行业周报 | 欧莱雅24Q1开门红，运动品牌1Q24较高基数下基本符合预期

美护主线：欧莱雅Q1开门红，国货美妆龙头Q1表现亮眼

行业变化:

(1)海外美妆龙头披露Q1业绩，除宝洁外均迎来亮眼增长。①欧莱雅24Q1销售额112.4亿欧元（约合人民币866亿元），yoy+9.4%；其中四大部分均实现正增，大众化妆品、高档化妆品、皮肤科学美容、专业美发产品yoy分别+11.1%、1.8%、21.9%以及10.7%。分区域来看，北亚、欧洲、北美、SAPMENA–SSA以及拉丁美洲市场yoy分别为-1.1%、12.6%、12.3%、16.4%、16.2%，其中中国24Q1销售额增速约6.2%表现良好。②LVMG香水及化妆品部分24Q1收入约21.82亿欧元（约167.86亿元人民币）增速约7%；③宝洁24财年Q3（24Q1）净销售额201.95亿美元(约合人民币1462.20亿元)，yoy+1%；净利润37.81亿美元(约合人民币273.76亿元)，yoy+10%；④拜尔斯道夫24Q1收入26亿欧元（约合人民币200.5亿元），有机增长7.3%.

(2)国内美妆龙头本周披露财报，延续高增表现。①珀莱雅23收入89.05亿（+39.45%），归母净利11.94亿（+46.1%）；24Q1收入21.82亿（+34.56%），归母净利3.03亿（+45.6%），业绩超预期；②锦波生物24Q1归母净利0.85-1.05亿（中值0.95亿），yoy+97.65%-144.16%（中值120.9%）；③科思股份23年收入24亿（+36%），归母净利7.34亿（+47%）；24Q1收入7.12亿（+21%）环比延续正增，归母净利2.2亿（+37%）。

（3）24年3月/24Q1化妆品社零约411/1086亿元，yoy+2.2%/3.4%。

（4）薇诺娜官宣全新品牌代言人刘诗诗，伴随2.0战略的开启，薇诺娜品牌理念升级为“专研敏感肌，健康美一天”并推出了一系列品牌动作，未来可期待其在经营端的调整拐点。

（5）江苏吴中官宣“艾塑菲”首发机构发布会将于4月23日于人民日报演播厅全网及同步直播，此轮优先严选75家首发机构，相比此前预计的40家合作进度超预期；合作机构主要以头部连锁和地区精品连锁为主，地区定位一线城市，包含联合丽格、阳光医疗美容、艺星、上海芙艾等；

（6）2024Q1口腔护理行业网络零售额为65.9亿元，同比增长10.3%。

核心观点 ： 下周为重点公司业绩集中披露期，关注Q1业绩超预期机会。随着天气转暖，防晒板块及驱蚊板块迎来热度显著提升，关注重磅季节单品的超预期机会，展望24全年重组胶原、国货龙头替代为主逻辑，关注大单品、新品放量超预期，医美板块新品落地节奏将为24年投资核心锚点。建议关注【丸美股份】（自制抖音短剧销售端兑现亮眼，Q1业绩有望超预期）、【上美股份】（平销强稳定的抖音龙头）、【巨子生物】（大单品稳固+医美产品有望落地）、【江苏吴中】（4月艾塑菲有望逐步落地渠道销售）等

零售主线：义乌市场高景气、小商品城披露商铺提价计划，迪阿发力婚嫁黄金产品

行业变化:

（1）4月19日，据义乌海关披露，今年一季度，浙江义乌进出口总值达1482.5亿元，同比增长25.5%；其中，出口1287.7亿元，同比增长20.5%；进口194.8亿元，同比增长72.3%。