重点新闻

【5G】

1. 中国电信在海南启动5G试点网建设 (来源:讯石光通信网)

日前,中国电信海南公司在海口举行“5G规模组网建设及应用示范工程”启动会,至此,中国电信在海口、琼海两个城市的5G试点网工程建设正式拉开了帷幕,也标志着海南5G试点网建设正式启动。 在海口, 5G网络将主要覆盖创新孵化园区、科技城等高新科技企业聚集区域。在琼海,5G试点网络主要覆盖博鳌亚洲论坛年会会址区域。


2. 英特尔、爱立信通过39GHz频谱提供5G数据呼叫 (来源:C114中国通信网)

据外媒报道,英特尔和爱立信已经在实验室完成通过39 GHz频谱提供NR 5G数据呼叫的试验。此次尝试为爱立信和英特尔的商业平台能在2019年部署做好准备。AT&T、Verizon、美国T-Mobile和Sprint等电信运营商计划从2019年开始将39GHz频谱用于北美的5G商业部署。


3. 中国移动主导的5G虚拟化网元安全保障研究成功立项 (来源:C114中国通信网)

近日,在3GPP SA3安全研究组第92次会议上,由中国移动主导的5G虚拟化网元安全保障研究项目成功立项。该项目填补了业界在虚拟化网元安全保障及评估标准领域的空白。


【运营商】

1. 中国联通NB-IoT模组招标尘埃落定,300万片限价35元/片 (来源:CCTIME飞象网)

9月3日,备受关注的中国联通NB-IoT通信模块项目结果出炉。本次采购规模量为300万片,限价35元/片。与去年规模50万片,有“宇宙第一标”之称的中国电信NB-IoT招标相比,中国联通本次招标,规模更大、价格更低、供应商更多。

2. 沃达丰完成与Idea Cellular的合并 (来源:C114中国通信网)

据外媒报道,沃达丰印度完成了与当地竞争对手Idea Cellular移动业务的合并,由此创建了该国拥有4亿多用户的最大电信运营商。沃达丰指出,截至6月份的12个月内,两家公司的收入为71亿欧元,EBTDA为14亿欧元。沃达丰表示,预计这笔交易将每年节省约17亿欧元的成本。


【设备商】

1. 信通院OB实验室成功测试BBF ClodCO标准样机 (来源:C114中国通信网)

近日,在中国信通院开放宽带亚洲实验室(Open Broadband Lab Asia,简称OB),信通院携手电信、联通、移动及华为、烽火、赛特斯,成功完成了基于BBF Cloud CO标准的样机测试。这是开放宽带亚洲实验室自成立以来首次开展相关测试活动。


2. 中兴通讯获中国电信无线网络集采订单 (来源:C114中国通信网)

近日,中兴通讯获中国电信2018年度无线网络七期集采项目订单,包括800M、1.8G/2.1G标准站、QCell、PadRRU、CL共模在内的无线LTE设备。中兴通讯是中国电信无线建设的主要合作伙伴之一,在中国电信4G LTE一到七期的网络建设中,中兴通讯现网设备份额达40%。


3. 天音控股上半年净利润增24.74%达723.4万元 (来源:C114中国通信网)

近日,天音控股发布了2018年半年报告。报告期内,公司实现营业收入199.06亿元,较上年同期增长12.26%;归属于上市公司股东的净利润723.43万元,较上年同期增加24.74%。


【云计算】

1. 烽火通信中标国网项目,OPGW光纤再创佳绩 (来源:C114中国通信网)

近日,烽火通信收到国家电网输变电项目2018年第八次线路装置性材料招标采购的中标通知书,中标金额2600余万元,供货省份将分布湖北、江苏、福建、浙江、上海、山东等六个省份。这标志着烽火通信再一次在国家电网的OPGW光缆招标中获得业主高度肯定。


2. 华工科技上半年营收27.42亿,净利1.18亿 (来源:C114通信网)

近日,华工科技公布了上半年财报。财报显示,公司上半年实现营收27.42亿元,同比增长35%;归母净利润为1.18亿元,同比增长2.55%;稀释每股收益为0.18元,同比下降10%。

4 公司公告

【股权质押

佳讯飞鸿 200213

公司于近日接到林菁先生、郑贵祥先生的通知,二人办理了股票质押融资及质押式回购交易购回业务。截至目前,林菁先生持有股份8603万股,占总股本14.46%,质押股数为4731万股,占总股本的7.95%;郑贵祥先生持有股份6464万股,占总股本10.86%,质押股份2062万股,占总股本的3.47%。


邦讯技术300312

公司控股股东张庆文先生质押的股票出现被动减持的情形,被动减持12.9万股股份,约占公司股本0.0403%。截至2018年9月3日,张庆文先生质押在华泰证券的股票还剩余3186万股,全数涉及违约处置,后续不排除剩余质押股份继续被处置。


【合众思壮 002383】

近日,公司控股股东郭信平先生所持100股股份解除质押。截至本公告日,郭信平共持2.89亿股,占总股本的38.94%,其中累计质押2.30亿股,占其持有股份的79.62%,占总股本的31.00%。


【股权减持】

【光环新网 300383】

公司控股股东百汇达及其一致行动人耿桂芳女士、耿岩先生、郭明强先生、王路先生计划减持公司股份合计不超过1.25亿股,占总股本比例不超过8.65%。


【股份回购】

【北纬科技 002148】

截至2018年8月31日,公司累计回购股份871.8万股,占总股本的1.54%,最高成交价为5.76元/股,最低成交价为5.07元/股,支付的总金额为4811万元(不含交易费用)。


【恒信东方 300081】

公司拟回购股份用于后期实施股权激励计划。本次回购的资金总额为1.5-2亿元,回购价格不超过12元/股。按照2亿元和12元/股计算,预计回购股票数量1667万股(占总股本3.15%);按照1.5亿元和12元/股计算,预计回购股票数量1250万股(占总股本2.36%)。


【重大公 告】

【亨通光电 600487】

公司与英国洛克利硅光子公司合作的100G硅光子模块项目完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试,完成了硅光子芯片测试平台搭建。下一步公司将进行100G硅光子模块的封装、测试及组装工作,预计2018年第四季度完成,2019年实现批量供货。


【通宇通讯 002792】

近日,公司收到与中国电信的基站天线(2018年)集中采购项目设备及相关服务采购框架协议,中标金额合计人民币1.88亿元。预计本协议将对上市公司2018-2019年业绩产生积极影响。


【大富科技300134】

公司全资子公司大富机电收到怀远县财政局通知,经政府研究决定,同意拨付大富机电上半年奖励资金2500万元,截至2018年9月3日,已拨付1500万元。

5 近期重点报告链接

【通信行业中报及二季度总结】

《4G尾声增速趋缓,下半年有望迎来改善,积极拥抱5G曙光》:

https://mp.weixin.qq.com/s/wN1Qx5PKs0e6kmb274GFZQ


行业深度报告

5G频谱渐近,流量爆发催生现实需求,全面看多5G核心品种,首推烽火通信 》:

https://mp.weixin.qq.com/s/V482jZmYL1j0BJe5H5UUMA


【高新兴】

公司点评: 上半年业绩增长稳健,物联网业务超预期

https://mp.weixin.qq.com/s/U63u9Czr_O4XbeVywD2uvw


公司点评: 中标公安监控和电子警察项目,产品解决方案实力彰显

https://mp.weixin.qq.com/s/EItD4_4eJiV1fBNp2sFcBw


【亨通光电】

公司点评: 流量爆发增长奠定长期发展基础,光棒产能释放带动盈利能力提升,海洋业务打造新增长

https://mp.weixin.qq.com/s/9UZOA_KXvRX4TyM6Cdbvtw


【梅泰诺】

公司点评:

上半年净利润同比增长106.2%,BBHI凸显持续增长动力

https://mp.weixin.qq.com/s/2tMCndEjMRqBTEYx4mJz5g


【天孚通信】

公司点评: 新产品储备充足,产能逐步释放为下半年夯实基础

https://mp.weixin.qq.com/s/6NnJUKNjLPkJ9-pIW0p6Ag


【烽火通信】

公司点评:中报业绩符合预期;4G尾声,业绩平稳;展望5G,成长确立

https://mp.weixin.qq.com/s/agvial3t7gFLujZEumJShQ


【光环新网】

公司点评: 中报业绩符合预期,云计算业务持续快速增长

https://mp.weixin.qq.com/s/_mfEHMmZP5lXIwyjgT_iiA


【亿联网络】

公司点评: SIP话机升至全球第一  VCS产品持续突破,全球UC领导者

https://mp.weixin.qq.com/s/voGdRDk7huIkiQkanVexCA


【金信诺】

公司点评: 营收增长加速,业绩改善拐点显现,5G无线爆发可期

https://mp.weixin.qq.com/s/emuZ-3qN6vEDNSbQ9RKVCQ


【菲利华】

公司点评:半导体产品增速提速,新客户收入大幅提升,低估值高成长逻辑得到验证

https://mp.weixin.qq.com/s/u1FDnu3nQtZkAPlwVAkPeg


中报解读会议纪要

https://mp.weixin.qq.com/s/OMM5ikoxBnqaKvrlBjfT7g


【天源迪科】

公司点评:上半年净利润同比增长242%,多点开花彰显竞争实力

https://mp.weixin.qq.com/s/10vPsnRdAP6-ZzveW6UtgA


【中期策略报告】

《把握流量增长机遇,拥抱5G商用曙光》:

https://mp.weixin.qq.com/s/0Sqg-6cKdAdUXdvg7yYIYQ

王林 招商证券通信行业首席分析师 经济学博士,15年通信行业工作经验,7年证券行业经验。2017年金牛奖第一名,新财富第四名,保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三,水晶球第二。

余俊 招商证券通信行业分析师 工学硕士,7年民航空管从业经历。2017年金牛奖第一名,新财富第四名,保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三,水晶球第二。

付东 招商证券通信行业分析师 中科院光电子器件方向博士,2017年7月加入招商证券通信团队

赵悦媛 招商证券通信行业分析师 理学硕士,2017年9月加入招商证券通信团队


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