下周，股市将这样走！（A股何时止跌？就看它了！）

本文内容为编辑集纳而成，旨在让读者了解市场各方的看法，不构成投资建议，也不代表本号立场。

市场概况：

本周行情可谓是一波三折，受周末的险资举牌事件继续发酵的影响，周一主板和中小创均大幅下挫，沪指跌破多根均线的支撑，创业板更是创下半年来的新低，随后市场呈现分化态势，主板继续震荡回落，而创业板则稍显企稳回升。题材概念方面，非汽车交运、上海国资改革、股权转让涨幅居前，而医疗器械、次新股、计算机板块则遭到资金的抛售跌幅居前。截止周五收盘，沪指本周下跌3.40%，深成指下跌4.22%，创业板下跌4.85%。（来源：同花顺）

1、证监会主席刘士余在大商所第六次会员大会上表示，要求把保护投资人利益为己任，在开拓、服务上下功夫，交易所要成为机构、投资者的守护神，加快期货立法活动，完善交易所法人治理结构，加快制度化建设步伐。

2、国海证券发布公告称，1，根据司法鉴定机构出具的鉴定结果，相关涉事协议中加盖的印章与公司在公安机关备案的印章不符。2，公安机关已对公司被伪造印章案件立案。

3、恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧表示，万科是一个非常优秀的企业，投资万科主要是看中万科的发展前景，我们无意也不会成为万科的控股股东。

4、财新：宝能系两资管计划提前清盘   作为“宝能系”举牌万科A的储备“弹药”，早已成立的“安信基金信心增持1号资产管理计划”和“安信基金信心增持2号资产管理计划”一直未浮出水面，目前1号资管计划已经提前清盘，2号资管计划也正在着手清盘。这两只资管计划自成立以来并未建仓，12月初劣后方曾提出增持万科，但出于风险的考量，管理人和优先级投资人均持保留意见，多方协调后最终做出提前清盘决定。

前海开源：目前是非常好的上车时机

A股目前已经对这一次的上涨进行了确认，这次调整对于A股长期的上涨并不是坏事，反而使得市场在后市的行情发展更加稳健。大盘现在从高点算起，刚好回调了5%，这在市场上涨中都是属于非常正常的调整现象。这就是慢牛行情的延续，目前是非常好的上车时机。

广发证券：结构性反弹有望展开

随着目前各种消息的尘埃落定，投资者的负面情绪已基本消化。预计A股所处的环境还是稳中有机，结构性反弹有望展开。

成都日报：投资者不妨关注市场部分热点板块的结构性机会

伴随着周五沪指全天的震荡飘红，本周行情就此落下帷幕。尽管周五在交运、农产品等板块的表现下，沪指最终上涨0.17%以红盘报收，但纵观全周，在本周一的重挫之下，市场信心并未完全恢复，大盘依旧下挫3.4%，这也创下今年4月以来的最大周跌幅。分析人士表示，目前来看，指数围绕3100点保持震荡的概率较大，投资者不妨关注市场部分热点板块的结构性机会。

重庆商报：在意眼下这轮调整的性质和持续时间

2017年股市或许比今年乐观一些，但一些投资者还是比较在意眼下这轮调整的性质和持续时间。

每日商报：继续耐心等待市场选择

创业板现在到处被吹风不看好，审美疲劳的确是一定程度有的，创业板的系统性机会暂时没有契机出现，但其个体产生的机会的广泛程度，明年依然将远远超过主板。主板本月2900点到底还去不去？真不知道。一切交给市场选择，继续耐心等待市场选择。

投资快报：筑底也将需要时间来完成

市场将会延续修复性的行情为主，在央行迅速对股债汇三国杀的事情进行了封堵后，市场的修复性行情将会持续，筑底也将需要时间来完成，因此大家在接下来的行情当中需要做的事情就是要寻求在何时去布局。

华龙证券：忍受一定的煎熬

到了四季度特别是11月份，股市将彻底走出小熊市阴霾，实现真正转机。所以投资者这个时候既要忍受一定的煎熬，更要振作起来做好全新战斗的准备。

证券市场红周刊：短期内股市仍将震荡下行

进入12月份，中国股市震荡加剧，尤其是创业板连续下挫，12月12日更是大跌115点，跌幅达5.5%，这样的跌幅引起了市场的极度恐慌，大多数股民开始看淡后市。笔者认为短期内股市仍将震荡下行，但长期依然看好中国股市。

源达顾投：投资者仍需以风控为主

资金收紧和场内最大解禁潮的双重重压将继续强压市场，反弹空间严重受阻，投资者仍需以风控为主。

进入12月份，A股出现了一波波的震荡下行，在欧美日等全球主要股市出现持续上涨的大背景下，A股的“熊霸天下”让人感受到更深的寒意。在A股中，深市的走势又比沪市要弱，早在11月中下旬沪市权重股启动时，深市便已经踟蹰不前，许多个股已经提前波段见顶走出下跌行情。笔者认为，深市的企稳才代表A股整体调整到位；而在分析深市企稳的过程中，万科是需要重点关注的品种，甚至可以说只有万科企稳了，深市才会真正止跌。

首先，万科是深市的第一大权重股，单单A股部分的市值就超过2100亿，远超美的集团、格力电器、平安银行等深市权重股，放在整个A股则位列第20名左右。从日线图来看(见图1)，万科在高位形成了三重顶的格局，多条短中期均线已经失守，仅有年线还在下方支撑，而且位置比较远。单纯从技术面来看，还很难得出短期企稳回升的结论。

其次，先后举牌万科的两大机构：宝能系和恒大系，都面临杠杆资金被砍断的窘境。在证监会主席刘士余炮轰杠杆资金举牌之后，保监会近日接力出手，叫停宝能系旗下的前海人寿万能险业务，并暂停恒大人寿股票委托业务，相关检查组已经进驻两家公司展开合规检查。重压之下，前海人寿已经宣布不再增持格力电器，并择机退出。恒大系虽然不是通过恒大人寿来举牌万科，但恒大本身的资产负债率也很高，2015年年报和2016年中报显示均超过80%，平均借款利率超过8%。

根据11月30日万科A发布的公告，恒大持股均价为23.35元/股，已经出现浮亏；而宝能系共有9个资管计划持有万科股票，其中南方资本的广钜2号买入成本最高，均价约为20.06元，并把份额净值0.8元设置为平仓线，相应的平仓线约为17.75元，即万科A股价一旦跌破17.75元，宝能系将面临平仓风险。

在杠杆资金后继乏力的情况下，对万科H股相对低的价格也形成了一定的向下牵引作用。“深港通”开通前，万科H股出现一波上行，但在24元港币见顶之后就快速下行，目前在19.50元港币上下徘徊，和宝能其中一个资管计划17.75元的平仓线接近(见图2).

如果没有大量新增资金托起，万科A股延续调整将是大概率事件。一旦跌破平仓线，宝能系又来不及筹措资金，是否要强平？是否会导致雪崩局面的出现？君子不立危墙之下，一切可能的危险我们都要提前防备。

另外，万科的基本面虽然十分优秀，但房地产市场整体却面临重要拐点。最新数据显示，今年前11个月，全国商品房销售面积135829万平方米，历史上首次突破10万亿；商品房销售额102503亿元。超过2013年的峰值，提前创历史新高，但一片繁荣的背后，10月份和11月份的商品房销售额已经连续两个月环比下跌。在全国主要城市调控楼市措施出炉之后，2017年销售额继续下滑将是大概率事件。虽然房价可能继续延续高位运行的态势，但销售额的下滑势必影响房地产业的营收和利润，在讲究预期的股市上，很难激发大量投资者进场参与。

从以上三点理由来看，笔者认为万科的调整将带动深市的调整，同时又会给整个A股带来重要的影响。未来万科企稳的时候，一定是杠杆资金危机解除，或大跌之后出现价值洼地，届时A股市场才算波段真正见底，大家不妨以万科的走势作为市场风向标。

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