【公司•三峡水利】张一弛：“双三峡”战略布局，成就电改第一股

公司主要从事发电、供电、电力勘探设计安装等业务，供电覆盖重庆市万州区面积 80% ，是三峡库区重要的电力负荷支撑点。 截至 2016 年底在运装机容量为 22.78 万千瓦，其中在运并网装机容量 19.49 万千瓦。随着公司装机容量逐年提升，公司发电量持续稳定上升。 2016 年公司发电量 7.80 亿千瓦时，较同期增长 5.5% 。目前还有金盆、新长滩两个水电站在建，建成后公司水电机组容量将再扩大 3.46 万千瓦。由于三峡水利自发电量成本约为 0.18 元 / 千瓦时，仅为外购电量成本的 56% 。保守估计， 2018 年内，两个新投产的水电站总共可为公司节约成本 0.13 亿元。

“双三峡”战略布局，打造一流售电公司。 ① 2017 年 2 月，三峡集团拟于重庆市实现“四网融合”，若整合顺利展开，公司作为唯一一家上市公司，售电范围将大幅度扩张。②公司于 2017 年 3 月设立全资售电公司，开展售电业务。背靠三峡集团，公司若顺利成为三峡集团的售电平台，这将极大地助力公司开拓和布局更大的市场。③同时，长江电力入主公司后，公司从三峡电站购买电量的预期大大增强。外购成本有望从 0.32/ 千瓦时降到 0.29/ 千瓦时。

盈利预测。 预计公司 2017-2019 年可实现营业收入 14.23 、 15.52 、 16.75 亿元，实现归母净利润 2.73 、 3.02