招商宏观研究•谢亚轩/高明/罗云峰/张一平/刘亚欣/张秋雨：2020年企业利润增速预测——2020年1-2月工业企业绩效分析

预测2020年名义GDP增速将从2019年的7.8%明显下降至5.2%左右，低点将出现在疫情冲击最为严重的一季度。按照经验，规模以上工业企业利润增速＝4.4364名义GDP增速－34.253。由此预测2020年全年规模以上工业利润增速为-11.2%，1-2月的-38.3%应为最低点，3月随着复工的推进将收窄降幅。从历史经验来看，当前的情形可能更像是2009年，疫情的全球扩散可能导致2020年上半年规模以上工业企业利润同比降幅超过10%。另外，2018年至2019年A股非金融上市公司利润增速已逐渐回落至与规上工业企业利润增速基本相当的水平。

以上内容均为报告摘要。

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