浙商早知道 | 1月21日

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本期精华

内容详情

1、大势：

1月20日上证指数上涨0.08%，沪深300上涨0.45%，科创50上涨0.25%，中证1000上涨0.64%，创业板指上涨1.81%，恒生指数上涨1.75%。

2、行业：

1月20日表现最好的行业分别是电力设备（+2.16%)、纺织服饰（+1.58%)、社会服务（+1.25%)、轻工制造（+1.23%)、汽车（+1.13%)，表现最差的行业分别是煤炭（-1.26%)、石油石化（-1.02%)、建筑材料（-0.68%)、有色金属（-0.5%)、银行（-0.43%)。

3、资金：

1月20日全A总成交额为11962.92亿元，南下资金净流入13.48亿港元。

【浙商大消费中观策略  马莉】名创优品（09896）公司深度：IP航母扬帆出海

1、 大消费中观策略-名创优品（09896）

2、推荐逻辑：

跑通全球的IP好物集合店，“IP+零售”模式打开海外增长天花板。

1）超预期点：

短期：四季度哈利波特海外销售有望超预期；

2025年：大IP合作陆续落地，有望带动销售超预期。海外直营开店加速同时利润率优化。

2）驱动因素：

海外市场开店和同店齐向上，其中直营市场为业绩加速器；国内继续保持开店增速。

3） 盈利预测与估值：

预计2024-2026自然年公司营业收入172、213、256亿元，同比+24.3%、+23.9%、+20.2%，预计经调整净利润28.0、35.8、43.7亿元，同比+19%、+28%、+22%，截至2025年1月17日收盘，2025自然年对应PE约为14.5X。

3、催化剂：

下一个大IP联名接力；同店销售见到显著改善；子品牌TOP TOY单店增长超预期；永辉超市业绩超预期。

4、风险因素：

关税提高风险、国内消费不及预期风险、海外拓展不及预期。

报告日期：2025年1月20日

报告详情：

《名创优品（09896）：IP航母扬帆出海》