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传媒：
泡泡玛特深度报告：小小的一霎那惊喜，大大的泡泡潮玩王国
【深度】
核心观点：
1、深耕IP开发运营，成就国内潮流玩具巨头。公司2015年起开展潮玩业务，2016年成为Molly大陆独家授权经销生产商并开始推出盲盒产品，受到粉丝热捧，2018年成立海外事业部，2019年斩获天猫双十一玩具大类当日销量第一名，2020年12月赴港上市。公司近三年营业收入与归母净利润保持高速增长，2017-2019年公司营收年复合增速226.3%、归母净利润年复合增速1595.6%。2020H1公司实现营收8.18亿元、归母净利润1.41亿元。
2、潮玩盲盒行业：体验与时尚文化输出不断破圈，产品高推新频率。赌徒心理、收集欲、IP文化等因素加持，使盲盒在一线及新一线城市青年群体间快速引爆。而国内优质IP大量涌现、线上线下渠道生态日趋完善以及潮玩衍生产业蓬勃发展，也使潮玩产业快速成长。根据弗若斯特沙利文数据，2015-2019年，中国潮玩市场规模年复合增速35%，2019年中国潮玩市场规模已达207亿元。而泡泡玛特凭借90余个IP资源、覆盖潮玩全产业链的产业平台以及遍布全国主流城市的百余家线下零售店，位居国内潮玩行业龙头，2019年其在国内潮玩市场占有率约8.5%。
3、泡泡玛特：IP库和渠道建设并进，中国潮流玩具文化的引领者。签约艺术家+与成熟IP供应商合作+内部设计团队创作，保障公司优质IP持续积累和潮玩产品的高迭代频率，构成公司业务的基石。公司建立起的覆盖零售店、机器人商店、线上渠道，潮流玩具展和经销商批发渠道的全渠道销售网络，最大限度地迎合消费者需求并构建起潮玩生态文化，拓展了销售网络的广度和深度。未来伴随公司IP及产品组合进一步丰富、销售渠道向低线城市和海外扩张以及日益强大的平台影响力，公司业务有望持续增长。
4、行业空间测算。2019年中国盲盒市场规模约28.8亿元，按照未来三年盲盒在男/女目标受众渗透率达10%/20%、人均消费盲盒数9个/年估算，2023年中国盲盒市场规模可达228亿元。从潮玩产业看，2019年中国潮玩市场规模约207亿元，考虑到目前潮玩人均消费基数低（2019年人均潮玩开支约72元/人/年），且伴随潮玩产业成熟，行业有望保持高景气度发展，假设2020-22年潮玩人均开支增速保持在过去三年35.8%的平均增速水平，预计2022年中国潮玩市场规模达550亿元，泡泡玛特作为头部公司将率先受益行业发展。与此同时，伴随公司业务向海外扩张，海外业务将为公司收入带来新的增量空间。
风险提示：IP市场吸引力低于预期、行业竞争加剧、渠道建设效果不佳、国际业务发展不及预期、新冠疫情恶化影响业务开展风险
有色：
盛新锂能（002240）—定增获批恰逢行业反转
核心观点：
公司计划锁价非公开发行，发行股票数量不超过114,595,897股，发行价8.29元，募集资金总额不超过9.5亿元，12月7日，申请获得通过。定增三个对象都是集团公司实际控制公司。定增成功之后，盛屯集团及一致行动人持股比例将从目前的18.43%，大幅提高至29.32%。募集所得资金拟主要用于补充锂盐板块流动资金，这将有助夯实公司在锂板块的扩张能力。锂盐价格触底回升，预计持续性较强。公司启动剥离锂之外的业务，聚焦锂业务。维持“强烈推荐-A”投资评级
风险提示：锂盐价格大幅下跌；公司产能扩张不及预期等。
汽车：
长城汽车（601633）—销量再创新高，增长势不可挡
核心观点：
公司发布2020年11月产销数据，11月份公司共销售车辆14.52万台（+26.12%），1~11月累计销售车辆96.15万台（+0.75%）。盈利预测与投资评级。长城汽车加速全面变革，积极推进全球化战略布局，构建全价值链生态体系：“柠檬”、“坦克”、“ 智能咖啡”三大技术品牌为公司长期发展提供了保障；通过创新品牌经营，推出多款全新车型，满足不同顾客需求，市占率有望进一步提升；积极布局海外市场，未来有望进一步打开公司的成长空间。预计公司 20-22 年 eps 分别为 0.55/0.83/1.02 元，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：汽车行业销量不及预期；汇率波动造成损失。
策略：
21年5G建设招标即将开启，关注投资机会 ——科技前沿及新产业观察周报（1208）
核心观点：
12月8日，中国移动西藏公司发布2020-2022年度5G基站C-RAN无源波分设备年度集中采购招标信息，开启新一轮5G建设招标。今年以来，在政策引导下，我国在9月底已提前完成2020年55万座基站建设的目标，预计全年将建设5G基站70余座。当前中国仍处于5G建设导入期，中国5G网络建设将保持较高的投入水平。建议关注年底三大运营商的招标进程以及明年5G建设提前招标带来的投资机会。
风险提示：本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。
汽车
| 长城汽车（601633）—销量再创新高，增长势不可挡（汪刘胜、杨献宇）
传媒
| 泡泡玛特深度报告：小小的一霎那惊喜，大大的泡泡潮玩王国（谢笑妍、顾佳）
【深度】
策略
| 21年5G建设招标即将开启，关注投资机会 ——科技前沿及新产业观察周报（1208）（张夏、陈刚、郭亚男）
定量
| 科创板成分股助力成长，芯片ETF未来更可期——国泰CES半导体芯片ETF（512760）投资价值分析（崔浩瀚）
【深度】
有色
| 盛新锂能（002240）—定增获批恰逢行业反转（刘文平）
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